24H1上市游戏公司成绩单，近40%下降，游戏成为关键胜负手。
又是一年的财务报告季，几家欢喜，几家愁。
近日，多家a股和港股上市公司均发布了2024年中期报告和Q2财务报告，部分上市公司将于本周发布。
总的来说，除了腾讯和网易两大巨头之外，上市公司的业绩并没有一致上升或下降，这在一定程度上说明市场趋势仍在动态变化。
为了对2024年上半年游戏行业的发展有一个全面的了解，笔者选择了13家公司观察其业绩变化，不同业务方向、不同发展重点的公司往往能反映出不同轨道的趋势和竞争格局。
01 两大巨头各有爆款，战争持续。
先说说腾讯(00700)和网易(09999)两大巨头的表现。腾讯Q2游戏营收达到485亿元，本土市场游戏营收同比增长9%至346亿元；海外游戏市场同样增长9%至139亿元。
毫无疑问，腾讯游戏是今年第二季度最大的赢家。《地下城与勇士:起源》的发布打破了《王者荣耀》统治当地市场几年的格局。根据之前部分媒体推断的数据，DNF手机游戏第一个月流量超过50亿元，是绝对的大爆款产品。
自从DNF手游上线以来，从来没有掉出过畅销榜Top3
在财务报告电话会议上，腾讯高管提到DNF手机游戏最引人注目的数据不是流水，而是用户留存率极高。在这一点上，DNF手机游戏和英雄联盟、《王者荣耀》、“和平精英”的表现也差不多，所以腾讯高层对DNF手游的可持续性也十分看好。
财务报告中也提到了去年发布的《无畏契约》国服。据腾讯高管在财务报告电话会议上透露，“仅从中国市场的游戏收入来看，《无畏契约》国服发布带来的收入同比增长，几乎和本季度发布的《DNF手机游戏》一样多。”
根据顺网科技发布的网吧游戏热榜数据和无畏契约官方发布的观看数据，我们在《EDG今晚创造历史，赢得中国无畏契约第一个世界冠军》一文中提到，《无畏契约》国服发布以来，用户数量和观看人数大幅增加，在新一代玩家中享有盛誉。
腾讯高管还将“无畏契约”国服视为腾讯游戏在PC市场的重大成功。随着中国队EDG在2024年无畏契约全球冠军赛上获得冠军，无畏契约将获得重要曝光机会，这必将促进游戏和电子竞技生态的快速发展。从长远来看，《无畏契约》未来可能有机会成为中国新一代游戏之王。
除了新产品，腾讯游戏的两大王牌《王者荣耀》和《和平精英》也在第二季度恢复了同比增长，其他各种常青游戏的表现依然出色。从最近的畅销榜单中，我们也可以看到腾讯游戏在长期运营中的强大能力。
近期畅销榜腾讯游戏霸榜已成为常态
网易游戏在Q2游戏和增值业务中也实现了同比增长到201亿元，但新产品缺乏爆款产品。然而，《蛋仔聚会》、长期运营产品如《第五人格》仍然取得了良好的效果。
事实上，网易近两年的产品战略大多集中在7、8月的暑期档，比如去年的“巅峰速度”、“逆水寒”手机游戏、“全明星街球派对”，都是针对暑期档的。今年的新产品也是如此，七天世界、“永劫无间”手游两款重磅产品分别于7月上线，分别在PC和移动市场上获得了很高的排名。
七日世界
事实上，网易原本在暑期档有充足的商品储备，但《天启行动》《燕云十六声》《破碎之地》等商品因不同原因推迟上线。我们之前也分析过《网易高管对产品延期的积极回应，奇幻版的动森like在路上》这篇文章。从集团层面来看，争夺用户和档期的多种产品并不是一个好现象。给一些产品足够的时间来打磨质量，也有助于集团游戏业务的长期发展。
总的来说，两大巨头的游戏业务基本呈现出稳定而有亮点的局面，而在产品储备方面，双方在未来一年将重点关注枪击类别的正面竞争。腾讯有《三角洲行动》《暗区突破:无限》《反战:未来》《王牌战士2》《无畏契约:源能行动》等。网易有《天启行动》《破碎之地》《漫威漫画》《FragPunk》等，无论是数量还是质量，都将迎来一场前所未有的大比赛。
02 新产品才是王道
与腾讯、网易等头部公司相比，其他a股和港股上市的游戏公司的收入大多依赖于少数经典IP常青游戏和最初推出的新产品。因此，如果没有新产品，收入数据很容易下降，性能好的新产品往往能带动整个游戏业务的上升。
比如哔哩哔哩(09626)，第二季度，哔哩哔哩拿出了仅次于DNF手机游戏的爆款《三国:谋定世界》，这是一款长期商品。《FGO》而《蓝色路线》也贡献了稳定的利润，哔哩哔哩第二季度游戏收入同比增长13%至10.1亿元。由于广告和游戏业务的增长，哔哩哔哩第二季度完成了17.5亿元的正营现金流。
考虑到《三国:谋天下》的上架时间是6月13日，哔哩哔哩的盈利奉献无法充分体现在Q2的财务报告中。预计今年第三季度哔哩哔哩游戏业务收入将大幅上升，因此哔哩哔哩很有可能在今年第三季度实现扭亏增盈的目标。
