以史为镜:美联储首次降息后，这个行业表现最好。

离美联储利率会议还有不到一周的时间，降息即将到来。由于消费者需求的变化和各行业对利率敏感度的差异，不同行业对降息的影响是不同的。从 1973 到目前为止，第一次降息 12 几个月后，消费品等领域的表现必须强于大市场。

（来源：PinPoint Macro Analytics）

// 以史为镜，首次降息 12 这个月发生了什么？///

在第一次降息之后，非周期性消费品的收益最为强劲，尤其是在经济衰退期间，这要归功于对大宗商品的稳定需求。

这一传统防御性产业包括日常消费企业，如宝洁、沃尔玛和可口可乐。值得注意的是，自我 1960 到目前为止，在商业周期的衰退阶段，消费必需品是标普 500 在指数中，唯一平均产生正回报的行业。在经济放缓阶段，消费者必需品的表现也优于大多数行业。在此期间，平均回报率为 15%。

同时，在第一次降息六个月后，科技板块的表现跑输了大市场，但是在第一次降息后， 12 由于利率较低，成长型股票通常会通过降低贷款成本来受益。但由于高现金储备和投资者对人工智能相关股票的兴趣增强，一些最大的科技公司在高利率环境下更有弹性。

另一方面，金融业一直表现相对较差。这是因为降息往往意味着经济放缓，贷款增长、信贷损失和违约风险承受压力。

在大多数降息周期中，债券收益率为10。 第一次降息后，年期美债收益率 12 一个月内上涨。

商品价格总体上没有明显的趋势，但是油价经常下跌，黄金通常会上涨。

（来源：PinPoint Macro Analytics）

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