全球市值第一的苹果仍然被低估

上个星期，美联储降息是一件大事，但是苹果(AAPL)同样值得注意的是，新iPhone上周五(9月20日) 16系列正式发售，苹果粉丝的感觉是“过年”，而苹果投资者的感觉则要复杂得多。

多年来，道琼斯的市场数据(Dow Jones Market Data)在iPhone发布前后，苹果股价的走势一直在跟踪，到目前为止已经有17年的数据了。

在新iPhone官方公告发布当天，苹果的平均股价下跌了0.1%。在发布当天(官方公告发布一两周后)，苹果的平均股价也下跌了0.1%。在接下来的一周里，苹果略微输给了市场。

在新iPhone发布六个月后，苹果股票的平均回报率为11.7%，比标准普尔500指数高8%。％。总体而言，过去10年苹果股的年化回报率为26%，比标准普尔500指数高出15%。％。

这些验证了我多年来看到的所有现象:华尔街首先贬低了新iPhone，然后意识到客户仍然喜欢iPhone，推高了苹果的股价。不知道为什么，世界上市值最高的苹果还是最被低估的公司之一。

上周，我订阅了一份关于苹果“硬件创新乏力”的科技通信信息。本文指出，新的Apple可以检查呼吸暂停。 Watch和AirPods增强了助听器功能，相当“无聊”。创新的概念就是以比现有产品低得多的价格处理影响数百万人的问题，至少我是这么想的。

每个人对苹果都有强烈的怀旧之心，我明白了这一点，粉丝和投资者仍然怀念乔布斯时代。

2007年1月，当乔布斯宣布第一代iPhone时，苹果的股价上涨了8%，手机、手表和耳机的渐进更新并没有激起同样的热情。然而，苹果正在打一场持久战，这家公司已经掌握了边际收入的艺术。

我不会说每个iPhone都必须这样购买。客户不在乎等两四年再换手机。同时，苹果将向消费者出售AirPods。、Apple Watch、Mac及相关服务。在过去的10年里，iPhone的销售额从66%下降到了52%，现在，苹果的业务和股票可以在没有iPhone辉煌成就的情况下成功。

上个星期，我下载了Mac新一代操作系统macOS。 Sequoia，这不是一个改变游戏规则的软件，但是我们可以看到Mac和iPhone完全融合的未来。iPhone推出的新iPhone Mirroring镜像功能在我的Mac屏幕上添加了一个iPhone应用程序。点击手机图标后，我的iPhone会出现在Mac屏幕上，然后我就可以在Mac上使用手机了。

目前我使用这个功能的主要目的是不用伸手去拿手机。但是，现在有一条路径可以在Mac上运行iPhone上的每个应用程序，客户可以很容易地在两个设备之间拖动文档、照片和视频片段，这可能会刺激这两个设备的销量。希望以后推出macOS的时候能看到这一点。

虽然投资者担心新iPhone的销量，但也有一些人担心苹果在人工智能领域的竞争力。这种担心以前就存在过。我曾经在4月19日的专栏里写道:“投资者几乎已经放弃了苹果和人工智能，感觉这是一个很大的疏忽”。当时我建议投资者从长远来看苹果，现在我的建议也是这样。

事实证明，专栏文章发表的那一天也是苹果股票触底的那一天。从那以后，投资者开始慢慢接受苹果在人工智能方面的诚意。今年六月，苹果宣布推出苹果智能(Apple Intelligence)计划，股价随之上涨。自4月份发表专栏文章以来，苹果股价上涨了39%，是市场上涨的两倍多，苹果再次夺回了全球市值最高企业的宝座。

现在，市场情绪又发生了变化，不仅仅是因为iPhone 16更新是渐进式的，由于市场再次担心苹果的人工智能业务，苹果智能的推出时间推迟到下个月，一些更重要的功能需要到明年才能推出。

Apple的人工智能通知摘要和表情符号的建立可能并不具有突破性，OpenAI、Alphabet和微软的人工智能功能可能更先进。然而，苹果不仅在生产人工智能，还在为市场上最受欢迎的智能手机、最好的笔记本电脑和智能手表以及唯一值得购买的平板电脑生产人工智能。每次苹果逐步改进，这些设备都会变得更好。

很难说市场的负面情绪对苹果股价的影响。目前苹果股价接近历史高点，预计明年市盈率将翻31倍，估值较高。然而，在过去，创纪录的股价并没有阻止苹果的上涨。此外，如果业绩超出预期，苹果的市盈率将会下降。

目前分析师普遍看空苹果，随后股票评级上升为股票上涨留有空间。

超过30%的分析师将苹果股票评为“拥有”或“出售”，苹果成为除特斯拉以外“七巨头”中最受欢迎的股票，只有5%的分析师将微软和亚马逊评为“拥有”或“出售”。

苹果已经习惯了被低估，对于苹果投资者来说，被低估就是买入的机会。

这篇文章作者是《巴伦周刊》Up and Down Wall Street栏目作家。

2024年9月20日，英语版报道“Apple Is the World’s Most Valuable Stock. It’s Still Underestimated.”。

(本文仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场存在风险，投资必须谨慎。)

本文来自微信公众号“巴伦周刊”（ID：barronschina），作者：亚历克斯·尤勒，编辑：郭力群，36氪经授权发布。

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