GDP增长目标可保持5%的上下

经济观察报 宋笛 / 文 2025 预计中国将在2008年继续 5% 左右的 GDP 增速目标。

这种预测有以下原因：第一，GDP 增长目标具有信号功能。保持 5% 增长目标，将释放更加坚定的稳定增长信号。这一政策信号对于当前中国经济的运作尤为重要。

中国的经济增长在 2024 年度前三季度承压。9 到目前为止，一系列增量政策在关键时刻稳定了经济市场。政策之所以能见效这么快:一是因为政策的具体效用；二是因为政策释放了“稳定经济发展大局、长期持续好转的强烈信号”。

第四季度，部分经济指标有所回升，但回升良好的基础仍需夯实。在这样的关口下，制定积极的经济增长目标可以稳定市场各方对政策力度的预期。

其次，GDP 增长率是各种经济工作的“牛鼻子”。保持积极的增长目标有助于激发特别是地方政府促进经济发展的积极性。

地方政府是中国经济的重要参与者。随着债务政策的实施，轻装上阵的地方政府需要 2025 年度经济增长在工作中发挥着更加积极的作用。维持 5% 经济增长的目标，将更有效地激发地方政府的主动性。

再次，保持 5% 左右的 GDP 增长速度，对短期“稳定就业”、实现中期“促进改革” 2035 每年的发展目标，都是必须的。

2025 2008年应届毕业生人数处于较高水平，需要保持合理的经济增长率，以“稳定就业”；2025 每年都有各种改革措施陆续落地，也需要一个比较合适的“宏观温度”。

基于以上三个原因，估计 2025 年 GDP 增长目标仍将保持 5% 上下。

2025 年要实现 5% 增长目标难吗？回答可以从“三驾马车”(投资、消费、出口)来观察。

第一，出口预计将面临更大的不确定性。2021 年、2022 年与 2024 2008年，中国出口一直保持较高的增长速度，成为推动经济增长的重要动力。但是一方面， 2024 由于海外需求不振和加征关税的多重影响，年度基数受到影响，估计 2025 年度出口增长将面临较大的不确定性。

第二，预计消费将继续复苏。观察窗口为社会零售产品总额，2024 年度消费增长率经历了前低后高的趋势。随着增量政策的刺激，消费增长率得到了修复， 11 月度增速下降表明消费修复是一个缓慢的过程。2025 2008年，提振消费将是制度的发力点。随着一系列政策的实施，消费有望持续修复，但消费与收益密切相关，属于“慢变量”。我们不能指望 2025 年度消费将大幅增加。

最后，预计固资投资的增长速度将保持稳定，并可能略有提高。固定性投资主要包括基础设施投资、制造业投资和房地产投资。2024 2008年，基础设施投资增长率在下半年上升。2025年为地方政府“减负”后， 预计2008年基础设施投资将保持较高水平，略有增长，但难以大幅增长；制造业投资连续几年保持高速增长，估计 2025 年度将面临下行压力；房地产市场的止跌企稳可能会缩小房地产投资的下跌幅度，从而减少固定资产投资的连续性。

基于上述分析，2025 年 GDP 实现困难可能取决于出口面临的压力，以及消费和投资是否能够对冲这一压力。

可说，中国经济具有很强的韧性，尽管面临挑战，但仍然有能力实现。 2025 年 5% 的具体 GDP 增长目标。相比之下，中国的名字 GDP 由于它考虑了价格因素，增长率更值得关注。2024 年中国的名字 GDP 增长速度持续低于实际 GDP，体现了经济增长中“以价换量”的趋势。

2024 年底，中央经济工作会议将价格作为关键目标，提出了“有效实现稳定增长、稳定就业、合理回升物价的优化组合”。2025年，因为价格本身就是整个经济运行的结果。 如何在不改变增长和就业的前提下，实现物价的合理回升，加快名义上的回升？ GDP 成长，将是一个重要的挑战。

要了解促进内需、提高消费政策，不仅要着眼实际 GDP 增长，还应考虑其对价格和名称的增长。 GDP 的影响。

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