锦缎观察：2025年光伏增量在两个新兴市场，国产星链仍在爆发前夕

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1. 光伏行业问题主要在于供给方，需求方很难有超出预期的表现。2025 年度零部件行业的平均销售价格可能会保持稳定。中东和非洲是光伏新兴市场，每年的需求各不相同。 20-30GW、15-20GW，这两个市场增长率最高，预计未来几年能维持下去。 20-30% 的增速。

2.AI训练模型，Transformer 仍然是主流结构，正处于高速发展时期尚未达到瓶颈。但是，虽然黄仁勋在黄仁勋的计算率持续沉积方面存在着不可持续的迹象， CES 展览结束后的练习和推理接力。 Scaling law。但是最大的挑战还是来自于架构的升级，预计未来会如此。 3 年后，将会出现性能更好的新架构，如果架构发生变化，行业格局将重新洗牌。

3. 国产星链仍然需要时间来追求海外。在全球航天发射市场，SpaceX 一家独大，2023 每年发射的卫星总重量是其他国家总重量的三倍，SpaceX 的 Starlink 该项目已发射超过 4.2 一万颗卫星。中国的两大星座计划都申请了超过 1 一万颗卫星，但是目前发射的数量还很少。

4. 机票酒旅仍然是消费中的一抹亮色，未来出境旅游将进一步修复。2025 2008年元旦和春节期间，携程出境旅游的初期预订数据份额相当不错。据行业预测，整个出境游市场都在 2025 年度将加速恢复，下半年或完全恢复 2019 年度同期水平。

5. 化妆品敏感肌肉跑道的竞争趋势是对群体皮肤和功能需求的精细化，薇诺娜在这条跑道上的市场份额仍然排名第一。

6. 重卡2024年新能源化率超出预期， 2008年中国新能源重卡(电动、氢燃料、LNG 等待渗透率接近 纯电上升最快的15%，估计 3 一年之内，纯电动重卡的渗透率可超过 15%。当前电动重卡领域，第一梯队是三一重工和徐工机械，中国重汽等传统燃油重卡领先者相对落后。

7. 工业软件国产化程度仍然很低，但是产业化的提升速度并不快，可能是未来需要快速提升自主性和可控性的行业。1)CAD 达索、西门子、欧特克占据市场前三名，国内企业占比不足。 25%；2）CAE 市场，Ansys、西门子、达索占据前三名，国产化不足。 20%。

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