这一举动在济南举重若轻，开启了国家先例。

2月17日，济南能源供暖REIT在上海证券交易所上市，这也标志着REITs在全国首个市政和供暖基础设施公开发行正式实施。

它是一个举重若轻的棋局，激活了“沉睡”资产，“轻”了重资产，使大房地产成为滚滚现金流。

它不仅有提高质量、提高维度的“项目改进”，而且深化了公共商品向金融产品转型的改革。

一

全部“所”来看

它是一条举重若轻的“变现之路”

证券化，说起来容易，做起来难。

这次上市，从过去所有交易所的产品来看，是一条举重若轻的“变现之路”。

第一，让重资产“轻”起来。

济南能源集团拥有大量的供热管网、热源工厂，是典型的重资产。而且证券化，则完成了重资产的“轻质化”。

第二，让房地产“动”起来。

原来的大型房地产，就像是“沉睡”资产，被激活后，变成了流动资本，变成了现金流。

第三，让股票资产“用”起来。

这次上市让济南能源集团的股票资产流动性大，互动性大，从股票增量，释放出资金稳步发展、资金及时保障的巨大能量。

二

就整个“城市”而言

它是一个“变形记”，老树的嫩芽出来了。

2025年是济南市“项目升级年”。

通过这次上市，济南能源集团交出了一份不错的“项目改进”答卷——原有的基础设施等传统项目，立即成为“盘活存量、增产增量”的前沿项目，完成了老树的新芽。

第一，自项目能量提升。

股票被盘活后，释放出的将是百亿资金活水，可用于自身改造升级，投资扩张。

第二，他项目的力量加持。

据报道，90%的项目募集资金将用于新建清洁能源项目。

生机勃勃的嫩芽受到市场的青睐。

REIT作为中国第一个单一的市政和供暖基础设施，在发行市场创下了近两年来网上询价认购倍数的新高。公众认购募集规模约912.68亿元，是初始份额的813倍，也是公募REITs认购倍数的新高。

济南能源供暖REIT项目作为国内首个单一市政领域的REITs，为济南市、山东省盘活存量资产提供了重要平台。

得益于REITs的扩招机制，一方面可以将优质城市基础设施资产的存量不断放入平台，为山东省广阔的存量城市基础设施提供了新的盘活方式。

另外，还有助于提高基础设施运营管理效率，促进山东省经济社会高质量发展，可谓功在千秋。

三

就全“国家”而言

它是一盘守正创新的“变局棋”

由于是全国第一单，自然应该放在全国的坐标上。

岛主认为，这是一场守正创新的棋局，进一步全面深化改革，推动中国式现代化。

每当改革的时候，往往没有例子可循，经常需要摸石头过河。

据悉，在市委、市政府的大力支持和上级部门的协调指导下，济南能源集团发扬了“一张网、一盘棋、一颗心、一股劲”的企业理念，成立了REIT发行专班，建立了“上级协调” 领导领衔 部室专责 对比申请全链条要求和供热设施基本条件，逐一研究“专家支持”的工作机制，找出具体实现的途径。

这项改革对企业来说是系统化的。上市的硬杠杆必然要求济南能源集团在社会化、系统化、精细化的企业管理体系中取得成就。

这项改革体现了市场的社会化。这是市场配置公共资源的改革方向，既煽动了民间资本，又提高了运营效率。

这项改革显示了城市的现代化。这次上市为新时代城市治理现代化提供了现实样本，无论是有效投资的推动，还是民生福祉的保障，还是低碳的转型，还是模式的创新。

守病上正，创患上新，这样的项目，多多越好。(来源：五柳岛主)

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