华鑫证券：给浙江荣泰买入评级

华信证券有限公司黎江涛近日对浙江荣泰进行了研究，并发布了《公司事件评价报告:切入人形机器人核心环节，打造新增长点》的调查报告，对浙江荣泰进行了买入评级。

浙江荣泰 ( 603119 )

事件

浙江荣泰发布公告:公司拟通过股权转让和现金增资获得上海狄兹精密机械有限公司 51% 股份。

投资要点

切入人形机器人的核心环节，创造第二条成长曲线

上海狄兹精密机械有限公司拟通过增资和股权转让获得上海狄兹精密机械有限公司 51% 股票，对狄兹精密的整体定价 4 成立于1亿元的目标公司 2008 2000年，我们致力于R&D，生产和销售行星滚柱丝杠、汽车丝杠、电缸、直线模块和精密对位平台，在这一领域具有核心竞争力。

我们认为，通过收购狄兹精密，公司有利于快速切入人形机器人的核心环节，在原有深厚客户的基础上，全面拓展产品类别和深度，打造第二条成长曲线，打开成长天花板。

业务竞争力突出，订单丰富，增长路径清晰。

公司自成立以来，在电池安全保护部件领域不断加强核心竞争优势。此外，它不断扩大以特斯拉为代表的世界领先客户的产品类别，开发轻量级和轻量级产品。 CCS 等待新产品，促进价值增长。目前，公司包括特斯拉、大众、沃尔沃、宝马、戴姆勒、当代安普瑞斯科技有限公司等世界领先客户。，拥有丰富的订单，未来有很强的增长确定性。

除了不断加强汽车领域的环城河外，公司还积极开拓人形机器人、低空等新兴领域，拓宽跑道，明确未来成长路径。

优秀的企业治理，管理层对未来充满信心

公司职责明确，核心管理团队持仓，管理优秀，公司总经理郑总等年轻有为。基于对公司未来发展的信心，2 月 15 日本公司宣布上涨回购价格，由原来的 22.99 元上调至 35 元 / 股。

基于以上，我们认为公司在治理、业务布局等方面具有核心竞争力。通过收购切入丝杠等核心环节，通过横向和竖向不断深入环城河，预计未来单机价值将不断增加，迎量价格将不断上涨。

盈利预测

由于收购尚未完成，狄兹的精密业绩贡献暂不考虑，预测公司 2024-2026 年归母净利分别为 2.44、3.45、4.75 亿元，EPS 分别是 0.67、0.95、1.31 基于公司不断加强核心竞争力，扩大产品线，保持“买入”评级。

风险提示

收购失败的风险；需求低于预期；原材料价格波动；成本控制低于预期；新客户开发低于预期；收购整合低于预期。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，长江证券淞博华研究员团队对该股进行了深入研究，近三年的预测准确度均值为 预测79.91% 2025 年度归属净利润为利润 2.39 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 45.74。

最新的利润预测细节如下：

此股近期 90 天内共有 2 家庭机构给予评级，购买评级 2 家。

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