东吴证券：给海泰新光买入评级

近日，东吴证券有限公司朱国广对海泰新光进行了研究，并发布了《2024》调查报告 年 H1 业绩点评:短期业绩压力大，看好下半年逐步恢复。本报告对海泰新光进行了买入评级，目前股价为 29.61 元。

海泰新光 ( 688677 )

投资要点

事件：2024H1 营收 2.20 亿元（同比 -17.7%，相同)，归母净利润 0.71 扣除非归母净利润的亿元(-21.02%) 0.65 亿元(-24.55%)；单 Q2 收益 1.03 亿元 ( -13.91% ) ，归母净利 0.32 亿元 ( -21.43% ) ，扣除非归母净利润 0.28 亿元 ( -28.25% ) ，业绩略低于我们的预期。

上半年，由于美国客户库存下降，公司短期收入下降:2024 2008年上半年，公司医用内窥镜设备行业收入 1.76 1亿元(-16.74%)，占主营业务收入的比例。 上年同期占80.47%( 79.19%)，主要是因为美国客户减少了库存，减缓了从公司购买商品的步伐，导致公司短期内收入下降。上半年，公司下游客户新一代内窥镜系统的销量持续增长。作为唯一的内窥镜关键部件供应商，我们预计公司的交货将逐步回升到正常范围。光学产业收益 4268 一万元(23.13%)，占主营业务收入的比例。 19.53%(去年同期占比) 20.81% ) 。

美国子公司奥美克取得了良好的进步，进一步降低了海关税的风险:美国在美国的子公司奥美克已经通过了美国客户的认证，可以在美国子公司生产和销售内窥镜成品。经过双方协商，美国客户的订单已经下达到美国奥美克的子公司，美国奥美克将货物交付给美国客户。当前，公司和美国客户正在对工作流程进行测试，测试通过后，工作流程将正式启用。该工作流程有利于企业规避国际贸易风险，确保海外业务安全。今年下半年，公司将进一步加快泰国子公司的生产能力建设和相关认证进展，进一步减少关税等国际政策对公司业务的潜在影响。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，国泰君安丁丹研究员团队对该股进行了深入研究，近三年平均预测准确度高达 预测80.76% 2024 年度归属净利润为利润 1.89 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 18.86。

最新的利润预测细节如下：

此股近期 90 天内共有 5 家庭机构给予评级，购买评级 4 家庭，加持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 52.36。

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