股价暴跌，游戏扑街，新作跳票，这个大厂到底怎么了？
在过去的几个月里，育碧的发展并不顺利。
近日，育碧突然宣布“刺客信条”系列新作《刺客信条:影子》跳票，由原定的11月推迟至2025年2月14日。根据育碧的说法，公司之所以做出这个决定，是为了进一步优化游戏，进而为玩家提供满意的感受。
“虽然游戏的功能已经很完整，但我们决定投入更多的时间来改进游戏，基于《星球大战:亡命之徒》推出带来的经验。”育碧在一份声明中说:“我们相信，这将帮助整个系列中最大的作品完全实现他们雄心勃勃的愿景，尤其是让玩家用双主角探索的承诺。在游戏中，直江和弥助带来了两种完全不同的玩法。”
“刺客信条:影子也将脱离传统的季票方式。2025年2月14日，每个玩家都可以同时玩这个游戏。此外，我们将免费向预订游戏的玩家赠送第一个扩展包。”
育碧首次公开承认，在宣布《刺客信条：影》跳票的同时，《星球大战：亡命之徒》的商业表现并未达到预期。育碧在声明中说:“为了响应玩家的反馈，育碧的开发团队现在已经全面动员起来，为了改善和完善玩家体验，将快速实现一系列更新，推动《星球大战:死者》在圣诞节吸引大量玩家，成为一款长期强势的游戏。这本书将于11月21日登陆Steam。”
一个更重要的变化是：从明年2月开始，包括PC版本在内的所有育碧新游戏都将在Steam商店销售。
育碧联合创始人兼首席执行官伊夫·吉列莫特在本周三的一次投资者电话会议上承认，公司最近确实遇到了许多困难。
“我们第二季度的表现低于预期，这促使我们决定快速而坚定地解决问题。未来，我们将更加重视以玩家为核心，以玩法为优先的方法(选择)，坚定不移地致力于实现公司自有品牌的长期价值。吉列莫特说:“虽然我们看到公司转型带来的实际利益需要更长的时间，但我们仍然将坚持当前的战略，专注于开放世界冒险(游戏)和游戏即服务的两个关键核心领域——目标是促进公司业绩的提升，创造强大的现金流。”
“最后，我想谈谈最近对育碧的一些两极分化评论。我想重申一下，育碧是一家优先考虑娱乐的公司。我们的目标是为普通观众创造一个游戏，而不是宣传任何特定的价值观。未来，我们仍将致力于为粉丝和玩家创造每个人都享受的游戏。”
作为一家拥有刺客信条的公司、育碧为什么会陷入困境，比如《孤岛惊魂》、《波斯王子》等明星IP的游戏发行商？GameIndustry，英文游戏行业的媒体.在不久前biz发表的一篇专栏文章中，作者Rob 在这个话题上，Fahey进行了深入的分析。
下面就是手游对文章内容的编译整理：
自1996年上市以来，育碧多次与试图收购公司或争夺公司控制权的外部力量作斗争。
在育碧上市之前，它是一家欧洲经销商，主要经营其他公司的游戏。然而，在上市后的短短几年里，一系列明智的决策使育碧迅速在全球市场站稳脚跟，并持有多个关键IP。这使得一些更大的公司对通过收购育碧来寻找成长产生了浓厚的兴趣。
2004年，EA收购了育碧近20%的股份——当时育碧高管担心这是EA恶意收购的前奏。2010年，EA最终卖出了育碧的股份。然而，几年后，育碧不得不面对更严重的恶意收购:成立育碧的吉列莫特家族为了防止法国媒体巨头维旺迪获得公司的控股权，卷入了持续三年的“商战”。
只要观察育碧的股价图，就能看到育碧在这些战斗中留下的痕迹。如果只回顾过去几年，你会注意到育碧的股价表现非常糟糕。在过去的一年里，公司的市值缩水了大约一半，从2020年开始，育碧的股价每年都表现不佳。
几年前，“宅经济”推动了游戏公司的估值飙升，但对于育碧来说，这种帮助的持续时间相当短。自2021年初以来，育碧的股价一直在持续下跌:就在几周前，或许是因为公司新作《星球大战:死者》的商业表现令人失望，育碧的股价再次暴跌。
但有趣的是，如果时间线延长，你会发现育碧的股价已经长期虚高。
育碧在2020年之前的估值一直很高，这在很大程度上是由于其创始团队与维旺迪斗争的“后遗症”：吉列莫特家族尽最大努力提高对育碧的持仓和投票权，维旺迪也以相对较高的价格收购了更多的股份，使其持股比例达到30%，从而触发了收购要约。
