快速着陆，指数化投资大利好来了。

中国基金报记者 李树超

春节前夕，指数化投资再次迎来大利好！

1月26日，中国证监会官网发布消息称，中国证监会近日发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动计划》(以下简称《行动计划》)，主要从持续丰富指数基金产品体系、加快提升指数化投资发展生态、加强监管、规避风险等方面提出相关措施。

《行动计划》是中国证监会关于推进中长期资金入市的实施计划之一。近日，中央金融办、中国证监会等六部门联合发布《推进中长期资金入市实施方案》，强调“增加股权基金规模和比例”。

1月23日，中国证监会主席吴清在国务院办公室新闻发布会上表示，下一步，要“有序推进公募基金改革”“加强功能发挥，大力发展股权基金”“加快指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展的行动计划，实施股票ETF产品快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册，进一步方便各类中长期基金投资市场”。

国家新闻办公室新闻发布会刚刚结束，中国证监会就积极行动，迅速出台了《行动计划》，着力推动资本市场指数和指数投资的高质量发展。

明显提高指数化投资规模和比例

行动计划的主要内容如下：

总的目的是通过一段时间的努力，明显提高金融市场的指数化投资规模和比例，加快公募基金行业积极投资与被动投资协调发展的新发展格局；加强指数基金资产配置功能，稳步增长投资者长期收益，为中长期资金入市提供更便捷的方式，帮助构建金融市场“长期投资”生态，增强理性完善的中长期投资力量。

在具体措施上，我们将继续丰富指数基金产品体系，加快指数化投资发展生态，加强监管，规避风险。

具体而言，首先是持续丰富指数基金产品体系。

首先，积极发展股票ETF。ETF包括优秀、强大的核心宽基股票，以做好金融“五大文章”为重点，推出更多收益、低波、价值、成长等优质战略指数ETF。、开发丰富的主题投资指数ETF产品，如新质量生产力等。

第二，稳步扩大债券ETF。包括支持推出更多优质利率债券ETF，适当推出标准市场信用债券ETF，研究将信用债券ETF纳入债券通用回购质押库。

第三，支持促进场外指数基金的发展。增加场外指数产品的供应，如一般指数基金、ETF连接基金、指数增强基金等。，满足场外投资者的多元化投资需求，实现场内外指数产品的协同发展。

第四，稳步推进指数产品创新。包括研究和推出多资产ETFF、跨市场债券ETFF实物申赎方式、研究拓展ETF底层资产类别，不断丰富ETF期权、股指期货、股指期权等指数衍生品的供应。在银行间市场转让指数基金等创新指数产品。

第二，加快指数化投资发展生态的提升。

一是提高ETF注册发行安排。包括建立股票ETF快速注册机制，实施ETF及其连接基金统筹注册，不断完善ETF注册逆周期调整机制等。

二是全面完善ETF运行机制。对包括ETF发行、上市、交易、做市、退市和信息披露在内的操作机制进行全面评估和修订。包括快速推进跨市场ETF全实物赎回方式改造，稳步研究推进宽基ETF基金通平台上线，推进ETF集合认购业务常态，明确ETF产品适用短期交易、减持、标语牌等监管政策。

第三，有效提高指数编制质量。包括提高存量指数编制方案，构建“中国品牌”指数体系等。

第四，降低指数基金的投资成本。包括继续免收ETF上市年费，促进ETF上市、登记结算、指数使用等费用的减少或减少。，将股票指数基金的指数许可服务费从基金财产中转移到基金经理。

第五，有序推进指数化投资双向开放。包括ETF稳步扩张纳入沪深港通标范围，ETF互挂合作稳步推进，国内指数海外授权用于指数产品和指数衍生品的开发。

第六，不断提高投资者的服务质量。包括引导行业组织牢固树立投资者的理念，更加重视投资者的服务，将符合条件的指数基金纳入个人养老金投资范围，动态管理，鼓励发展以指数基金为主要配备目标的买方投资业务，支持指数编制机构为中长期基金提供指数投资专业指数编制服务。

此外，加强持续控制，突出风险控制。包括规范ETF商品市场简称和上市管理，加强信息系统建设和人员保障，认真落实投资者适当性体系，压实交易所市场风险一线监管职责。

加快建设主动投资和被动投资

新的发展格局，协同发展，互促共进。

中央金融工作会议提出“加快投资方改革”，新“国九条”明确要“大力发展股权公募基金，大幅提升股权基金比例。建立交易型开放指数基金（ETF）快速审核渠道，促进指数化投资发展”。

《行动计划》扎实推进金融市场新“国家九条”和中长期资金入市工作部署，坚持目标导向和问题导向，不断加强高质量指数供应，不断完善指数产品体系，加快指数化投资生态，加强全链监管和风险防控安排，努力推动资本市场指数和指数化投资高质量发展。

下一步，中国证监会将推动系统中各单位、各部门共同努力，不断优化具体制度安排，不断激发市场机构活力，不断加强监管和风险防控，确保行动计划实施各项措施。

在国家政策的大力支持下，中国资本市场的指数化投资发展取得了积极的成效。特别是去年以来，中国证监会全力支持金融市场指数化投资发展，推动股票ETF规模在2024年突破3万亿元大关，重点满足中长期资金投资需求，加快权益指数产品注册节奏和市场供给。

截至2024年四季度末，我国市场内外股指产品规模已达3.79万亿元，其中ETF规模为3.26万亿元。ETF债券规模为1800亿元，市场外债券指数基金总额为9884亿元。其它指数商品(同业存单、商品等)总额约为2285亿元。

据业内人士分析，指数化投资具有战略透明、风格稳定、利率低的特点，有助于平滑市场的短期波动，对维护金融市场稳定运行或长期健康发展起着重要作用。但主动权益基金仍有一定的竞争力和市场需求，有望通过投资研究能力的不断提升和市场环境的积极变化，逐步展现超额收益能力，逐步修复投资者信心。

一位股票ETF基金经理表示:“未来主动和被动基金可能是一体两翼和协同发展的关系。被动基金的大发展不会取代主动投资的独特价值。

与此同时，去年，基金行业重点关注中国证券交易所A50、根据行业第四季度报告，中证A500等宽基指数的指数基金产品总规模已超过4000亿元。

2024年11月，行业内大型宽基股ETF调降管理费、托管费，每年为投资者节约投资成本超过50亿元，市场反应良好。

"近两年指数化商品的大发展，已经为股市带来了增量资金，中长期资金进入市场也更加方便。与此同时，ETF降费也有效地降低了投资成本，提高了投资者的收益感。“上述股票ETF基金经理补充说，《行动计划》的出台也将有助于实现六部门联合发布的《关于促进中长期资金入市的实施方案》和《未来三年公募基金a股流通市值每年增长10%》的目标。