股价飙升560%，AI芯片新三雄疯狂致富，数据中心日新月异
在2024年，一系列新的“AI造富”故事密集上演，AI芯片行业正在发生戏剧性的变化。
十二月五日，Marvell市值突破千亿美元，硅谷老牌芯片巨头英特尔的市值超过了陷入困境。
十二月十四日，博通市值突破亿美元，仅次于苹果、微软、英伟达、谷歌母公司Alphabet。、亚马逊、Meta、继英伟达、台积电之后，特斯拉美股第八大上市公司也是世界上第三家市值超过万亿美元的半导体公司。
十二月十八日，寒武纪股价突破600元/股，市值突破2500亿人民币在科创板排名第三的价格，仅次于中芯和海光信息。
▲2024年寒武纪股价暴涨，总市值超过2600亿元
今年，这三只芯片股像火箭一样飙升。到目前为止，Marvell的股价已经超过了今年。80%，自8月份以来，博通股价上涨超过了70%，自今年2月寒武纪以来，股价已经暴涨，超过了今年2月的低位。560%，纷纷迎来“英伟达时刻”。
如今，寒武纪是a股股价第二高的上市公司，仅次于贵州茅台。陈天石，一家拥有28.63%头寸的公司的实际控制人，他的净资产也在上升。
▲十二月十九日a股最新价格TOP5
三家芯片公司，恰恰是ASIC专用芯片开发超大型AI基础设施的主要参与者。
在专用AI芯片狂欢的同时，GPU霸主英伟达连续几天下跌。这激发了AI芯片领域的震荡——AI芯片时代正在打开一扇新的大门。在GPU完成训练收入后，专用AI芯片如雨后春笋般涌现，在数据中心市场和股市中势头猛烈，书写了一个强大的AI新故事。
01.博通：定制专用AI芯片“一号位”，手持谷歌苹果OpenAI大单
博通AI的相关收入在2023财年为38亿美元，几乎是前一财年的收入。两倍。在2024财年，这项业务猛踩油门。截至今年11月第四财季，博通AI相关收入达到122亿美元，同比增长。220%。
而且这只是开始。
由于定制AI芯片和网络产品的结合，博通将其强大的AI业绩提升，这是AI市场的两大关键。
该芯片巨头擅长为超大型公司开发定制AI芯片，并指出特定类型的客户正在接受这些不属于传统GPU的芯片。与GPU相比，定制ASIC有利于降低特定应用领域的成本。
目前，云计算厂商和AI公司正在如火如荼地建设AI计算集群，博通将从中获得大量利润。因此，当公司为自己的业务量身定制AI芯片时，博详负责将其部件集成在这个核心计算引擎周围。
“我们认为未来三年AI领域将有很大的机会。特定的超大型公司已经开始了自己的旅程，开发自己的定制AI加速器或XPU。”博通CEO陈福阳（Hock Tan）据透露，2024年其三大关键AI芯片合作伙伴的AI计算和网络芯片可用服务目标市场约为150亿~200亿美金，这些公司将在2027年应用于数据中心集群中。50万~100万只定制AI芯片。
他预测，博通三大科技巨头客户将在2027财年花费ASIC专用芯片和网络组件。600亿到900亿美金，超过了之前150亿~200亿美元的预期。
三大客户被推测是谷歌、Meta、字节跳动。在这些芯片中，谷歌下一代TPUv6将是一个3nm的AI芯片，估计会给博通带来数十亿美元的收益。
同时，博通还与另外两家公司合作定制AI芯片，很有可能是苹果和OpenAI。
根据外媒报道，苹果正在与博通合作开发AI服务器芯片，内部编号“Baltra”，将于2026年投入大规模生产。业内人士推断，苹果将主导ic设计，博通将为关键IP或模块及其它组件提供支持。
另一方面，越来越多的AI计算费用需要将大量的计算芯片连接起来作为一个统一的系统来运行。英伟达多次强调先进网络技术在AI基础设施中的重要性，通信和网络一直是博通的金字招牌。博通的AI专用芯片还使用CPO(共封装光学)设备来提高能效和可扩展性，以满足更复杂的计算需求。
陈福阳表示，在AI芯片相关费用中，网络芯片的比例将从目前的5%~10%增加到约10%。15%~20%。
博通对AI基础设施的多元化投资在AI市场非常重要。博通芯片作为顶级网络芯片供应商和定制AI芯片合作伙伴，存在于大多数支持AI应用的数据中心，连接和加速一切。
02.Marvell：获得亚马逊五年大订单，与三大存储巨头合作定制HBM
Marvell是通过定制专用芯片获得AI红利的。
博通凭3nm ASIC处于领先地位。Marvell大约落后一年，正在利用高速发展的定制加速器产品组合和光学芯片，抓住AI芯片的巨大机遇。
在AI相关销售增长的推动下，Marvell在第三财季公布了辉煌的业绩，包括定制芯片在内的数据中心收入同比增长。98%，占第三季度总收入的比例70%上述，这一比例在去年同期约为40%。
同样，Marvell CEO Matt 由于已投入大规模生产的定制AI芯片项目和对云互联产品的强劲需求，Murphy预计公司将在本财年超过预设的15亿美元AI收益目标，并预计强劲增长势头将持续到2026财年，预计其总收入将大幅增长。40%。
