无史可鉴！面对美联储降息交易员需要一份新的投资手册

伴随着美联储的降息，华尔街股票交易员现在面临着一个独特的挑战：无史可鉴。

当利率下降时，经典的交易策略是购买防御性板块，如消费必需品和医疗健康股，而不受经济条件的影响。另一种流行的策略是购买高分红行业的股票，如公共事业股。

之所以这样做，是因为美联储通常会降低贷款成本，以抵御经济疲软或推动已经陷入衰退的经济。在此期间，科技等成长型行业的公司通常会受到影响。但事实并非如此。

随着经济的增长，股市创下历史新高，企业利润有望继续扩大，而美联储刚刚大幅降息。 50 一个基点，拉开了宽松周期的帷幕。翻看历史，没有适合这种情况的投资手册。

"在金融环境相当宽松的情况下，美联储选择了大幅降息，这对于股票投资者来说是一个积极进取的明确信号，" Antimo 资深投资组合经理 Frank Monkam 称呼。“传统的购买公共事业或消费者必需品等防御性股票的策略，可能不会有太大的吸引力。

资料来源：美国银行

所以，专业投资者把目光投向了哪里？

Greenwood Capital Associates LLC 总统兼首席投资官 Walter Todd 感觉金融股是个不错的起点。他正大举买入。 美国银行 、 摩根大通 和 PNC 金融 等待区域性银行股票。

"美联储降息应该会降低他们的资金成本，" Todd 指出来。"他们需要支付的存款利率降低了，这应该有助于他们的净息差。"

UBS Global Wealth Management 美国股票主管 David Lefkowitz 还看好金融板块，以及与强劲经济密切相关的工业板块。

无史可鉴

这一职位布局与历史情况不符。 Strategas Securities 选择数据，过去 30 在今年的四轮降息周期中，投资者追逐所谓的安全股，如公共事业、必需消费品和医疗保健。当债券收益率下降时，这些企业分配高股息，受到收益型投资者的青睐。

Strategas 数据显示，从这四个周期中第一次降息后的六个月来看，表现最好的板块是公共事业，平均上涨。 5.2%。科技板块表现最差，平均下跌。 6.2%，房地产、非必需消费品和金融板块也跌幅居前。

随着美联储降息，经济保持强劲，整体看涨是历史上的赢家。根据美国银行的数据， 1970 2008年至今，只要经济避免衰退，在宽松周期首次降息后的一年标普 500 平均指数上涨 21%。

另外，在过去的九个宽松周期中，利润减速的时候发生了八次。但是现在公司的利润在增加，美国银行的美国股票和量化策略负责人 Savita Subramanian 上个星期五给客户的一份报告显示，这对周期股和市场价值股都有帮助。

"没有一成不变的投资手册来应对美联储。 —— 每一个放松周期都不一样，” Subramanian 写道。

目前，投资者似乎再次投身于大型科技股和其他增长板块。根据高盛的主要经纪人数据，对冲基金上周以四个月来最短的时间净买入了美国科技、媒体和电信股。

文章源自 Bloomberg《Traders Need a New Stock Market Playbook for These Rate Cuts》

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