国金证券：给金宏气体购买评级

陈屹国金证券股份有限公司 , 张君昊最近研究了金宏气体，并发布了一份调查报告《价格因素给短期业绩带来压力》。本报告对金宏气体进行了买入评级，目前股价为 19.05 元。

金宏气体 ( 688106 )

10 月 29 公司日夜披露 24 第三季度报告，1~3Q24 实现企业收入 29.0 亿元，同比 19.6%；实现归母净利润润 3.8 亿元，同比 21.7%。在这些人中， Q3 实现营收 6.3 亿元，同比 -3.1%；实现归母净利润润 0.5 亿元，同比 -48.1%。

经营分析

企业是国内为数不多的同时涉足大宗气体和电子气体业务的企业，坚持横竖共同努力。当前，企业正处于电子特种气体、电子大宗载气、TGCM 为半导体用户提供多维更全面的综合气体解决方案。1~3Q24通过积极开拓市场。 实现气体销售同比 特殊气体18.1% / 大宗气体 / 现场制气 / 气体收入各占比例 41.6%/38.5%/11.3%/8.5%。

随着市场竞争的加剧，商品综合毛利率下降。由于新产能的增加和行业竞争的加剧，公司的一些产品价格下降，这促使 3Q24 综合利率下降到 30.7%（同比 -6.5pct）。重点关注企业新研发产品技术溢价的提高，产品多样化后对毛利率的修复。

利润预测、估值和评级

对企业进行预期 2024~2026 每年各自实现归母净利 3.2/4.0/5.3 亿元，EPS 分别是 0.66/0.83/1.09 元，对应 PE 分别是 29 倍、24 倍和 18 保持“买入”评级倍。

风险提示

电子特气部分下游需求减速，电子特气部分品类竞争加剧，大宗气体下游需求恢复不及预期，新项目进展不及预期。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，开源证券刘天文研究人员团队对该股进行了深入研究，近三年的预测准确度均值为 预测78.98% 2024 年度归属净利润为利润 2.99 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 30.73。

最新的利润预测细节如下：

此股近期 90 天内共有 11 家庭机构给予评级，购买评级 9 家庭，加持评级 2 家。

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