第一波牛市教育即将到来

国庆期间，券商忙得不可开交，承接了平时的工作。 开户数量为4-6倍。

由于需求过大，负责审计的中国结算公司已经提前一天工作，开户身份验证时间再次增加，导致国庆期间申请的新开户需要到今天(9号)才能正式交易。

很多新股民，很多还年轻的00后，已经按照不耐烦要大赚一笔的雄心壮志了。

然而，市场情绪却被推向了前所未有的高潮，昨天的成交量已经达到了惊人的3.45万亿！

人们还没有到齐，上证指数昨天以10%的高开迅速暴跌，今天终于进入市场，指数竟然再次下跌6.62%。

盲目下注，是加速市场转化的隐患之一。许多板块的高开低走已经让很多新手付出了代价。

到底应该用什么样的思路，才能绕过市局动荡的高估值泡沫，更安全地赚取利润？

01 你能得到一只快乐的慢牛吗？

老散户此刻的快乐，新投资者肯定都想体验一下。

自9月24日以来，上证综指在6个交易日内上涨27%，创业板更加恐怖，一次反弹67%。

根据Wind数据分析，9月24日至27日，a股总市值从74.98万亿元跃升至84.86万亿元，相当于增加了约10万亿元的市值。平均分配给每个投资者，每个投资者几乎赚了4.7万元。

这个“史诗级”的市场吸引了投资者继续“跑进市场”。很多人在这个时候想到了自己的账号密码，假期前没有时间上车的人也有危机感。结果券商员工加班审批。

根据草根调查，近期部分券商开户数量超过10万户，其中不少分别在2-3万户左右。更疯狂的版本是:“估计国庆新开户成功150-200万，排队的人有几百万。”

在这些新股东中， 越来越多的年轻人。

据记者多方调查，新开户投资者中，‘80后’和‘90后’是主力，但00后开户数量明显增加。

90后甚至00后，大部分都在努力为自己的生活积累财富。如果他们之前没有投资股市的经验，他们根本不知道如何开始这样一个意想不到的牛市。

但是现在信息收集成本低，与人交流更方便。许多年轻投资者擅长使用各种工具来帮助他们做出决策，所以他们不会错过这个机会。

甚至有一段特别有趣的笑话。

一位在银行工作的70后老投资者接受了采访:“刚开户的00后侄子昨天给我上了一课，说我这样的老投资者太传统了，不知道怎么把握市场，所以总是赚不到钱。”

与此同时，国庆期间券商也逐步大喊大叫开户。

杠杆基金对牛市的促进作用不言而喻。节前几天，两家公司的融资交易异常火爆，融资买入额比平时多2-3倍。昨天两市融资余额加起来已经超过1.5万亿元，很多领先的板块，比如非银行金融、房地产，都是融资人的最爱。

而且在2015年最著名的杠杆牛市中， 最高贷款余额可达2.2万亿元。

由于节日期间的开户热潮和港股市场的大幅上涨，人们越有理由相信a股接下来会乘火箭上涨。然而，昨天上证指数只是象征性地高开，当人们盯着3700只眼睛时，它逐渐滑落到3500周边。

经历过2021年最后一次市场的老投资者应该都很熟悉。这是许多人上车的地方。大部分人才刚刚回到原来的位置，现在已经成为新投资者的开始。

给人的印象是，监管机构出手有限的做法通常会宣布牛市的结束， 而在市场最疯狂的时候。近期每日成交额为2万亿 ，买入指数涨停的市场越来越像疯牛。如果增量资金正式入市后立即将杠杆提升到一个新的高度，那么2015年的场景可能会再次重演。

短期暴涨从来都不是健康牛市的特征，如果以后变成慢跌怎么办？

又是三年的煎熬？

所以监管部门要及时干涉，以“捧杀”的方式向新投资者发出明确的信号： 慢慢来。

归根结底，短期牛市只能饮鸩止渴，而房地产、生产过剩、内需不足、人口老龄化等问题需要中长期政策来解决。 而且处理好长期基本面的问题，是股票市场分子端增长的前提，这是长期牛市的唯一途径。

所以，如果目前基本面无法快速匹配估值，未来市场很有可能会走向波动和分化。调整需要多长时间，何时继续反弹取决于政策的实施情况。

所以，刚入市的投资者根本不用担心踏空而无脑追高， 更加不应该的是孤注一掷地上的杠杆！贪婪的杠杆，最终会带来更多的跌宕起伏。

02 政策没有达到预期？怎样布局？

引发市场调整的信号是昨天发改委发布会的内容。与节前的政策组合拳相比，这一次市场并没有兴奋起来。

至于金融刺激的限度，市场预测有各种版本，从1-2万亿到5-10万亿不等，而昨天的新闻发布会只给出了2000亿的预算支出。

这两天市场的高开低走或者反映了这一点，但是我们可以看到，很多已经领涨了很多天的题材，比如非银行金融、半导体，依然是涨幅最强的板块。

这个问题一直是饶有规律的， 由于市场底部的反弹通常是以前超卖的最佳弹性。

据机构统计，当出现两次底部反弹时，见底前跌幅较大的行业，在底部形成后涨幅较大，2012年、2016年、2019年和2022年也出现了类似的规律。

然而，经过一两周的疯狂上涨，牛市旗手已经形成了非常高的估值，这意味着这些板块未来的预期收益将面临压缩，赔率将不再性感。

如果未来，有机构推算 A 股票成交额上升至3-5万亿元，根据历史拟合，非银行金融和房地产相比， 九月三十日收盘，上涨幅度在25%-120%之间。

这是一个非常广阔的空间。如果新投资者试图购买，未来可能会有很大的收益空间。如果营业额达不到预期范围，收益空间可能很小甚至是负的。

在这一波行情中，科技成长股冲到了第一梯队，很大程度上是由于产业趋势和景气度的支撑。 比如AI、消费电子、信创、智能驾驶，围绕自身产业周期和M&A重组政策不断催化，涨幅惊人。也有可能成为震荡分化的阶段主线，届时可能会有更多的机会弥补上涨。

从长远来看，我们仍然需要寻找有业绩支撑的优质资产。除了科技股，还有很多其他领域，比如电网设备、商用车、汽车零部件、工程机械、工业金属等。，从外部需求中受益或供给侧清理。

其次，由于国内需求和房地产政策的使力以及美联储降息的叠加，有外资偏好的食品工业和新能源有望重建这些板块的利润预期，未来可能还有很大的补偿空间。

总而言之，新股民和老股民的愿望是一致的，无非是想抓住这一轮反弹的机会。

这个愿望，随着阳线的不断拉长，会形成FOMO的“错过恐惧症”。有时候，当它冲上去的时候，调整的时候很容易割肉，导致一个畸形的市场急涨急跌。

假如市场逐渐走向震荡分化，可以观察更多的政策行动，然后抓住合适的机会上车。

正如中信证券《致第一次入市的新朋友》所说， 不要着急，走稳一点。

本文来自微信微信官方账号“格隆汇APP”（ID：hkguruclub），作者：弗雷迪，36氪经授权发布。

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