a股大逆转，“反击”号角吹响？

7月9日，a股市场大幅反转，三大指数均涨幅超过1%，整个市场成交额回归7000亿元，结束了此前4日成交额大幅萎缩的趋势。持续下跌后的成交量反弹引起了市场的高度关注。发生了什么事？

// 整个市场成交额重返7000亿元 //

截至7月9日收盘，上证指数涨幅为1.26%，收于2959.37点；深成指涨幅为1.68%，收于8705.94点；创业板指数涨幅为1.43%，收于1652.12点。万得全A总成交额为7270亿元，较前一交易日成交额为1428亿元，结束了前四天成交额大幅萎缩的趋势，成交额回归7000亿元。

值得注意的是，从估值来看，截至7月9日收盘，万得A指数市盈率为16.16倍，5年期市盈率仅为4.31%，低于机会值16.78倍，总体上处于非常低估的位置。

// 科技板块强势拉升 //

7月9日，a股行业大部分板块上涨，其中技术硬件和设备板块大幅上涨4.46%，排名第一；半导体、汽车和汽车零部件、多元化金融、软件和服务也在上涨。

根据产业链的消息，苹果iPhone 16系列备货目标引导略有上升，上升后，iPhone 今年16系列备货目标指南在9000万台左右。7月8日，美股收盘，苹果股价上涨0.65%，再创历史新高，总市值接近3.5亿美元，回归美股市值第一。

行业方面，进入2024年，随着需求的回升和厂商库存的不断去化，半导体行业正式进入上升周期，第一季度板块业绩明显反弹，存储、功率半导体等产品价格明显回升。从第二季度的业绩来看，蓝起科技、韦尔等IC设计龙头企业第二季度业绩同比和环比大幅上升，说明行业景气度持续。

// 精准狙击中证1000ETF神秘资金 //

七月九日，沪深300ETF、沪深500ETF和沪深50ETF基金的成交量大幅放大，另外，沪深1000ETF今天的成交量已经超过20亿元，出现了严重的成交量。就成交额而言，多只基金的总成交额超过120亿元。

不像以前，七月九日，神秘资金对中小盘股基金中证1000ETF实现了精确狙击，对提升市场起到了立竿见影的作用。以中国南方证券交易所1000ETF为例，开盘阶段萎缩，盘中再次刷新最近的新低。11点左右，买入继续涌入，成交量明显放大。截至中午收盘，中国证券交易所1000ETF已经转红，下午继续上涨。与万得全A分时图叠加对比，发现趋势几乎趋同。

市场参与者解释说，“神秘资金”密集流入中小市值ETF，可能意味着对中小市值股票持乐观态度，也可能是对前期市场过度悲观情绪的纠正。

// 国有资本加快抄底a股公司 //

7月9日，光洋股份和ST步森因国有资产进入刺激，涨停5.65%。新闻方面，安徽国有资产计划以13亿元的“溢价”接管光洋股份。根据光洋股份的公告，接手方是黄山建设投资集团有限公司或其关联方。公司实际控制人之所以要“卖壳”，大概是因为近年来企业业绩不景气，短期内看不到扭转希望。

无独有偶，仅7月几日，就有7家涉及国有资产进驻，具体还包括：奥特佳、世荣兆业、九量股份、新湖中宝。

今年以来，a股持续低迷，但上市公司的股权转让和卖壳热度并没有下降，国有资产正在加速a股上市公司的抄底。在IPO注册制度和严格监管的背景下，管理层倡导股票投资，打击“炒小、炒新、炒差”。中小民营企业是控制权转让的高发地区。同时，随着M&A制度的修订，重组限制略有放松。

根据Wind的不完全统计，自2024年以来，近60家a股公司的股权转让涉及大股东或实际控制人的变更。近20名新股东有国有资产背景，占比超过30%。其中，茂化实华和供销大集也实现了摘帽。国有股东信用水平较高，股东可调动的资源较多。那些收购溢价高、股票市值小、国有资产或产业背景的人更容易受到资金的青睐。

重点企业概述如下：

// 量化交易征求意见稿来了 //

政策方面，据悉，中国证券协会近日起草了《程序化交易委托协议》，以配合《证券市场程序化交易管理条例(试行)》的有关规定，指导券商更好地开展程序化交易。

据悉，《示范文本》将主要约定证券公司和程序化交易投资者的权利、义务和责任范围。值得注意的是，《示范文本》拟扩大券商处理权限。例如，如果投资者在高频交易中可能出现证券交易所规定的异常交易行为，券商有权采取拒绝委托、撤销相关申请、暂停提供服务或终止与投资者的委托代理关系等措施，并向监管机构和证券交易所报告。

业内人士认为，目前程序化交易中的投资者报告制度在中国已经顺利实施，监管机构正在积极推进交易技术的规范化和透明化，有利于提高市场效率和公平性，打击“假量化”，利用程序化交易违法行为。这可能是目前市场的改善。

// 东兴证券限定证券变相T 0交易 //

另外，7月8日，东兴证券向投资者发布了一份关于变相启用融券T的公告。 0交易限制功能通知。公告称，为进一步落实证监会关于禁止使用证券交易变相T的事实 0交易要求，东兴证券计划于7月15日启用变相T 0交易限制功能。

为了加强对证券借贷业务的控制，证监会不断优化证券借贷制度。今年以来，中信证券、广发证券、中信建投、山西证券等多家券商纷纷跟进，修订调整融资融券债务偿还规则，打击违规融券、交易不当等情况。

根据Wind数据，今年a股融券余额持续下降。截至7月8日，a股融券余额为314.48亿元，较年初的703.85亿元大幅缩水。

// 机构：底部特征出现，上升可期。 //

总的来说，7月9日a股的强势反弹是市场多重因素共同作用的结果。展望市场前景，机构普遍认为a股的底部特征出现阶段性，可以预期上涨。

CICC表示，经过持续回调，a股市场的部分估值和交易指标再次回到历史极端水平，部分指标呈现阶段性底部特征。展望市场前景，虽然2月份以来修复市场最近面临波折，但下半年稳定增长政策加码，预计在当前金融市场政策的有利条件下，系统将逐步完善，即将召开的三中全会将推动中长期改革，投资者信心有望回归稳定。

配置方面，随着三中全会的临近，改革的关注度越来越高，财税体制改革等部分领域的个股近期表现相对活跃；中期报告业绩披露期间，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现；结合政策支持，情况有所改善，重点关注科技创新领域，尤其是具有行业自主逻辑的板块；外需仍有韧性，出口链产业和全球定价资源产品在此背景下有机会继续配置；近期收益资产虽有调整，但中长期逻辑并未改变。

光大证券认为a股底部有望上涨。目前市场再次回到底部区间，预计市场下行空间有限，市场上行空间和时间点取决于关键政策出台的时间和力度，以及价格明显上涨的时间和灵活性。从时间点来看，预计政策将是第三季度市场的重要催化因素，而第四季度价格的变化或影响市场的关键因素。

在配置方向上，建议关注高股息和“科特估”板块。第一，在目前的市场环境下，高分红板块值得长期配置，政策也在积极引导分红，这将改善高分红板块的情况；第二，在“科特估值”方面，目前国内技术产业整体估值远低于海外，中期估值显著，新质量生产力的发展是当前政策对中国经济角度的重要引导，“科特估值”是资本市场对新质量生产力的重要支撑。