2025年险资首次举牌！间隔15天，平安人寿又出手举牌银行股

新年第一次险资举牌！

1 月 15 日，中国平安人寿保险有限公司(以下简称“平安人寿”)发布公告称，平安资产管理委托平安人寿资金投资邮储银行。 H 股股票，于 2025 年 1 月 8 每天到邮储银行 H 股股本的 按照香港市场规则，5%触发平安人寿举牌。

公告显示，平安资产管理是平安人寿的受托人，也是由中国平安保险(集团)有限公司控股的公司，同一控股股东。据报道，平安资产管理是通过竞价交易购买的，资金来源是平安人寿的保险责任准备金。

截至 1 月 8 一天，平安人寿拥有邮储银行。 H 股票账面余额为 41.9 亿元，占上季末总资产的比例。 0.09%。截至 2024 年 9 月 30 日日，平安人寿总资产为 4.83 权益类资产账面余额为万亿元。 8859 亿元，占上季末总资产的比例。 19.81%。

值得注意的是，这是 2025 年度首例险资举牌。不久前，平安人寿还在 2024 2008年最后一天举牌工行 H 股。

2024 年 12 月 31 日，平安人寿发布公告称，公司委托平安资产管理投资银行 H 股股票，于 2024 年 12 月 20 日达到工行 H 股股本的 按照香港市场规则，15%触发平安人寿举牌。

公告显示，截至 2024 年 12 月 20 日，平安人寿拥有工行。 H 股票账面余额为 583.21 亿元，占 2024 总资产在第三季度末的比例是 1.26%。

根据民生证券发表的研究报告， 2025 2008年，银行业继续保持稳定经营，为分红的可持续性提供坚实支撑。在行业高分红属性的基础上，优先选择性价比较高的分红目标。特别是在悲观预期改善、无风险收益率下降的背景下，银行行业估值仍处于历史较低区间，估值上限可能会进一步打开。

值得注意的是，根据东吴证券分析师孙婷的统计，2024 年度保险资金已经进行 20 第二个标语牌。孙婷认为多重因素催生了这一轮险资举牌潮：

第一，保费高增 利率下降，保险公司资产端面临利差损和资产短缺的压力。2023 2008年至今，以增加终身寿命为代表的传统保险产品畅销，促进了行业保费的快速增长，构成了资产端的较大配置需求。但国内长期利率持续下降，保险企业资产端利差损失和资产短缺压力较大，需要寻找合适的配置资产。

第二，股市投资在新会计准则下面临收益和变化的困境。2023 从2008年开始，上市保险公司开始实施新的金融工具准则，股票资产需要 FVTPL 和 FVOCI 中二选一。当前上市保险公司股市投资以投资为基础。 FVTPL 主要是股市波动对本期纯利润影响显著。通过配备长期股票投资或高股息（OCI）这个问题可以得到适当的改进。

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