半导体显示业务贡献超过一半，TCL前三季度营收突破千亿｜硬氪分析

作者｜黄楠

编辑｜袁斯来

数据验证已经持续了几个月，消费电子市场的复苏已经成为不争的事实。

九月份开始，千亿级“新旧置换”、“国补”政策的实施和一系列电商平台的鼓励，激发了消费者的购买热情，促进了电视等家电产品的消费升级和销量增长。

多维数据的上升是厂商穿越周期的有力证明。以显示面板为代表的上游供应链端，聚焦各个产业链，也迎来了新的机遇。

最近，TCL科技公布了2024年Q3业绩，前三季度总收入1230.28亿元，归母净利润15.25亿元。在核心面板业务方面，报告期内，TCL科技电视面板的市场份额居世界第二。

随着技术的进步和市场需求的一定程度的复苏，面板业务有望在补贴政策驱动、电视大规模、高端化的趋势下迎来新一轮的增长，就中国消费市场的变化而言。

大尺寸面板市场位居世界第一

从主营业务的业绩来看，TCL科技的半导体显示业务表现突出。报告期内，显示行业供给侧格局稳定，大规模趋势推动需求面积不断增加，行业供需关系保持健康，以电视面板为代表的主流产品利润同比有所提升。

从具体数据表现来看，业务收入同比增长25.74%，达到769.56亿元，约占业绩的50%。净利润为44.43亿元，同比增长60.67亿元，经营净现金流达198.38亿元，盈利能力和现金流状况良好。

目前，用户的消费偏好更倾向于购买大型电视，以获得更好的视觉体验。据洛图科技资料显示，2024年第三季度，75寸电视在中国电视市场的销售份额占20.8%，已成为零售量的第一大尺寸；85寸和100寸电视的销售额分别增长48.4%和182.7%。

从面板尺寸的不同来看，TCL技术在大尺寸领域有很大的优势。其电视面板份额目前位居世界第二，65英寸和75英寸的市场份额位居世界第一，65英寸或更多的商品出货面积占55%，交互式白板、拼接屏等超大屏幕商业显示也有布局。

然而，由于全球经济增长放缓和消费需求不足，前三季度市场对大型面板的需求仍然低迷。上半年电视面板价格温和上涨，从第三季度开始略有下降，目前呈持平趋势。

在“新旧置换”等政策的推动下，鼓励用户购买新的大型电视等家用电器，直接带动了TCL大型面板电视的销量增长，短期内还会继续上涨。TCL华星还在增加大型面板的生产和供应，以满足用户的需求，增加高端产品的比例。

此前8月，TCL科技宣布，TCL华星计划收购包括乐金显示(中国)有限公司70%的股份和乐金显示(广州)有限公司100%的股份，并通过约111亿人民币的总对价，成为LG显示在华子公司股份竞买的优先买家。

根据DSCC的预测，LCD面板的需求将在不久的将来超过生产能力；特别是在电视面板领域，电视屏幕的增长是最大的驱动力，电视面板在显示面积需求中的比例超过70%。2024年，全球LCD 预计TV面板出货面积将达到1.7亿平方米，同比增长3.7%。到2028年，LCD面板的出货量将保持5%左右的年平均增长率。

这意味着全球LCD产能可能会以每年不到1%的速度增长，远低于需求增长率。接下来，LCD面板可能会供不应求，尤其是在需求高峰期。

一旦TCL华星和LG显示的收购完成，TCL技术在大型面板市场的产能和市场份额将大大提高，LCD电视面板市场的议价权和话语权将进一步增强。

光伏业务仍在亏损

随着能源转型已经成为全球共识，光伏作为经济最突出的新能源之一，已经确定了全球需求的长期上升格局。但从实际产业发展情况来看，近年来，在价格战和技术迭代的双重压力下，光伏产业链中游的硅片、硅材料价格持续下跌，导致公司盈利能力下降甚至亏损。

目前，TCL中环所关注的新能源光伏产业处于周期末期。财务报告显示，2024年前三季度总营业额为225.82亿元，同比下降53.6%，亏损60亿元。

而且，近几年光伏业务毛利率呈下降趋势。2023年跌至10%以内，2024年第二季度跌至-16%，第三季度跌至-22%。

虽然其新能源材料业务领域的单瓦成本领先，但由于产品价格和库存的影响，亏损总额增加。新能源电池零部件业务领域竞争力相对不足，进一步拖累了业务效益。

随着光伏行业全面进入N型时代，N型210硅片的市场份额逐渐增加。N型210硅片是指由N型硅材料制成的宽度为210毫米的硅片，是光伏电池的基本单元之一。它具有更好的电子密度和更好的导电性能。210毫米的尺寸使硅片具有更大的光照面积，有利于提高光伏电池的功率和效率。

为了满足市场对高效光伏产品的需求，各大厂商纷纷加大N型210硅片的研发和生产力度。

根据财务报告数据，TCL中环近年来在R&D和创新方面的R&D支出占营收的比重明显下降。2024年前三季度，企业R&D支出为5.39亿元，同比下降71.84%。；R&D支出占营收的2.39%，比去年同期下降1.55%。

尽管R&D支出明显下降，但TCL中环在技术创新和工业4.0柔性制造能力方面继续推进。其中，第一季度，N型和大型210系列产品出货占88%，其中N型210市场占比超过90%，始终保持领先水平。到第三季度报告期末，N型产品实现月产领先行业约505公斤、KG出片数量领先行业次优约1片。

目前，全球新能源市场仍有较大的增长空间，产能全球分布失调。随着地缘政治和贸易形势的变化，经济逆全球化突出。面对产业转型期的强烈震荡，光伏技术正处于快速迭代期。随着新技术、新产品的不断涌现，跨境整合和产业链整合成为趋势，机遇与竞争博弈并存于包括TCL技术在内的中国企业。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com