国际金价停止了“五连阳”，中长期黄金投资仍然具有吸引力？

11月18日至11月22日，国际金价持续上涨，创下“五连阳”。然而，11月25日，黄金期货主力合同在12月份回调，最低价格达到2660美元/盎司。截至当日，该合同仍在2700美元/盎司关口以下运行，报告为2672美元/盎司，跌幅达到1.65%。

在很多分析师看来，上周国际黄金价格保持略强趋势，主要是由于地缘风险、全球降息预期、美国宏观起伏等诸多有利基本面支撑。

国源期货研究咨询部负责人吴菁琛告诉记者，国际黄金价格连续五天上涨，累计上涨近6%，创下去年10月以来单周最大涨幅，主要受多种因素驱动:一是地缘风险加剧，促使黄金作为避险资产备受追捧，成为当前上涨的主要动力。第二，全球降息预期不断增加，尤其是美联储降息预期不断增加，降低了拥有黄金的机会成本，进一步推高了价格。第三，市场预测美国宏观面持续波动，对黄金价格构成中长期支撑。

国际投资机构也认为，目前黄金价格上涨的逻辑没有改变，对其长期走势持乐观态度。例如，瑞银集团预测，到2026年底，黄金价格将进一步上涨到2950美元/盎司；与此同时，高盛预计，黄金价格将在明年年底上涨到3000美元/盎司。总的来说，业内普遍认为短期黄金价格正在影响之前的高点，但波动性可能会增加。

“由于国外市场风险情绪的上升和美联储降息预期的增加，贵金属交易逻辑略强。”徽商期货研究所贵金属研究员从姗姗告诉记者，鉴于目前全球经济基本面韧性较强，通胀反弹预期有所升温，地缘风险仍有较大不确定性，贵金属价格仍有上涨的基础。

在国内外市场的联动下，国内黄金期货表现出强烈的吸引力。文华财经数据显示，上周沪金多个交易日资金净流入，其中11月22日吸引沉淀资金流入近13亿元，资金金额一度接近600亿元，远超其他期货交易沉淀资金。

“中长期黄金上涨的逻辑依然存在，投资者可以将黄金作为财务规划的长期投资。”姗姗认为，对于投资者来说，可以采用组合投资策略，将黄金、股票、债券等资产结合起来，确定资产配置比例。在波动过程中，黄金和其他资产之间的相关性较低，可以有效降低风险，平衡投资组合的收益和风险。

尽管短期黄金价格将面临调整，吴菁琛也认为，从中长期来看，黄金投资仍然具有吸引力。她认为，投资者应该保持以下策略:第一，中长期有策略。在美联储降息期间，贵金属走势依然乐观，建议投资者长期投资黄金资产。第二，采用分散投资策略，配备黄金现货和黄金ETF、多种资产，如黄金股票、黄金期货等，实现资产配置多样化，降低单一资产的风险。第三，避险策略，短期内地缘风险对黄金价格影响较大，但长期上升趋势不变。

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