吴晓求：稳定存量资产并增加价值，这样消费才会慢慢扩大，信心才会逐渐恢复。

吴晓求现场画面。 记者：谢碧鹭 陈锋

吴晓求谈924金融政策：要深刻理解金融市场政策调整和制度改革的深远意义

九月二十六日，2024上市公司ESG管理系统大会在北京举行。会上，中国人民大学国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求发表了一篇题为《深刻理解中国金融市场制度改革的深远意义》的演讲。对于9月24日推出的一系列新的金融政策，吴晓求表示，应该深刻理解这一政策调整和金融市场制度改革的长期作用。这一系列政策不是昙花一现，而是将发挥重要的长期作用。

据悉，本次会议以“聚焦可持续发展实践”为重点。 由华夏时报主办、信公股权协办、首都经贸大学中国ESG研究院提供学术支持，中国质量协会质量保证中心提供技术支持，打造价值增长新引擎。Wind ESG和天眼查提供数据支持。

多措并举，健全金融市场

吴晓求认为，金融强国有两个非常重要的标志，一个是人民币自由化国际化，另一个是资本市场对外开放，因此我们必须高度认识到金融市场稳定发展的重要性。

过去a股市场长期处于相对低迷阶段，为了提出有利于市场长期发展的机制和政策框架，需要找出原因。渐渐地，我们发现了这些问题。监管部门从今年2月开始推进一系列改革，特别是制度方面的完善。或在过去的六个月里，我们做了很多深入的研究，以探究中国金融市场存在哪些比较严重的缺陷？需要调整哪些规则和政策？需要进一步规范哪些法律和制度？”

在吴晓求看来，早在9月24日之前，中国证监会就大大改革了过去的资本市场制度管理、规则体系和政策框架。包括调整注册制下的IPO，对部分违法者、欺诈上市者、虚假信息披露者进行严厉处罚。

同时，监管部门也深刻理解了IPO的原意。要让高科技企业上市，促进中国高科技企业的发展，促进技术进步，促进中国产业升级迭代。后期控制的重点要转向透明度控制，必须保证信息披露的真实性，才能实现资本市场的“三公”原则。没有信息的披露和透明度，后面的两个公平和正义是不可能的。

在减持规则方面，中国证监会也做了很好的补充。过去三年的禁售期是排队上市的重要诱因，因此对大股东、控股股东和实际控制人的减持作出了特别明确的规定，包括一系列增长指标。此外，还有重视并购重组功能和暂停整合，这五个方面都为资本市场做出了巨大努力。

提振信心的政策组合拳

市场发展需要增量资金，没有增量资金市场很难成长。吴晓求表示，为了对未来的经济和市场有信心，增量资金将继续进入。当然，安全性和风险控制非常重要。监管部门做的所有制度改革都是为了构建一个安全可预测的金融市场。此外，还有收益。金融市场的收益在于上市公司。根本原因是上市公司有很强的预期。

9月24日，国务院办公室召开新闻发布会，三部门领导表示，将推出多项措施，激活金融市场。其中一个重要的是首次建立支持金融市场的结构性货币政策工具。这说明央行在资本市场利益重要的时刻发挥着越来越重要的作用。“这是一个极其罕见的重大举措，我们应该对此保持高度信任”。

“我曾经在很多场合说过，中国金融市场要扭转这种信心不足的低迷，除了制度改革和政策调整之外，还必须得到央行的支持。由于央行是国家金融体系的最终稳定者，在市场规模日益扩大的情况下，央行的目标已经从单一机构稳定到机构和市场的稳定。”吴晓求说。

“924系列新金融政策出台后，我对央行给予了高度评价。我曾经认为它太保守了，不在乎资本市场的发展。事实上，央行已经适应了中国整个金融结构的变化，这也符合我国未来建设金融强国的目的。没有强大、透明、增长的金融市场，金融强国是无法建立的。”吴晓求补充道。

三大改革提升a股生态

吴晓求还指出，证监会在过去的基础上，对资本市场未来的发展进行了改进，并进一步提出了新的改革措施，主要提到了今天的三个重要方面。

第一，鼓励M&A重组。在信息公开真实的情况下，M&A重组需要激励和大幅简化程序和流程，尤其是激励和整合科技创新板和创业板的上下游产业。

第二，市值管理。但是市值管理是指要关注上市公司市值增长的因素，培养各种因素。因为一个企业的价值是多少，股价是如何决定的？后面有很多括弧。许多变量决定了它的定量。我们应该研究资产定价理论背后的变量，包括技术进步、组织创新、激励制度等。，以最大限度地发挥这些变量的作用，而不是通过炒股和内部交易来炒股。

第三，长期资金进入市场，包括社会保障、养老金、商业保险资金等。，所有这些都应该欢迎他们进入市场。更重要的是，配合央行的便捷交换工具建设，可以吸引新资金进入市场。

由上述改革不难看出，这是一项维护资本市场发展的立体改革。在当今中国，金融市场非常重要，为了保持经济增长，使消费者能够投资增长，金融市场是晴雨表，是信心的代表。当然，消费增长要么是有收入的增长，要么是有股票资产的加持，这样消费才能扩大。资本市场的发展和房地产的稳定可以在这方面发挥作用，稳定股票资产，增加价值，让消费慢慢扩大，大家的信心也会逐渐恢复，预期也会更好。