国债期货各期限主力合约盘中新高后回落收跌。

2024-12-25

// 债市综述 //

1. 开放市场操作

央央行 12 月 23 日以固定利率、数量招标方式进行 1096 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%。Wind 数据显示，当天 7531 逆回购到期1亿元。

（* 信息来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

周一，银行间市场资金进一步宽松，银存间隔夜质押回购加权平均利率下降超过平均利率 10bp 至 1.31% 周围，七天期续降逾 3 个 bp 至 1.54% 周边。

在海外，美国最新的隔夜融资担保利率是 4.3%。

（IMM）

（* 信息来源：Wind- 国际流动资产情绪指数，资金综合屏幕)

3. 同业存单

国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新交易在一年期 1.6019% 与前一个交易日相比，上下有所下降。

（* 信息来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债券回报率盘首次创下新低，之后反弹抹去之前的减幅后略有上升。

（* 信息来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 最近城投债（AAA）每个期限的利差走势和数据。

（* 信息来源：Wind- 利差分析）

6. 在创出盘中新高后，国债期货各期限主力合约回落收跌。

30 主力合约年限下跌 0.13%

10 主力合约年限下跌 0.1%

5 主力合约年限下跌 0.09%

2 主力合约年限下跌 0.05%

（* 信息来源：Wind- 国债期货）

// 要闻资讯 //

1、商务部：2025 2008年是内外贸易一体化试点的最后一年，着力推进一批制度机制改革措施，加快建设一批内外贸易协调发展平台，提高重点行业内外贸易一体化水平，不断完善内外贸易一体化工作体系，努力取得更多试点成果。

2、国家知识产权局:截至第三季度末，金融企业专利商标质押融资登记额度超过 7900 亿元，同比增长 60%。截至 10 月末，科技型中小企业、“专精特新”企业的获贷率分别为 46.5% 和连续三年保持稳定增长的69.6%。

// 全球宏观 //

1、拉加德，欧洲央行行长：非常接近实现 2% 通货膨胀的目标仍然认为，应对服务业保持高度警惕，工资赶超物价的过程即将结束；造成美国增长和欧洲增长明显差异的主要因素有两个，一个是能源问题，另一个是欧洲的假期制度；报复和针锋相对的贸易矛盾方式随之而来，这对全球经济总体来说是不利的。

2、在讨论市场形势后，韩国政府发表了联合声明:韩国金融和外汇市场的起伏可能会在短时间内扩大。如有必要，将采取充分的应对策略，稳定市场情绪。

// 研报优选 //

1、发布申万固收 2025 根据年度城市投债投资策略，“资产短缺”叠加政策落地窗口期，城市投债违约风险相对可控，供应紧张。 VS 强需求持续，利差下行趋势确定，城市投资债券兼顾票息和资本收益价值。但是，债务化是一个长期的过程，需求将面临阶段性的干扰。城市投资债券市场的走势可能更加复杂。在此期间，可能会有脉冲调整市场。利差下降绝不是一蹴而就的坦途。

// 债券大事 //

1. 华夏幸福：累计债务重组金额约为 1900.32 亿元

2. 芜湖市宜居投资：现金要约收购 3 亿元" 20 芜湖宜居 MTN001 "已被注销

3. 寿光市城市建设投资开发：寿光市土地储备中心收购公司持有的部分土地

4. 新希望五新实业集团：新希望财务有限公司购买" 23 希望 01 "金额达 1.06 亿元

（* 信息来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要频道)

一周债券负面事件：