中国平安中报解读：稳健高质量的课程代表

中国平安在机遇与挑战并存的环境中，抵抗压力，突出韧性，总收入同比增长 1.26% 至 4949.66 实现归母净利1亿元 746.19 亿元，同比增长 6.8%。

文 / 每日财报 仲宇

“综合金融” 在医疗养老“一体两翼下，中国平安总资产在 2024 年年中突破 12 万亿元大关，比较 2023 年年末增长 5.61% 至 12.23 万亿元。对于这头金融巨象来说，蒙眼狂奔是不现实的。理性的追求是稳步前进，实现长期可持续的高质量发展。

上半年，随着外部地理动荡的加剧和美元周期的摇摆，全球宏观环境变得更加复杂。然而，虽然中国经济在新旧动能转换中保持稳定运行，但结构分化仍然突出。中国平安在机遇与挑战并存的环境中，抵抗压力，突出韧性，总收入同比增长 1.26% 至 4949.66 实现归母净利1亿元 746.19 亿元，同比增长 6.8%；中国平安在实现稳定高质量业绩的同时，也保持着稳定的现金分红水平回馈股东。

“三驾马车”有序推进

据财务报告显示，中国平安 2024 年上半年营业收入同比增长 1.26% 至 4949.66 十亿元，扣除非归母净利润同比增长 6.1% 至 742.28 亿元。

利润增长率高于收入增长率，高质量、高利润转化率的表现归功于集团旗下的业绩。「寿险和健康险」、「财产保险」和「银行」三大核心业务稳步增长，投资业绩良好。2024 2008年上半年，“三驾马车”实际归母运营利润。 795.65 亿元，同比增长 1.7%；平安保险资金投资组合实现年化综合收益率 同比增长4.2% 0.1 ％。

「银行」在业务方面，虽然整个行业的利差因上半年宏观调控的影响而收窄，储蓄存储趋势导致结构化成本增加，但仍然实现 258.79 净利润亿元，保证净利润， 264.26% 高水位拨备覆盖率及核心一级充足率 9.33% 的。因此取得 1.9% 增长速度突出「银行」商业的韧性，也为未来的商业发展提供了充分的风险补偿能力和成长基础。

「财产保险」上半年实现保险业务收入 1619.1 亿元，同比增长 3.9%；在收入增长的同时，产险业务整体综合成本率同比增长 0.2 个百分点至 “开源”与“节流”的结合，97.8%促进了该业务的实现。 99.09 归母运营利润亿元（Yoy 7.22%）。此外，截至 2024 年 6 月底，“平安好车主” APP 注册用户数量突破 2.18 亿，累计绑定车辆突破 1.42 亿，不仅体现了平安在用户群中的普遍覆盖面积，也预示着在现有用户中仍有较大的发展潜力。

「寿险和健康险」业务表现特别出色，上半年实现归母净利润 542.88 亿元，同比增速高达 12.17%。其中：①上半年新业务价值同比增长 11% 至 223.2 代理渠道新业务价值同比增长，亿元， 10.8%，人均新业务价值同比大幅增长 36%；②寿险 13 个月和 25 每月保单继续率各自同比增长。 2.8 ％和 3.3 个百分点至 96.6% 和 90.9%；③综合偿付能力充足率较高 2023 年底提高 14.1 个百分点至 208.8%；④退保率同比下降 0.13 个百分点至 1%。

值得一提的是，上半年新业务价格保持双位数增长，说明中国平安人寿保险代理改革取得了显著成效，清虚报优四年。上半年人寿保险代理人数为 34 与高峰时期相比，万人减少了很多，但是增优规模有了明显的提高。截至今年 6 月末，代理渠道新业务价值增长 人均新业务价值同比增长10.8%。 产能持续提升36.0%，质态进一步提升。人均收入达 9608 人民币，同比增长 10.8%，则体现了“优”增“优”的效果。

综合各种核心数据可以清楚地看到，平安「寿险和健康险」业务在渠道、产能、产能效率、客户粘性等方面都得到了进一步的优化和增长，不仅展现了寿险业务平安的强劲增长趋势，也展现了从增量业绩到盈利转化的高效水平。

