在张文中，再次闯入IPO

第四次冲刺港交所IPO的多点数智有限公司(以下简称“多点”)。

近日，多点再次向香港交易所提交招股书，由瑞银集团、招商银行国际、招商证券国际联合担任联合保荐人。

此前多点已于2022年12月7日、2023年6月23日、2024年4月30日三次提交上市申请，但均因未能在6个月内完成听证会而失效。

然而，多点今年7月获得证监会海外发布上市备案通知书，为其在香港上市做出进一步贡献。

01 上半年收入9.39亿元

一九九四年，张文中创办了物美超市，并将其打造成全国性的连锁超市。物美于2003年在香港上市，成为内地第一家民营零售公司。张文中以200亿元的财富在2024年3月25日发布的《2024胡润全球富豪榜》中排名第1274。

在张文中，多点Dmall是“二次创业”项目，也是物美数字化转型的重要组成部分。

“从2006年到2015年，我和物美错过了互联网快速发展的阶段。直到2015年，我成立了一家叫多点的公司。虽然我们经历了一个艰难的时刻，但我们再次试图从数字化开始改造零售企业。”张文中曾在2018年中国企业领导人年会上表示。

多点成立于2015年，是一站式全渠道数字化零售解决方案服务商，提供端到端的商业SaaS解决方案。

多点Dmall成立后，获得了多轮融资。2015年4月，公司启动了A轮1.06亿美元的融资，但根据招股书，这项投资的完成日期是2017年5月，两年后。2018年至2019年间，B系列轮融资共计1.76亿美元。

2019年7月的B 一轮之后，投资后估值为17.26亿美元。2020年8月，C轮融资多点完成3.7亿美元，投资后估值23亿美元；2021年10月，C轮融资再次完成5180万美元 轮换融资，投资后估值30.52亿美元。

根据最新的招股书，2021年、2022年和2023年的收入分别为8.48亿、13.28亿、15.85亿和9.39亿，相应的净亏损分别为18.08亿、9.00亿、7.49亿和4.82亿，相应的净亏损分别为9.42亿、3.56亿、2.33亿和0.56亿。

经调整，上半年实现营收9.39亿元，净亏损4.82亿元，净亏损为0.56亿元。

值得注意的是，物美集团、麦德龙中国实体、重庆百货、银川新华集团、百安居实体等“最大客户”作为物美系，收入贡献巨大，占比持续增长。

财务报告显示，2021年、2022年、2023年和截至2024年6月30日，物美关联方贡献的利润分别为5.99亿元、9.66亿元、12.01亿元和7.35亿元，分别占总收入的70.6%、72.7%、75.9%和78.2%。

招股书还承认，“目前客户群比较集中，主要客户数量有限。如果失去一个或多个主要客户，未能与一个或多个主要客户续签协议，或未能扩大客户群，将对我们的经营业绩和推广服务能力产生不利影响。”

02 IPO接近，海外业务成为多点扩张的重点。

根据香港证券交易所的规定，如果拟上市公司在提交申请后六个月内未完成听证会或上市，其上市申请将自动失效。失败后，公司需要重新提交招股书，重启上市程序。

在接受新消费日报记者采访时，汇生国际资本行政总裁黄立冲表示，获取备案通知书是多点Dmall推动上市的重要一步，为其在港交所上市提供了必要的政策支持。

他进一步向记者分析，很多企业因为加班申请失败，可能也在选择上市机会。“港股上市成功的重要因素在于资金充足。此前，一些公司在香港上市进展不佳，因为他们缺乏对股票销售的掌握。尤其是一些之前估值较高的企业，会担心在保持高估值时缺乏认购。”

值得注意的是，在IPO之前，多点DMALL正在大力培育国外市场，为冲刺港交所做准备。

根据多点DMALL最新招股书，截至2024年6月30日，该公司已覆盖中国香港、东南亚柬埔寨、新加坡、欧洲波兰等地。

多点DMALL的财务数据显示，从2021年开始，海外业务贡献的收益逐年上升，从当年的2025.6万元增长到2023年的1.23亿元，而到2024年上半年的收入已经达到了7504.1万元。这种增长趋势在总收入中的比重也逐年增加，从2021年的2.4%增加到2024年上半年的8%，这意味着国外市场对多点DMALL整体表现的贡献日益显著。

然而，三车控股集团创始人刘旷在接受新消费日报采访时表示谨慎，面对国内市场的残酷竞争和海外市场的开拓挑战。

他认为，虽然多点DMALL已经提前布局海外，试图寻找新的增长点，但根据目前的增长速度，预计其海外业务收入在未来两三年内仍将难以超越本土市场。同时，考虑到海外市场拓展所需的高投入、新市场的试错成本等因素，国外市场很难在短时间内成为多点DMALL的收入支柱。

刘旷进一步分析说，多点DMALL急于寻求上市的背后，或者与其面临的资金压力密切相关。一方面，出海战略需要大量的资金支持；另一方面，国内市场的竞争也很激烈。此外，多年亏损带来的资金短缺使IPO成为缓解资金压力、促进公司可持续发展的关键。所以，在复杂的市场环境下，多点DMALL的上市计划可以看作是寻求突破和发展的重要举措。”

本文来自微信微信官方账号“新消费日报”，作者：徐赐豪，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com