美国非农业大学超出预期，“今年不再降息”进入华尔街讨论

由于9月份非农数据远远超出预期，释放出更多经济“软着陆”的信号，市场对年内降息的预期大幅收敛。

根据最新公布的数据，9月份美国非农就业人数增长25.4万人，远远超出预期。过去一年，失业率首次下降到4.1%，也低于预期。

数据公布后，交易员取消了11月份降息50个基点的赌注，对美联储未来四次会议降息的预期不到100个基点；美国银行和摩根大通也将11月份美联储降息的预期值从50个基点降低到25个基点。

年度降息结束了？

许多分析师表示，由于9月份非农数据强劲，美联储可能会在11月暂停降息。

GDS资产管理首席投资官Glen Smith表示：

“周五的就业报告比预期的要好，这使得美联储能够灵活选择在11月7日的会议上降息25个基点，或者选择在11月暂停降息，并在12月仔细考虑降息。”

Ed，华尔街资深人士 Yardeni表示，由于周五强劲的非农报告突出了经济的顽强韧性，美联储年内的货币宽松政策可能已经结束。

前美联储理事Randyy Kroszner也认为，如果需要数据证明，美联储可以选择不降息：

如果数据仍然超出预期，美联储可能会决定完全不降息。

Yardeni认为，市场上激进的降息定价已经积累了风险，所以美联储在这个决定上应该更加谨慎。

风险在于，额外的宽松政策将助长投资者的兴奋，从而为市场事件的痛苦奠定基础。Yardeni说：

“任何进一步降息都会增加股市泡沫，1990年代股市的熔断也会增加。（A 1990's-style melt-up）的几率。”

上世纪90年代，由于科技股估值过高，股市泡沫破裂导致标普从最高点下跌三分之一。

对Yardeni来说，9月份的50个基点降息也是“不必要”的：

“随着社会的快速发展，标准普尔指数徘徊在创纪录周围，美联储决定在9月份降息50个基点——这一举措通常是为了应对经济衰退或市场崩溃而预留的——这是不必要的。”

警告工资增长背后的通胀风险

值得注意的是，这份非农报告中的薪酬增长也是一个值得关注的指标。

报告显示，9月份平均每小时工资同比增长4%，为5月至今最高，超出预期的3.8%。；九月份平均每小时工资环比增长0.4%，预期增长0.3%，持平前值。

Kroszner指出，美联储可能需要采取更激进的措施来控制通货膨胀，如果工资增长不下降，生产力增长不够强劲。

Kroszner解释说，高工资增长可能会导致消费价格上涨，从而推高通货膨胀。即使美联储没有通过加息或其他货币政策工具来调整工资增长，也需要采取更严格的措施来抑制通货膨胀，这可能会对就业环境产生负面影响。

十月非农将成为决定因素

相关就业和通货膨胀的大量数据将在美联储11月7日的下一次会议前决定美联储的政策轨迹。

BMO Capital 美国利率策略主管IannMarkets Lyngen指出，如果10月份的非农就业报告比较强劲，同时通货膨胀被证明仍然是粘性的，美联储可能会暂停降息。

在给客户的一份报告中，他写道：

“根据最新的就业数据，美联储可能正在仔细考虑11月份的降息...美联储下个月需要什么来暂停加息是值得简单考虑的。”