密集调整！多家基金公司出手

最近，QDII基金市场再现了一波认购限额调整。许多基金公司旗下的QDII基金都发布了限额或暂停认购的通知，引起了市场的关注。

多家机构表示，近期全球各类市场均出现大起大落，调整限额有利于保证基金的稳定运行，保护基金持有人的利益。

QDII基金密集调整认购限额

最近，多家基金公司旗下的QDII基金发布了限额或暂停认购的通知，引起了市场的关注。

11月14日，华夏基金宣布，自2024年11月14日起，决定调整华夏标普500ETF联接基金，以保护目前基金份额持有人的利益，保证基金的稳定运行。（QDII）A、C份认购业务上限(包括定期定额认购)。在这些人中，单个投资者每天累计申请A类(人民币)、C类份额不得超过100元人民币，单个投资者每天累计申请A类(美元现汇)的金额不得超过14美元。

同日，宏利基金也发布公告称，为充分保护基金份额持有人利益，保障基金稳定运行，宏利印度旗下有机会（QDII）大额认购(含大额定期定额投资)的业务金额自11月15日起为500元(不含500元)。

当日，嘉实基金旗下嘉实全球产业优化混合、嘉实纳斯达克100ETF连接基金、嘉实全球产业升级、嘉实全球创新龙头、嘉实全球价值机会、嘉实石油、嘉实黄金均发布调整大规模认购(含定期定额投资)业务的通知，其中人民币份额限购上限5万元，美元份额限购上限7000美元。

另外，从11月份开始，还有天弘、南方、宏利、建信等基金公司限制或暂停其QDII基金的认购。

根据基金公告，暂停大规模认购和定期定额投资的目的是确保基金的稳定运行，保护基金持有人的利益。

据业内人士分析，美联储等主要海外央行进入降息周期，特朗普赢得下一任美国总统，全球政治经济环境发生重大变化，资产运行呈现新趋势。

在此背景下，近期全球各类市场大起大落，给QDII基金的投资管理带来挑战。调整认购限额有利于基金经理更好地管理基金，降低风险。

此外，一些海外基金获得了资金来筹集资金，这也带来了一些风险。“就上市基金而言，包括跨境ETF投资美股市场和大宗商品市场的LOF，很多商品都有不同程度的溢价，投资者盲目购买可能会遭受损失。”一位公开发行人说。

值得注意的是，最近华宝海外科技（QDII- LOF）、易方达石油（LOF-FOF-QDII）先后发布了溢价风险提示公告，其中，自11月以来，易方达石油已连续9次发布相关提醒公告。

中期外国市场面临双重不确定性

通货膨胀和增长都是风险来源。

许多机构认为，从中期来看，国外市场面临着政策和经济的多重不确定性，通货膨胀和增长是风险的来源。

博时基金表示，共和党在美国大选中获得了总统和参议院的大部分席位，众议院目前也取得了领先地位，但尚未完成所有计票；共和党主张减税、关税、收紧移民等政策，其胜利推高了市场对美国来年增长和通货膨胀的预期；11月，美联储FOMC大会如期降息25bp，决定表明对未来通货膨胀的焦虑。目前，市场对美联储后续货币政策的预期过于紧张。美国债务利率和美元将面临回调。

在美国债券方面，汇丰金鑫基金认为，美国债券收益率的长期走势仍然取决于经济基本面，而美国政府的赤字状况将极大地影响期限利差。目前市场普遍认为，美国债券曲线可能会继续正常化和严重化。从中长期来看，美国债券收益率的走势仍需进一步关注美国经济和通货膨胀数据。

就美股而言，华宝海外科技LOF基金主管赵启元表示，展望未来，分子端美股科技长期天花板进一步开放，分母端降息趋势明确，美股科技预计长期上涨。从分子的角度来看，美股科技本身的产业趋势并没有改变，逻辑也很强。特朗普当选后，相关政策限制有望进一步减少，向上空间将进一步开放。

“从分母的角度来看，目前降息趋势明确，估计将继续支撑估值，特朗普本身可能会影响美联储政策。如果通货膨胀相对可控，任期内的货币环境可能会比预期的宽松。分子端长期天花板开启，分母端不断改善，美股科技长期配置价值依然坚挺。”赵启元判断。

对海外资产而言，中金公司发表研究报告称，特朗普胜选后不确定性下降，市场交易riskk-on(高风险偏好)，短期(未来1~3个月)有利于股票表现。但中期(3~6个月后)增长和通胀风险对股票不利，高估值和AI进度增加不确定性。建议海外股票短期配置，中期适时配置。