与《三国：谋定天下》同日上线的《剑网3》：同时，金山软件(03888)的游戏业务收入也在第二季度达到了近20%的增长。虽然严格来说，剑网3：无界并不是一个新产品，但它的推出确实有助于运营近15年，《王剑3》突破了1000万个月的活动，其中回流客户超过600万，创下了自2009年推出以来单日活动的历史最高纪录。
值得一提的是，由西山居程度工作室制作的二级TPS游戏《尘白禁区》在今年上半年完成了逆势上涨，因为它抓住了二级社区的舆论风口，也为金山的游戏业务收入做出了巨大贡献。
有趣的是，哔哩哔哩和金山的游戏业务整体收入并不高，但他们都在今年的Q2中生产出了优秀的产品，而专注于游戏业务的上市公司在手机游戏产品线上有点哑火。
背后的原因一方面是手机游戏头部竞争加剧后，中型商品市场竞争力逐渐下降，很多公司手机游戏产品难以生产或质量差；另一方面，游戏走红后，擅长购买数量的流量型上市公司一头扎进游戏跑道，而上半年小游戏品类发展处于瓶颈期，没有下一个爆款出路。
所以，获得上一波游戏红利的厂商，凭借已经上线的商品，今年Q2仍取得了不错的成绩。代表企业就是游戏龙头三七互娱(0025555)，今年Q2营收44.82亿元，同比增长12.16%，单季度归母净利润达6.48亿元，同比增长43.63%。
相应地，三七互娱在购买小游戏方面的大量投资也使得公司H1的销售成本增加了25.26。 %，达到53.6亿。但是，与前几年三七互娱大量购买手游的情况相比，小游戏的利润率要大得多。
《寻道大千》的投放材料数量一直遥遥领先。
凯英网(002517)也是通过游戏实现收入增长的，Q2为凯英带来了不少增量贡献，第二季度实现收入12.48亿元，同比增长22.13%，如《怪物联萌》《仙剑奇侠传:新的开始》《天使之战》等游戏产品。
与此同时，凯英也赶上了小游戏出海的风口，将《怪物联萌》、《天使之战》等商品推向东南亚等地区市场，带动海外收入同比增长334.95%。下半年将继续布局国外市场，公司手里有很多IP产品和游戏。凯英今年的表现应该会呈现增长趋势。
03 转型是痛苦的，但是必须要做
如果你得到奖金，你就不会赶上。毕竟手机游戏市场的内卷和游戏爆发几乎是同时发生的。一些规模较大的中型公司确实存在产品质量难以与头部公司竞争的情况，转型没有小团队灵活，最终体现在业绩上自然不好看。
一个典型的例子是完美世界(002624)。今年，完美世界发生了巨大的动荡。一是多个项目组裁员裁员，后CEO萧鸿和联合CEO鲁晓寅辞职，由公司高级副总裁顾黎明接任。上半年发布的产品《一拳超人》在国外表现不佳。虽然《女神奇闻:夜景魅影》的产品质量不错，但长期收入表现一般，未能给公司收入带来太多积极贡献。
事实上，从去年下半年开始，行业内就有消息称完美世界将进入小游戏，但完美世界集团总裁佟庆内部创业小游戏直到今年7月才出来，完美世界集团总裁佟庆内部创业小游戏的消息在一定程度上错过了第一、第二波小游戏行业。
目前，完美世界几乎把所有的希望都投入到苏州幻塔工作室最近曝光的新的二次元都市开放世界作品《异环》中，首次曝光的PV在哔哩哔哩的播放量已经超过800万。
《异环》有望为当前的二次元开放世界游戏带来全新的产品形式，可能是几家顶级厂商中进步最快的。如果这款产品能率先站在新一轮二次元开放世界的风口浪尖上，不排除完美世界可能会凭借一款产品瞬间扭转衰落。
假设说完美世界是船大难掉头，那么吉比特(603444)的利润下降或多或少会有点运气不好。吉比特进入小游戏的时间几乎是去年下半年。当时雷霆游戏推出了游戏产品《勇者与装备》，但表现并不理想。之后《飞吧龙骑士》的长期表现并不强劲。此外，核心收入产品《一念逍遥》大幅下滑，导致吉比特今年Q2收入同比下降14.29%至10.32亿元。
按理说，雷霆游戏信奉的“小步快跑”的开发方式也适合小游戏的开发，但产品跑下来的数据并不理想。此外，投放相对谨慎，最终导致雷霆游戏在小游戏领域几乎没有成就。
的确，大多数公司都有自己的“路径依赖”，但在如今这个瞬息万变的市场下，我们总是要下定决心要转型，确定未来的发展方向。
对于大多数上市公司来说，今年的Q4可能是决策的关键时间。夏季头部手机游戏产品的残酷竞争在一定程度上挤压了小游戏的购买和宣传空间。许多小游戏制造商也选择绕过这段时间发布新游戏，以确保更好的ROI。
这意味着今年Q4将有一批新品类的小游戏进入市场，尤其是之前很多公司下注的“冰霜like”产品，可能会给游戏市场带来一些新的变化和思路，这也可能是中型上市公司绕过与巨头正面竞争的好方向。
不破不立，破而后立，只有打破旧的思想和依赖，才能创造新的机遇和可能。
本文来自微信微信官方账号“竞核”，作者：钱宏言，36氪经授权发布。
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