锦缎观察:永辉超市名优产品收购底层逻辑；微信微信官方账号的价值将被重估。

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1. 名创优品协议收购永辉超市昨晚有消息称，部分股权成为最大股东，这是中国“新钱”抄底中国核心资产的开始性事件。

永辉超级市场经历了持续 7 今年长期下跌，到目前为止市值可堪。 200 十亿人民币。而且 IPO 仅仅三年的后生——名创优品，借着一波非常通货膨胀的国外市场机会，在近期 3 今年发展迅速，现在市值已经接近永辉超市的两倍。时代的巨轮碾过了曾经的超级霸主，令人叹为观止。

当前，名创优品在发达发展中国家全面发力，国外市场的最新进展如下：

1)印度尼西亚在东南亚:名优产品定位于奢侈品，开店已超过。 300 家，但是街店模型还没有运行；今年在印度市场开店也超过了 20 家。

2)发达市场：上半年在美国开新店超过美国 40 家，店面净利率目前低于家， 未来目标将提高到20%。 在美国市场模式运行之后，30%的欧洲市场将会发展。。

这次邀请永辉，在我们看来，底层逻辑是：

1)资产置换：全球降息周期，实物资产以现金替换为低谷。在全球范围内，资金开始向中国核心资产流动性转移，这只是一个开始。

二是从“卖全球”到“买全球”：名优产品希望以此为杠杆，在中国零售业实现独特的差异化竞争优势。这是一家具有全球市场网络潜力的零售公司，可能会有一定的野心。

3)财富背诵效应:庞大稳定的本土资产可以为海外市场拓展名优产品形成更好的背诵效应。对于创始人叶国富来说，这也是一种信用升级行为。虽然股价暂时剧烈波动，但长期来看，随着永辉超市基本面的逐步改善，也可以为名优产品的市值提供支撑。

综上所述，这笔大交易，是投资和投机的合谋衡量结果。

2.微信产品矩阵、视频号、公众号是最值得期待的两大商品。

视频号码被称为最具潜力的商品，实现模式可能仍然是广告和电子商务，但目前电子商务的运营能力仍需提高。

微信官方账号积累的内容数据将成为 AI 模型训练的有力语料材料越来越显示行业方向。数据可能已经取代了计算率，成为大模型进步最大的瓶颈。微信官方账号将成为腾讯另一个多元化的信息来源，有助于填补其在模型上的下滑。

3. 韩国事实上，对美国经济的依赖程度很高，美国占其出口的五分之一，排名第一。今年前七个月，韩国出口同比增长约 10%，对美国的出口表现很好，同比增长超过10%。 15%。

在美国经济走弱的情况下，韩国出口将面临压力，研究表明，美国 GDP 增长每降低 1 ％，韩国 GDP 增长速度就会下降 30 个基点。

4.HPV 疫苗行业增长放缓进入股市，采购成本压力进一步降低。2024 年，HPV 政府采购量增加较多，约 500 一万剂，但是购买成本已经降低到不到。 50 元。

对于头部企业来说，他们也可以通过降价和拓展渠道来努力保持和增加股市的份额，比如默沙东和万泰，而其他公司的机会会更少。

5. 在收入压力下，作为可选消费者美容行业，遭受前所未有的下滑。今年第二季度，美容行业逐月恶化，大型机构韧性略有增加，但中小型机构收入下降。 10% 上下。

一方面是行业客流下降；另一方面，消费退化趋势明显。高净值客户的充值和支付意愿和能力都在下降，客户订单数量下降，高端再生注射等商品也被迫降价。

6.中国受消费力下降、在国外购买等影响，奢侈品市场压力较大。据统计，奢侈品市场 2024 年度上半年下滑超过 20%，从28结构逐渐演变为19结构。高净值客户消费流失，中产阶级受收入下降影响，行业疲软可能持续到明年。

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