对华为车BU有全面的了解：半年净利润22亿，营收104亿，估值1150亿，不贵。

601127年北京时间8月25日，a股上市公司赛力斯.SH），公布了2024年上半年的财务报告，并宣布将花费115亿元购买华为BU(公司名称：深圳引望)10%的股份，双方已于23日在深圳举行签约仪式。

同时，赛力斯还发布了《重大资产购买报告(草案)》(简称《资产报告》)。根据资产报告的内容， 可以看到深圳期待的完整历史、股权关系、分支机构状况、装载的技术专利和商标、未知客户和供应商信息、业务状况等方面。

因为深圳引望装载的资产基本都是华为车BU， 这份资产报告，那是罕见而完整的透露了华为汽车BU的情况 ，这是一个难得的了解华为BU业务的机会，也是外界需要重点探索的信息。毕竟华为BU独立后，肯定会对今天的智能联网电动车赛道供应商产生深远的影响。

半年收入104亿，净利润22亿

在资产报告中，发布的深圳期待该标的公司拟装载的华为汽车 BU 财务资产数据如下：

根据这份财务报告，我们可以清楚地看到2022年和20232年的完整财年，以及2024年上半年(截至6月30日)的财务状况。

华为汽车BU在2022年和2023年损失了75.87亿和55.97亿，相应的利润分别为20.97亿和47.00亿。但到2024年上半年，营收达到104.35亿，直接扭亏为盈，净利润达到22.31亿，净利率达到21.38%。

参照上半年的表现，2024年全年，预计利润将达到50亿左右，估值1150亿，即PE的23倍。这种期待，的确值得投资。归根结底，还有业绩提升和利润增长的预期。

2022年和2023年，华为汽车BU的前五名客户为第一大客户提供了11.89亿和23.96亿，当时第一大客户各占营收的56.68%和50.97%。但是到了2024年上半年，第一大客户贡献了66.14亿，占营收的63.38%。最大客户的比例已经超过了50%。

就收入而言，基本上可以假设最大的客户是赛力斯旗下的问界品牌。据赛力斯2024年上半年公布的财务报告显示，其营业总收入为650.4亿元，同比增长489.58%，赛力斯表示主要是新能源汽车销量增长。显然，这意味着问界的销售增长。

如果假设华为BU的最大客户是赛力斯的问界，基本可以理解为华为BU提供的零部件价值约占总价的10%。如果是涵盖智能驾驶、智能驾驶舱等问界的智能化、电动化产品，这个价值就低了。

比如问界旗舰车M9的平均价格是50万，但是M9的智能和电动产品价值是5万？这个价值比例合理吗？这是否意味着赛力斯已经通过其他渠道购买了汽车BU的智能和电动产品，或者有其他企业？这取决于官方的解释。

值得注意的是，华为汽车BU前五大客户的收入比例不断提高，2022年、2023年和2024年1-6月，前五大客户的收入比例分别为79.14%。、99.52%和90.55%。

资产报告指出，这是因为目标公司(即期待)智能汽车解决方案的业务发展时间短，仍处于商业化初期，收入和销售仍处于规模化提升初期。未来业务规模将迅速扩大。

第一，问界已表示，要在三年内达到百万台的规模，从而带动百万台的供应。此外，期待智慧世界、享乐世界、阿维塔、深蓝等品牌的产量，以及未来更多汽车公司使用期待的产品。比如丰田、奥迪等国际品牌除了自己的品牌一汽、广汽之外。

主要产品和服务

主营产品

据资产报告显示，装载在引望中的主要业务部门和产品如下：

1、智能化驾驶解决方案业务：主要产品和服务包括智能驾驶软件和算法、智能驾驶操作系统、结合感知等；

2、智能驾驶舱业务：主要产品和服务包括汽车模块、驾驶舱软件、驾驶舱外设(智能屏幕、音箱)；

3、智能化汽车控制业务：主要产品和服务包括智能数字汽车平台 iDVP 、热管理系统 TMS 智能化车辆控制操作系统等；

4、智能化车云业务：主要产品和服务包括基础车联网服务平台、远程升级 OTA 、车辆历史记录 VHR 、数字化钥匙，问题诊断，安全保障等；

5、智能化车载光业务：主要产品和服务包括增强现实抬头显示器 AR-HUD 、智能化车灯模块等。

注重引望的主要产品和服务，然后这类产品所在轨道上的企业就会注意到，这些产品将面临强大的竞争者。

从上述业务领域和产品来看，印证了华为的一些汽车相关产品和能力并没有被期待，涵盖了隶属于华为光业务的激光雷达。LCOS，以及华为数字能源的电机电驱电控等。 具体来说，这类产品是华为作为TIer 2Tier供应引望。 第一，然后引望作为Tier。 2提供给车企 。

同时，在资产报告中，也表示了一点引望很强，也就是清算方面——在典型的情况下，产品交付给客户仓库(客户自己的仓库或第三方仓库)，1-2月后付款。也就是30-60天的付款周期，对于汽车供应商来说，这是一个多么强大的供应商啊！相信大家都很清楚，现在汽车公司的付款周期应该是3个月快，1-2个月内就能吸引智慧世界。只能说太强了！

此外，希望获得华为技术提供的6838项专利、专利申请和职务发明成果，以及获得华为技术提供的1603项商标(包括商标申请)的1603项商标。

赛力斯是最大的赢家

在赛力斯投资115亿元获得10%的预期股份后，有消息称长安最多可以通过投资获得10%(累计20%)的深圳预期股份。根据资产评估书，根据资产基础法，预期评估方法的评估结果约为198.51亿元，市场法的评估结果为1152.56亿元。

从公布的利润情况来看，半年营收104.35亿元，净利润22.31亿元，净利率达到惊人的21.38%。难怪2024年上半年利润16.25亿元的企业赛力斯，也要花巨资115亿元买入10%引人注目的股份。毕竟赛力斯账户流动资产已经达到426亿元，问界的现金奶牛还在不断产生现金流。

当时大家都在嘲笑赛力斯。R&D，生产和销售，甚至发布会都不是自己举行的。然而，短短两三年，赛力斯花了25亿元购买了问题商标和13.29亿元持有的赛力斯19.355%的股份，然后控制了100%的股份。最近，他花了115亿元购买了10%引人注目的股份。现在轮到赛力斯笑了。

本文来源于微信微信官方账号“车智”（ID：invehc），作者：Michael Yuan，36氪经授权发布。

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