东吴证券：给奥特维购买评级

02-21 09:30

周尔双股份有限公司东吴证券有限公司 , 最近，李文意对奥特维进行了研究，并发表了调查报告 10GW HJT 0BB 确认串焊机升级，关注光伏设备存量改造机会，给予奥特维买入评级。

奥特维 ( 688516 )

投资要点

继续获得领先客户 0BB 更新改造订单，合计约定 40GW ：2 月 17 近日，日本工业和信息化部等八个部门联合发布了《新型储能制造高质量发展行动计划》。该计划提出了加快锂电池等成熟技术迭代升级的多元化新型储能技术，支持颠覆性技术创新，提高高端品牌供应能力。其中，针对锂电池，针对新型储能应用需求，加快先进的活性材料技术，高效补充锂技术，开发高附加值辅助产品，重点布局先进的储能锂电池产品，如大空间高安全储能电池、大功率电池、全生命周期高能效电池、储能固态电池、全气候低衰减长寿命电池、高一致性电池系统等。目前，龙头设备制造商的先导智能具有储能锂电池设备的整体供应能力，杭可科技可以为储能锂电池设备提供后道化成分容量，预计将受益匪浅。

行业景气压力大，关注设备存量改造机会:作为一家设备公司，一方面需要向下游客户推广新技术，推动增量市场，另一方面需要推动存量设备的改造和更换。光伏产业景气度承压，下游客户新建产能放缓，设备龙头有望依靠现有设备的改造需求穿越周期。在股票市场领域，奥特维深知零部件企业的痛点，为客户创造了从 SMBB 工艺升级至 0BB 技术更新改造方案。自 2024 奥特维在每年年初成功帮助客户完成一代改造后，不断优化和完善改造方案。现在，奥特维 0BB 技术更新改造方案已成功实现对高温工艺路线和低温工艺路线的全面适应。根据顾客的说法，改造后的设备量产表现非常稳定，给顾客带来了显著的经济效益，而这次的设备量产表现非常稳定， HJT0BB 串焊机升级的确定进一步证实了行业客户对奥特维 0BB 串焊工艺的认同。

成长为跨越光伏 & 锂电 & 半导体自动化平台公司：(1)光伏：a. 硅片：子公司松瓷机电单晶炉海外订单持续落地；b. 电池：子公司徐睿科技负责丝印整线设备，收购普乐新能源负责 LPCVD 电镀设备，激光启动 LEM 设备；c. 组件：主业串焊机龙头销售市场份额 70% ，有望受益于 0BB 迭代。(2)半导体：键合机和 AOI 测试设备订单明显增加，划片机获得第一批订单，引入日本团队成立合资企业布局 CMP 设备，单晶炉已经被韩国客户订购。(2)半导体：键合机和 AOI 测试设备订单明显增加，划片机获得第一批订单，引入日本团队成立合资企业布局 CMP 设备，单晶炉已经被韩国客户订购。(3)锂电池:目前主要产品是储能模块。 pack 线路，叠片机研发。

利润预测和投资评级：随着出海步伐的加快新的领域扩张顺利，我们降低了企业 2024 年归母净利润至 15.7（原值保持16.8亿元， 2025-2026 年归母净利 18.9/20.5 亿元，对应 PE 为 8/7/6 保持“买入”评级倍。

风险提示：新产品扩展不及预期，下游产量提升不及预期。

根据近三年发布的研究报告数据，东吴证券李文意研究团队对该股进行了深入研究，近三年平均预测准确度高达预测95.95% 2024 年度归属净利润为利润 16.8 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 8.35。

最新的利润预测细节如下：