今天复牌，券商“巨无霸”将诞生

2024-10-12

停牌一个月后，两家市值超过1000亿元的券商国泰君安和海通证券披露了重大资产重组计划，双方都宣布今天股票将复牌。

由于上述事项，国泰君安和海通证券自2024年9月6日(周五)开市以来一直停牌，至今已停牌一个月左右。与此同时，a股市场出现了强劲的上涨趋势，券商股也是上涨的先锋。在此期间，国泰君安和海通证券的港股平台国泰君安国际和海通恒信都上涨了117.12%。、1.19%。

今天，两家千亿市值券商复牌。

10月9日晚，国泰君安和海通证券均发布公告，国泰君安证券有限公司(以下简称“国泰君安”)吸收合并海通证券有限公司(以下简称海通证券)，并募集配套资金及相关交易计划正式披露。

根据上述计划，可以进一步明确相关事项。

具体来说，这笔交易的具体实现方式是国泰君安吸收和合并海通证券，即国泰君安向海通证券的所有a股股东发行a股股票，向海通证券的所有h股股东发行h股股票，并按相同的换股比例交换股东持有的海通证券a股和h股股票。同时，国泰君安向国有公司发行a股，募集不超过100.00亿元的配套资金。

根据计划，国泰君安的a股换股价格为每股13.83元，海通证券的a股换股价格为每股8.57元。根据上述公式，海通证券与国泰君安的换股比例为1:0.62，即每一股海通证券a股可以兑换0.62股国泰君安a股，每一股海通证券H股可以兑换0.62股国泰君安H股。国泰君安的h股换股价格为定价基准日前60个交易日的h股平均交易价格为7.73港元/股。根据上述换股比例，海通证券的h股换股价格为4.79港元/股。

在吸收合并方质疑股东收购请求权的价格方面，国泰君安a股质疑股东收购请求权的价格是国泰君安a股最高成交价格，即14.86元/股；国泰君安H股质疑股东收购请求权的价格是国泰君安H股的最高成交价格，即8.54港元/股，是股票吸收合并的价格基准。

在被吸收合并方质疑股东现金选择权价格时，海通证券a股质疑股东现金选择权价格是海通证券a股在换股吸收合并价格基准前60个交易日的最高成交价格，即9.28元/股；海通证券H股质疑股东现金选择权价格是海通证券H股在换股吸收合并价格基准前60个交易日的最高成交价格，即4.16港元/股。

合并交付之日起，存续公司继承和承担海通证券的所有资产、债务、业务、人员、合同、资质和其他权利和义务；合并后，海通证券将终止上市，取消法人资格。国泰君安将申请在上海证券交易所主板上市流通，H股将申请在香港证券交易所主板上市流通。

此外，在募集配套资金方面，募集配套资金总额不超过人民币100.00亿元(含本数)，发行a股股份不超过6.26亿股(含本数)。在本次交易计划中，募集配套资金是在吸收合并股票交易的基础上实施的。但由于募集配套资金的成功实施，募集配套资金的成功并不影响募集配套资金的实施。募集资金发行价格为每股15.97元。

据公告显示，此次交易构成了国泰君安的重大资产重组，也构成了海通证券的重大资产重组。

根据公告，国泰君安、海通证券将在强强联手、优势互补、相等合并的原则指导下，通过换股实现吸收合并。通过此次吸收合并，国泰君安和海通证券将以服务金融强国和建设上海国际金融中心为己任，加强功能分区，标杆国际一流，切实做好股权融资“服务商”。、“看门人”金融市场、物质财富“管理者”，加快向具有国际竞争力和市场领先地位的投资银行迈进，力争在战略能力、专业能力、公司治理、合规风险控制、人才队伍、行业文化等方面处于国际领先地位。

根据国泰君安和海通证券的公告，国泰君安和海通证券的a股将于2024年10月10日复牌。

值得注意的是，国泰君安和海通证券均为大型上市券商，最新市值均超过千亿或接近千亿。

国泰君安和海通证券这两家同样是上海国有资产的头部证券公司合并，将是新“国九条”实施以来头部证券公司合并重组的首个订单，也是中国金融市场历史上规模最大的“A H“双边市场吸收合并，上市券商”A H“最大的整合案例。市场普遍认为，此次合并可能成为行业机构之间并购的典型案例，进一步加快行业格局的改善。

在两家券商停牌期间，券商板块经历了一波大涨。

由于上述事项，国泰君安和海通证券自2024年9月6日(周五)开市以来一直停牌，至今已停牌一个月左右。与此同时，a股市场出现强劲上涨，券商股也是上涨的先锋。

Wind数据显示，在上述两家券商龙头股票停牌期间，上证指数累计上涨16.88%，Wind券商指数上涨48.05%。

从具体券商股票的表现来看，上述期间东方财富和TF证券累计涨幅超过100%，国海证券、中信证券、长江证券、招商证券、锦龙、中信建投、太平洋累计涨幅超过50%。