分析人员估计，2025财年Marvell的AI收益将达到2025财年18亿~20亿美金，2026财年AI收益可能达到50亿美金，远远超过25亿美元的管理保守估计。
Marvell就定制专用芯片而言，微软、谷歌等待科技大厂合作伙伴。亚马逊签署了一项历时五年为全球最大云计算巨头AWS(亚马逊云技术)定制AI芯片的大规模协议，这一合作成为Marvell近期收入增长的有力保障。
AWS的分析人士认为Trainium 到2026年1月下一财年，AI芯片将帮助Marvell实现AI定制收益。翻一番以上。
根据华尔街日报的报道，Visible数据分析平台 预期Alpha有望推动Marvellll。 2026财年年收入超过年收入80亿美金，预期比今年增长40%；预计第二年将增长20%，届时Marvell将与另一家大型科技公司合作定制AI芯片。分析师推断客户会是微软。
投资银行Evercore MarkISI分析师 Lipacis预测，到2030年，定制AI芯片产业的销售额将达到300亿至500亿美金。在给客户的一份报告中，他写道Marvell“占领市场的潜力很大。1/3”。
Marvell的目标是定制芯片TAM市场占20%，在2029财年前超过400亿美元。如果这个目标能够实现，它的年收入将超过160亿美金。
类似于博通，Marvell也通过改变数据连接和AI特性的定位在AI市场驰骋。
芯片公司正在推出这家芯片公司全新1.6Tbps光学芯片组、定制HBM针对AI数据中心的前沿技术，旨在加快数据传输，提高AI性能，为处理大数据和日益增长的高效计算需求提供支持。
Marvell与美光、三星、SK海力士三大存储巨头合作开发定制HBMXPU，并将其称为“新范式AI加速器设计与交付的最新进展”。
XPUU被引入定制HBM 在AI芯片中，它可以浏览超过33%的内存和超过25%的性能，同时提高能效。通过实例化和加速其内部AI计算加速器硅片与HBM基片之间的I/O接口，定制HBM计算架构可以提高XPU，从而优化特定XPU设计的性能、功率、芯片尺寸和支出。
▲HBM计算架构图Marvell定制
03.寒武纪：a股芯片新股王，年涨幅高达400%
不管大洋彼岸是疯炒英伟达还是博通，国内AI芯片上市公司寒武纪在a股市场都会不断上涨。
与前两家公司不同的是，寒武纪没有与大厂合作定制芯片的业务，主要依靠自己销售AI芯片和相关配套基础设施。从今年年初到12月19日，寒武纪的股票上涨了约400%，市值从500亿元飙升至2655亿元，令人瞠目结舌。
▲过去三年寒武纪的市值变化
面部气势汹汹，但寒武纪的里子却薄弱了许多。
目前，寒武纪的利润主要来自云智能芯片和加速卡产品线，自8年多前成立以来一直处于亏损状态。根据寒武纪公布的财务报告数据，2024年前三季度营收为1.85亿元，净亏损为7.28亿元，同期R&D支出为6.59亿元。
▲关键技术框架结构寒武纪
寒武纪的一些竞争者今年也开始冲上市场。
八月二十六日，中国证监会宣布燧原科技首次公开发行股票并上市辅导备案报告。
9月11日，壁仞科技首次公开发行股票，并公布上市辅导备案报告。
11月13日，摩尔进程办理北京证监局辅导备案登记，a股上市进程正式启动。
到2025年，AI芯片市场将会出现更多的变数。
04.结论：2024，专用AI芯片起飞时，
对于博通、Marvell、就寒武纪而言，2024年无疑是一个不寻常的一年。得益于AI需求的蓬勃发展，他们在AI芯片行业受到了前所未有的期待，这些期待和筹码体现在股价和市值表现的不断上涨。
云计算厂商和头部AI企业都在努力减少对AI芯片领导者英伟达供应有限的依赖，并通过自主研发AI芯片不断探索节能增效的数据中心。这一趋势正在惠及美国AI和定制计算市场的博通和Marvell，他们正在通过与云厂商的合作和通信网络解决方案来改变AI芯片竞争的游戏规则。
对AI前景的乐观还在蔓延，对AI计算能力的需求依然旺盛，定制芯片市场也在增长。大家都期待着看到下一个AI芯片大赢家继英伟达之后的出现。
但是撼动英伟达，并非如此简单。
博通的AI业务只是英伟达的一小部分。依据Visible 根据Alpha的普遍估计，华尔街预计未来两年英伟达的数据中心收入将翻倍以上，这仍将是博通同期预计AI收入的10倍左右。
主导AI芯片巨头英伟达的市值已经稳坐3亿美元。博通下一阶的2亿美元可能没有第一阶段那么容易实现。
本文来自微信微信官方账号“核心物品”，作者：ZeR0，编辑：漠影，36氪经授权发布。
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