这一策略是有效的。2017年，当维旺迪接近实现目标时，育碧的股价飙升至2015年维旺迪收购其10%股权的近10倍...然而，维旺迪最终选择放弃，向腾讯出售大量股权，然后离开桌子。这给育碧带来了一个奇怪的问题:围绕控股的斗争导致公司股价过度上涨，但在接下来的几年里，育碧不得不经历一个非常艰难的时期，随着股价不可避免地回到平均水平。
如今，育碧的估值已经降到了接近2015年维旺迪首次入股的水平，这意味着育碧在过去的十年里没有取得任何有价值的进步。在此期间，育碧投资者没有看到任何收益，这是最好的情况，其中相当一部分已经蒸发了近90%的投资。
你几乎不难想象，当一个所谓的好投资者在两周前突然出现，并发布公开信要求育碧接受私募股权公司的收购时，育碧CEO伊夫·吉列莫特(Yves Guillemot)也许会感到如释重负。因为在一定程度上，公开信转移了人们的注意力，也让育碧高管来到了他们熟悉的“战场”——敌对投资者威胁要收购公司，赶走吉列莫特家族！在这样的Boss战中，吉列莫特家族曾经成功抵抗过强大的对手，但现在的对手并不出名，持股比例不到1%。
对于育碧管理层来说，比起真正的内部反思，思考为什么公司在很多商业指标上远远落后于游戏行业的竞争对手，以及在(游戏)开发过程的管理上遇到了什么问题，小投资者显然要容易得多。
事实上，那封公开信中的大部分表达都相当业余，甚至充满了瑕疵，看起来更像是“乐子人”的恶搞作品，没有提到任何严肃的分析或投资策略。作者对游戏公司运营模式的认知不仅是育碧最重要的IP拼写错误，而且极其浅薄...简而言之，公开信中的内容不值得大公司或其投资者认真对待。
但是，虽然公开信对育碧的疾病诊断或治疗没有帮助，但作者至少说了一件正确的事情:育碧病得很重，没有任何改善的迹象。
就商业成功而言，育碧在公司利润、员工人均创造收入、商品平均收入等绝大多数指标的比较中处于落后地位，无法与其他3A发行商相比。育碧拥有一大批知名且广受欢迎的IP-刺客信条。、波斯王子、《孤岛惊魂》等-却很难围绕这些IP推出成功的游戏作品。同时，育碧近年来试图开发新IP，但进展并不顺利。似乎《碧海黑帆》、《不羁联盟》等特色都没有达到商业目标。
从根本上说，育碧缺乏一款能稳定吸金的热门游戏，如动视的《使命召唤》系列、EA的体育游戏等，与其他3A发行商相比，Take-Two的《GTA Online》等。育碧也朝着这个方向做出了一些战略决策，试图开发像《不羁联盟》这样的在线服务游戏，但是收效甚微。(《不羁联盟》作为一款对比使命召唤的射击游戏，根本无法撼动后者的市场地位。)
也有观点认为，育碧是一家过于臃肿的公司——其员工人数远远超过竞争对手。育碧雇佣了太多的员工，发行了太多的游戏，但与竞争对手相比，育碧员工的人均收入和游戏产品的平均收入仍然不高...这说明育碧高层有问题，资源没有得到有效利用和分配，围绕产品线做出明智的决策。相反，他们的工作室可以随意制作大量的游戏，希望其中一个能够成功。
它也是伊夫·吉列莫特和他身边其他育碧高管无法回避的问题。
伊夫·吉列莫特作为公司的联合创始人和首席执行官，在育碧掌权30多年。多年来，吉列莫特一直在尽最大努力保持自己在育碧的领导地位，并证明自己是一个奸诈、足智多谋的股东大会斗士。“长袖善舞”在 EA、周璇，维旺迪和腾讯等巨头，为了达到自己的目的，偶尔也会用自己的力量来抵抗对方。
另一方面，从育碧的现状来看，吉列莫特似乎不擅长如何研发产品，如何分配资源来制定策略...当然，上述激进投资者提出的治疗方法远比育碧的疾病本身更糟糕——如果一家私募股权公司收购育碧，解雇员工，剥离资产，育碧可能在几年内完全倒闭。
育碧在游戏行业仍然扮演着非常重要的角色，但是公司的高层官员迫切需要一个真正的改变，他们的产品线也需要更严格、更高效的监督和管理。伊夫·吉列莫特一生都在努力管理育碧。然而，投资者和利益相关者有理由对她提出异议，并要求他证明他仍然是一个合适的候选人，带领公司克服当前的挑战。
本文来自微信微信官方账号“手游那点事”（ID：sykong_com），作者：泽塔，36氪经授权发布。
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