风险太大，基金公司全天紧急停牌。这些货币ETF正处于风险的临界点。

春节前部分货币ETF出现价格变动和停牌现象，现在怎么样？

二月五日，春节后首日，9只货币ETF发布停牌公告。不像之前跨境ETF经常停牌一小时，全天按下多个货币ETF的“暂停键”。

以华泰田甜黄金ETF为例。该基金一大早宣布，该基金将于2月5日9月，因为二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，溢价较大。为了保护投资者的利益，:15起至当天15:00停牌。

包括华泰天天金ETF在内的临时停牌货币ETF也包括国寿货币ETFETF。、ETF与货币融合、嘉实快线ETF、广发货币ETF、ETF金鹰增益货币、ETF，国联日盈货币、总共有9个产品，如华泰货币ETF和华安日鑫货币ETF。

风险太大，基金公司全天紧急停牌

许多基金公司紧急提示风险，停牌的目的是从根本上保护投资者的利益。货币ETF的短期价格波动主要受市场交易行为、交易量和流通规模的影响。目前，一些货币ETF的二级市场价格明显高于基金份额的参考净值，形成较大溢价。

春节前已经出现的一些货币ETF价格变动和停牌现象，节后还会继续。华泰证券资产管理提醒投资者，这种溢价很可能导致更高的投资风险。投资者要理性看待市场变化，避免盲目追高，以免遭受重大损失。

盲目追高会有多惨烈？以华泰每天进入ETF为例，该基金在节前两个交易日累计上涨17%，而该产品今年7日年化收益率为1.35%。如果用户在高位盲目购买，未来净值会下降，他们将面临损失。

不仅仅是华泰田甜黄金ETF，上述停牌货币ETF的7天年化收益大部分在1.39%-1.73%的范围内，而市场上的每日限额则完全偏离了其净值。在业内看来，这不符合货币基金正常投资回报的逻辑。从合理的投资回报来看，这种异常的增加很可能是由炒作引起的。

“节前市场资金集中购买商品基础ETF，部分需要持有货币过节，所以节后变化更多的原因是资金炒作。”有业内人士指出，虽然异常增长的货币ETF整体规模较大，但市场规模非常小，市场规模最大的华安日日鑫货币ETF只有2881万元，其他大部分在1000万元以下，最小的融合货币ETF市场只有252万元。

因此，例如，一些货币ETF可以在不到500手的交易量的情况下推出每日限额或接近每日限额。一些投资者可能会利用这一特点，通过少量资金快速推高价格，创造短期大幅波动，吸引后续市场。然而，一些投资者可能会误解货币基金的收益特征，并将其作为短期投机工具，然后跟风购买。

跨境ETF高溢价暴跌，德国ETF跌停。

从跨境ETF的几次变化来看，高溢价命运的结局早已注定。

二月五日，包括嘉实德国ETF。、ETF是亚太的首选、沙特ETF在南方、华泰柏瑞沙特ETF、早上临时停牌一小时复牌后，标普消费ETF暴跌，嘉实德国ETFF等。、ETF是亚太的首选一度碰触跌停，沙特ETF在南方、沙特ETF在南方、标普消费ETF均下降超过6%。

嘉实德国ETF在节前接力了标准普尔消费ETF，打开了高溢价，溢价率一度超过50%。节前最后一个交易日，出现了炒作停火的迹象。1月27日，溢价达到52%，随后下跌。

节后第一个交易日，嘉实德国ETF停牌一小时后复牌，率先暴跌。开盘价一度跌停。虽然盘中资金有行为，但最终以跌停收盘。目前溢价仍有35.17%的溢价，从溢价回落到参考净值，或者至少有3个交易日的跌停。

业界认为，跨境ETF高溢价有炒作资金的原因，更多的是受制于外汇额度，与货币ETF高溢价有本质区别。而且这次货币ETF涨停，全天停牌更是史无前例，基金公司果断停牌对遏制炒作有明显作用。“在投资者眼里，商品基础不会亏钱，但高溢价炒作很可能会让跟风不明的投资者亏钱。为了防止重大风险事件，停牌是更好的选择。”上述人士表示。

本文来自微信微信官方账号“创业板观察”，作者：闫军，36氪经授权发布。

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