“三省”工程提质增效

2024 2008年上半年，中国平安在集团成立了“三省”推广工作组(省心、省时、省钱)，进一步深化平安综合金融服务结构，为用户提供更全面的一站式金融解决方案。

(1)中国平安在为客户“省心”方面，制定了“平安综合账户”通用登录系统，升级线上智能小程序“任意门”，连接 13 家成员企业 APP，让“买车买房买保险，投资储蓄信用卡，医疗健康加养老”等服务一键直通。在“省心”战略的加持下，2.36 亿个人用户中客均合同数为 2.93 个，而 4 一份或多份合同的客户数量进一步增加到 5877 万人，使用医疗养老生态系统的个人客户数量比较 2023 年底提高 1.4% 至 1.49 亿人。这样就充分体现了“省心”战略对平安个人用户交叉渗透率的贡献。

(2)在“省时”战略下，平安通过加强数字化建设来提高业务效率，比如在平安人寿保险上推出“ 111 快速补偿“升级服务体验； 2024 2008年上半年，平安人寿赔偿件数量超过 258 一万件，索赔赔率超过 最高赔偿高达99% 2451 一万元，最快的赔偿只需要时间。 10 秒，而且这也理所当然地体现在人寿保险业务的高质量增长上。

(3)中国平安不仅实践了“节流”的美德，还认为客户省钱是实现客户价值的补充。通过整合集团旗下的保险、银行、医疗保健等资源，为客户提供全方位的安心保护和各种优惠折扣，提供行业性价比领先的产品和服务。随着“三省”工程的不断推进，上半年中国平安营收稳步增长，但业务和管理费用同比下降。 3.84%。

中国版“管理医疗方法”效果显著

围绕“综合金融”，中国平安 医疗养老“双轮并行战略，打造价值增长新引擎，积极推进中国版“管理医疗方法”，将线上线下医疗养老生态系统与支付方金融业务无缝结合，构建“线上、店内、家中”服务能力，构建医疗健康、养老服务资源广泛覆盖、高质量直接资源，在差异化竞争优势下取得显著成效。

在双轮并行的协同作用下，目前平安存量 2.36 亿万个人用户包含超级 63% 用户共同使用医疗养老生态系统提供的服务，客均合同数量约为 3.36 个、客均 AUM 约 5.75 一万元，分别是未使用此服务的个人用户。 1.6 倍和 3.8 两倍；但是在增量方面，集团上半年新增客户包含 28.6% 来自医疗养老生态系统，享有集团医疗养老生态系统服务权的客户覆盖寿险新价值比例超过 68%。

就基础设施而言，安全自由 2021 北京大学医疗集团作为自营旗舰店接受管理后，与其原有的医疗生态进行整合，截至 2024 年 6 月 30 日，安全已经布局 5 家庭综合医院，1 家庭康复专科医院，1 177家心脑血管专科医院 家庭健康管理中心和 10 家庭儿童康复中心，这是为上半年创造的 25.2 营业收入亿元；但在资源整合方面，平安在国内外大约有一个医生团队。 5 一万人，超级合作医院 3.6 国内百强医院和三甲医院实现百强医院 100% 合作覆盖；超级合作健康管理机构 10.4 全国近万家合作药房，合作药房数量遍布全国。 35% 达 23.3 万家，海外合作网络也覆盖全球 35 个国家，超 1300 国外医疗机构。

未来，随着平安在中国版“管理医疗方法”的进一步推进和深化，综合金融的一站式服务不仅将深度赋予医疗养老业务权力，也将使用“商品” “服务”的方式进一步回馈了平安的金融业务，集成两翼的协同拉动效应将更加显著。

事实上，从宏观角度来看，三中全会提出了多项改革措施(如“加快多层次多支柱养老保险体系建设，充分发挥各类商业保险补充保障计划”)，为平安双轮业务带来专业发展机遇。国家金融监管局在这里 8 月 19 每天发布的公告明确“自我” 2024 年 9 月 1 日起，新备案的一般保险产品预定利率上限为 2.5% "，这样可以降低保险行业的负债成本，进而促进行业的健康发展。

在宏观环境的优化和政策的支持下，上半年各项业务的关键效率指标叠加平安，呈现出向好的趋势，在内外的共同努力下，平安将更有价值。值得注意的是，中国平安重视股东回报，现金分红水平持续提高。 12 2008年保持增长，过去5年现金分红总额复合增长率达到 7.0%。平安中期报告仍保持每股 0.93 块的现金分红，以当前市值来衡量，中期股息率高达 在今年高股息投资热潮下，2.15%的平安合理估值尚未释放。

每日财报

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