“慢牛股”五大指标拆解：高股息并非唯一的特征！

2024-07-30

下面的文章来源于数据宝宝，作者张娟娟

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总有一些公司能在低迷的市场中脱颖而出。

七月二十三日，沪深300指数下跌2.14%，长江电力上涨0.95%；5月24日，沪深300指数下跌1.11%，长江电力上涨0.57%。延长时间线发现，截至7月26日，沪深300指数下跌超过1%，长江电力39次跑赢沪深300指数，其中18个交易日股价逆势上涨，长江电力39次跑赢沪深300指数。

长江电力的出色表现不是个案。据《证券时报》统计，按月计算。截至7月26日，自2023年8月以来，共有39家企业在10个月及以上(10次及以上)跑赢沪深300指数，包括长江电力。

具体来说，11次跑赢沪深300指数的企业只有6家，包括2家银行公司、1家公共事业和1家医药生物公司，分别是黔源电力、新和成，另外2家是汽车行业双林股份和环保行业的洪城环境。33家公司10次跑赢沪深300指数，主要分布在电子、电气设备、公共事业等行业。

在过去的12个月里，长江电力仅在今年2月和3月跑输沪深300指数，月均涨幅约3%。；今年3月，新和成仅跑输沪深300指数，近12个月月均涨幅约2%。郑丹股份、神宇股份、沃尔核材同期月均股价涨幅排名前三，约10次跑赢沪深300指数，其中郑丹股份月均股价涨幅超过30%，沪深300指数月均跌幅超过1%。总的来说，这些公司的股价大多处于缓慢增长的状态，短期表现可能不如主题股。但从长远来看，跑赢市场的概率更大，属于典型的慢牛股。

39股有五大显著优势。

在之前的几次分析中，记者发现，在低迷的市场中，抗跌的企业主要是高股息和防御板块。数据显示，过去5年期末上述39只股票的平均股息率明显超过其他股票，个股市值相对较高。

但是，并非所有股息高、市值大的股票都能跑赢市场，以上39股是否有其他优势？

通过对估值、增长、盈利、流动性和成本控制的全面分析，发现39只股票基本上完全被其他股票压垮了(与个股相比，数据不完整的股票被淘汰，2023年前上市)。

就估值而言，39股的最新平均市盈率约为30倍，其它股票超过50倍。

就增长而言，截至2023年，近三年净利润复合增长率为8.74%，其他股票均为-33.9%。；近五年净利润复合增长率为16.81%，其他股票平均增长率为-33.48%。

从营利角度来看，从2019年到2023年，净资产收益率均为39股。（ROE）其他企业平均加权ROE持续超过10%，且均低于39股。2023年，39股ROE平均加权率为10.63%，其他企业平均加权率为-3.17%。

从流动性的角度来看，从2019年到2023年，39股平均存货流动资产比例低于16%，其他股票平均值超过20%。；2023年，39股平均存货流动资产比例不到15%，其他股票接近21%。另外，39股现金流明显更充足，波动较小。

从成本控制的角度来看，从2019年到2023年，39股平均三费率(销售、管理、财务)较低，2023年和2024年第一季度平均只有13%左右，其他股票持续超过35%。

可以看出，39股在股息率、估值、增长性、盈利性、流通性、成本控制等方面更具优势，39股估值更低，增长性、盈利性、流通性更好，成本控制更好。

高股息不是选择潜力股的唯一标准。

去年年底以来，高股息股风光无限，但近期存在分歧，部分高股息股回调。比如7月26日，市场迎来了本周的第一个反弹日，以中国广核、深高速为主的高股息股跌幅超过2%，而长虹华谊、万和电气等高股息股涨幅超过6.5%。

可以看出，高股息可能会成为低迷市场下的“保护伞”，也可能走出慢牛市场，但绝不是选择潜在股票的唯一指标。

据数据宝统计，继续分析过去12个月的月均涨跌与过去5年的股息率平均值和过去5年的ROE平均值，11次和8次跑赢沪深300指数的股市表现与股息率高度相关，其中跑赢11次的股市表现与纯利润复合增长率高度相关；10次和9次跑赢沪深300指数的股市表现也与ROE高度相关。同时，跑赢沪深300指数频率较低的股票与股息率等数据关系不大。

14只高股息绩优股具有“慢牛”潜力。

综上所述，我们可以看到，个股股价的表现不仅与股息率有关，而且考虑到高成长性、高营利性的股票在熊市中可以少亏，在牛市中也可能跑赢市场。哪些股票有“慢牛”的特点？

据统计，2021-2023年股息率持续超过3%，截至2023年，净利润复合增长率超过20%，2021-2023年加权ROE持续超过15%(去掉2024年上半年业绩“预减”的股票)只有14只股票。

2021年至2023年14股平均股息率均在4%以上，9股平均股息率均在5%以上，如兖矿能源、淮北矿业、蓝天燃气等。；2021年至2023年，神火股份和晋控煤业加权ROE均值均超过30%，其中神火股份在过去3年(截至2023年)净利润复合增长率居14家公司之首，高达154.48%。晋控煤业、梅花生物等4股纯利润复合增长率均超过40%。

根据机构的一致预测，2024年14股净利润有望实现增长，视声智能、羚锐制药等6股机构预测2024年净利润增长超过10%。

从市场表现来看，成都银行、蓝天燃气、电力投资能源在上述14只股票年内两极分化，涨幅超过30%，葵花药业、淮北矿业跌幅超过9%。