科创板IPO定价方式在新规之后有所改变。

新的科技创新板定价规定将落地。

7月17日晚，龙图光罩发布了《第一次公开发行股票并在科技创新板上市发行安排及初步询价公告》。这是《科技创新板八条》发布以来第一只发行上市的科技创新板股票，也将是第一只适合在发行定价阶段去除3%最高价格比例的科技创新板股票。

今年6月19日，上海证券交易所表示，科技创新板将统一实施3%的最高价格去除率，此前此次去除率仅为1%。市场参与者表示，这种调整有望进一步去除一些战略报价的投资者，影响买方的整体价格心理，有助于减少线下投资者“搭便车”报高价的冲动，推动新股合理定价。

第一单去除3%的高价

根据有关安排，龙图光罩将于7月23日进行初步查询，并于7月26日进行网上认购。

在公告中，龙图光罩特别提醒投资者注意高价去除机制。

公告称，发行人和主承销商根据不符合规定的投资者价格去除初步询价结果，所有符合条件的配售对象的价格按照上海证券交易所业务管理系统平台自动生成的配售对象的顺序从高到低、同一拟认购价格从小到大(以上海证券交易所互联网交易平台记录为准)从后至先、同一拟认购价格、同一拟认购数量、同一申请时间按照上海证券交易所业务管理系统平台自动生成的配售对象的顺序从后至前排序。去掉价格最高部分配售对象的价格，去掉的拟认购金额不得超过所有符合条件的线下投资者拟认购总数的3%。

根据2024年6月19日发布的《科技创新板八条》，公告显示、《上海证券交易所相关负责人回答记者关于在科技创新板试点调整适用新股定价高价去除比例的提问》，本次发行实行3%的最高价去除比例。当拟去除的最高申报价部分的最低价格与确定的发行价相同时，该价格的申报不再被去除。部分去除不得参与线下认购。

据悉，本次线下发行每个配售对象的认购股数上限为900万股，占线下初始发行股数的48.15%。线下投资者及其管理的配售对象应严格遵守行业监管要求，加强风险管理和合规管理，谨慎合理确定拟认购价格和拟认购数量。

龙图光罩的主要业务是R&D，生产和销售半导体模板，是国内稀缺的独立第三方半导体模板制造商。

引导理性价格

今年6月19日，中国证监会在《科技创新板八条》中表示，“提升新股发行定价机制，调整适用于科技创新板新股定价高价去除比例”。

同日，上海证券交易所表示，为落实相关意见，进一步加大线下投资者价格限制，引导理性价格，新股定价最高价格去除比例应在科技创新板试点调整。现行业务规则和行业倡导建议明确，最高价格去除部分为所有线下投资者拟认购总数的1%-3%，实践中一般选择按1%的去除比例执行。为了进一步加大线下价格限制，科技创新板将统一实施3%的最高价格去除比例。

“上海证券交易所将关注发行人和主承销商在后续科技创新板新股发行和包销方案备案中执行上述安排的情况。”上海证券交易所表示。

据业内人士透露，2019年科技创新板推出时，采用了审批制度下不低于10%的最高价格去除比例要求，但随着买卖双方博弈力量的逐渐失衡，一度出现“抱团降价”现象。针对部分网下投资者重策略轻研究，为博士选择“抱团价格”、2021年9月，在中国证券监督管理委员会的指导下，上海证券交易所修订了新股发行定价相关制度规则，科技创新板明确将最高价格去除率从“不低于10%”调整为“不超过3%”。除规则外，上海证券交易所第二届科技创新板股票公开发行自律委员会研究讨论了促进科技创新板股票发行包销业务规则修订和有序实施的针对性措施，并提出了行业倡导建议，包括规则调整初期高价去除率不低于1%，防止新股定价水平走向另一个极端。

根据上述新的管控规定和行业倡议，线下询价阶段的高价去除比例应为1%至3%，具有一定的制度灵活性。但由于发行人和主承销商普遍倾向于选择较低的去除比例，实践中的最高去除价格比例为1%。

市场参与者表示，规则调整后，价格区间明显打开，原价集中在一两分钱的情况下消失，投资者表达了更充分的投资意愿。也有市场参与者表示，极端价格和异常价格可以按照1%的最高价格去除比例停留在门外，但可能不足以限制线下投资者的整体高报价。目前，线下投资者普遍采取“报高价、博士入选”的态度，容易提高询价定价水平。