太阳能发电要变天了 | 行研

太阳能发电生产过剩，有新的转机。

光伏七大领导参加央视采访，光伏协会提高稳定零部件价格等一系列动作，让光伏行业不再平静。许多声音开始讨论光伏行业的上行转折点是否到来。

与此同时，光伏板块再次大幅上涨。自10月18日以来，光伏ETF上涨了22%。此外，隆基绿能、TCL中环、通威股份等光伏各环节的代表性公司也上涨了31%。、33%、38%。

归根结底，妙投认为，受顶层设计利好消息等刺激，市场资金看到光伏行业会提前出现拐点，然后开始率先布局。

下一步，妙投将对利好消息、行业基本面等进行分析，以及光伏拐点是否会提前到来。

第一，稳定部件，控硅材料，光伏合成

目前，产能建设延期或终止、融资项目终止等措施，仅限于光伏新增产能，并未使存量过剩的产能出清。

光伏有序发展的关键在于存量产能的清算。妙投认为，光伏产业生产过剩的困境在于：

该清算的低端产能定义不够明确。每个企业都认为自己的技术路线是先进的，而其他企业的低端产能应该减少。

二是股票企业开工率高，打价格战。龙头企业凭借现金流优势抢占市场份额，保持高开工率，勇于打价格战。

近日，有关部门对光伏过剩、内卷混乱的情况进行了顶层设计和指导，引导企业家达成共识，稳定组件价格，对未来供给侧改革政策仍有一系列预期，进而打出一套组合拳。

1.“光伏合”

10月12日，央视播出了以“相信中国光伏”为主题的“对话”栏目。七大光伏龙头企业(通威、协鑫、中环、隆基、晶科、天和、正泰)占据“半壁江山”，齐聚该频道，只为共同探索光伏混乱的破局之道。

事实上，这是一个信号，表明头部企业有望就价格战、开工率等问题达成共识。

稳定组件价格

接下来，10月18日，光伏行业协会发表文章《光伏组件目前成本分析:成本投标中标涉嫌违法》，计算10月份一体化公司N型M10双玻璃光伏组件(不包括折旧，硅、硅、电池不含税)含税生产成本为0.68元/元/元。W。

协会将与各市场参与者一起关注最新的投标结果。如果出现违反《投标法》的投标结果，将积极探讨通过行政监管和法律裁判解决问题的可能性。

从实际效果来看，10月22日，中国节能环保集团有限公司对2.5GW项目进行了光伏组件招标。值得注意的是，平均招标价格为每瓦0.694元，高于光伏协会设置零部件的现金成本(每瓦0.68元)。

而且华润电力沂源西里150MW农光互补光伏发电项目光伏组件设备采购中标备选公司的价格都低于0.68元/W。值得注意的是，该项目的投标时间比协会发布的通知时间低于0.68元/W。

另外，据数字新能源报道，10月24日，天合光能宣布将全部部件价格上涨，涨价幅度为0.03元/W。另外，根据经销商的反馈，隆基绿能的组件价格也会上涨。

所以，在有利的供给侧政策下，组件价格有望转化为，走出价格战的泥潭。

控硅材料的能耗

近日，许多相关光伏市场的“短文”开始流传并发醇，包括但不限于11月初工业和信息化部限制能源消耗的政策。

虽然有限能耗的政策没有得到证实，但消息并非空穴来风。

7月9日，工业和信息化部公开征求《光伏制造业标准条件(2024年)》意见，提到多晶硅:恢复电耗小于46kg/kg，综合电耗小于60kg/kg；新建改扩建项目恢复电耗小于44kg/kg，综合电耗小于57kg/kg。

限制能源消耗的政策一旦正式出台，低端产能的定义就会明确，光伏各个环节的产能利用率就会受到限制。

十月十三日发表的一篇文章《光伏正在筑底》，妙投认为，这一轮光伏产能的焦点在于硅料阶段能否清理干净。

在光伏产业四大环节中，硅料产能弹性最弱，体现在提产时间长、复产难等方面。

一般来说，硅材料的生产周期是一年半到两年，而其他环节的生产周期是半年左右。此外，硅材料生产资本支出高，生产线起停成本高，停产检修后仍需高维护成本。很多企业甚至缺乏基本的维护方法，很难复工复产。

因此，停产的硅材料项目复工的概率较低。一旦硅材料产能清晰，处于产业链上游，供应端趋于稳定，光伏产业链过剩也迎来了很大的改善。

回顾这一轮光伏周期，我们可以发现硅材料在上游阶段短缺，2020年， - 2022年硅料价格从底部57元/kg上涨到307元/kg的最高点kg。

随著2023年新增硅材料产能的释放，硅材料价格持续下跌。基于PV 据infolink数据显示，2023年硅材料价格大幅下降超过70%，同样传导到硅片、电池片、部件等环节。

如果硅材料能耗达到具体指标，那么多晶硅材料的产能就会受到限制。根据前面的分析，硅材料的产能清理大大提高了整个光伏产能。

通过这种方式，光伏产业的供给端收缩，光伏产业的转折点有望提前出现。

什么时候会出现拐点？

根据多家券商机构的计算，预计2025年底至2026年初硅料的清算时间将比硅料晚一些。

在供给侧政策出台之前，妙投认为光伏硅材料的清理时间有望提前，从而带动整个光伏产业链的产能清理，迎来拐点。

如果“稳定组件价格”得到更好的实施，“控制硅材料能耗”的政策得到证实；那么，预计行业低价竞争的恶性循环将会减少，这将有助于促进行业盈利周期的改善。

当前，光伏产业群体亏损，越卖越亏，体现在价格低于成本，开工率高。

伴随着组件价格的稳定，供应方的收缩，光伏产业链的价格将集体回升。另外，许多光伏企业的开工率也会下降。

这样，光伏企业的损失就会缩小。妙投认为，预计2024年第四季度光伏企业业绩亏损将出现，这是收窄利润的转折点。

光伏板块在二级市场上涨的重要原因也是如此。

另外，低成本、高效率、低能耗的先进产能也会穿越周期。

那哪些光伏企业会受益更大呢？

公司具有成本优势

在“稳定零部件价格”的背景下，与系统零部件制造商相比，一体化零部件制造商具有更多的成本优势。此外，规模效应强的企业成本较低。总的来说，头部一体化零部件制造商也会受益。

此外，一些光伏企业有不同的技术，比竞争对手有成本优势。例如，在硅材料阶段，TCL中环在2024年中期报告中披露，该公司的整体成本领先行业约为0.033元/人。W。

布局新技术的公司2.

降低成本是促进光伏产业不断发展的动力。同价位，可以买到更高效率的光伏电池，不妨一试。

因此，布局新技术的公司和追求更大光伏效率的公司将有更大的发展空间，如钙钛矿电池、隆基电池、爱旭布局的BC电池、更有效的TOPCon电池等。此外，如果能耗控制政策得到证实，协鑫颗粒硅布局技术将因能耗低而受益匪浅。

另外，许多设备制造商也会受益于制造商提高生产能力。

对于二级市场来说，市场预期的光伏行业转折点有望提前到来。整个光伏行业经历了一年多的下跌，很多企业的股价都被砍了，优质企业也没有“估值泡沫”。

随着宏观经济向宽松转变，光伏转折点越来越近，光伏板块的估值有望逐步修复，光伏交流群也将再次兴奋起来。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com