深夜，美联储发出了沉重的声音，鲍威尔迎来了“关键一战”

鲍威尔迎来了“关键一战”。

北京时间7月9日晚，美联储主席鲍威尔在美国参议院发布了半年度货币政策证词，接受了关于货币政策和银行监管的询问。鲍威尔表示，最近的通货膨胀数据显示，通货膨胀在2%的目标上取得了一定的进展。在美联储对通货膨胀持续增强2%的信心之前，降息政策是不合适的。过早和过度放松政策可能会损害通货膨胀的进展。

鲍威尔的演讲公布后，美元指数短期上涨，目前报告为105.13；美国股市三大指数一度下跌，随后窄幅波动。半导体板块继续大幅上涨，英伟达两倍多ETF上涨5.28%，英特尔上涨3.4%，英伟达上涨2.7%，超全智能上涨2.4%，凌云半导体上涨1.9%左右，美光科技上涨1.3%，台积电ADR上涨0.8%，AMD上涨0.7%左右。

中国证券交易所方面，纳斯达克金龙指数上涨2%以上，百度(BIDU.O)小牛电动上涨近5%(NIU.O)上涨3.6%，哔哩哔哩。(BILI.O)增加3.7%，阿里巴巴(BABA.N)、知乎(ZH.N)涨超2%。

目前，市场关注的另一个焦点是美国劳工统计局周四公布的6月份美国CPI数据。今年5月，美国核心CPI同比增速降至三年低点。这意味着周四的CPI数据可能会直接影响美联储9月份是否能降息。

鲍威尔发出了沉重的声音

美联储主席鲍威尔于北京时间7月9日晚在美国参议院发布了半年度货币政策证词，并就货币政策和银行监管等问题进行了质询。

鲍威尔在讲话中说，通货膨胀数据显示，通货膨胀在2%的目标上取得了一定的进展。降息政策不适合在美联储对通货膨胀持续增强2%的信心之前；过早和过度放松政策可能会损害通货膨胀的进展。

鲍威尔表示，通货膨胀已经明显放缓，但目标仍然超过2%。更好的数据将增强对通货膨胀减少的信心。

鲍威尔指出，约束性政策有利于给通货膨胀带来下行压力，过早或过度降低限制都会导致通货膨胀过程逆转。

鲍威尔表示，鉴于过去几年通货膨胀和冷却劳动力市场的进展，通货膨胀的增加不是我们面临的唯一风险。过晚或过少的减少政策约束可能会过度削弱经济行为和就业。

在货币政策方面，鲍威尔表示，美联储“继续一次性会议做出决定”。在考虑调整联邦基金利率目标范围时，委员会将继续仔细评估公布的数据以及对不断变化的前景、风险平衡和适当的货币政策路径的影响。

鲍威尔强调，国会赋予美联储必要的业务独立性，以便从更长远的角度追求实现充分就业和稳定价格的多重任务。美联储仍致力于将通胀率降至2%，并保持长期通胀预期稳定。恢复稳定的价格对于实现长期充分就业和稳定的价格尤为重要。

鲍威尔证词公布后，美元指数短期上涨，目前报告为105.13，欧元对美元EUR/USD短期下跌约15点，英镑对美元GBP/USD短期下跌近20点，美元对日元USD/JPY短期上涨近40点。

在美股方面，三大指数一度集体下跌，随后窄幅波动，截至北京时间23:00，道指下跌0.23%，标普500指数上涨0.18%；纳指上涨0.29%。

被誉为“新美联储通讯社”的华尔街日报记者Nick Timiraos表示，美联储主席鲍威尔表示，美联储正在更加关注何时降息，因为通货膨胀已经恢复和减少，劳动力市场出现了降温迹象，但鲍威尔基本上没有改变央行预期何时降息的可能性。

高盛资产管理人员表示，美国首次“接近”降息。

根据议程，鲍威尔周三晚上还将在众议院发布半年度货币政策证词。华尔街分析师表示，虽然美联储独立运作，不受政治压力影响，但在美国大选前夕，民主党指责美联储不降息，共和党对提高资本要求的银行新规不满，因为鲍威尔需要面对民主党和共和党的压力。

9月降息？

根据华尔街机构的分析，鲍威尔的言论试图传达一个风险均衡的信息。在他准备好的演讲中，市场对今年两次降息的预期没有改变。

目前，市场关注的另一个焦点是，美国劳工统计局周四公布的美国6月份的CPI数据。

今年5月，美国核心CPI同比增速降至三年低点，说明抗通货膨胀效果显著。这意味着周四的CPI数据可能会直接影响美联储9月份能否降息。

据分析，6月份非农加强了市场对9月份降息的预期，而本周四的CPI报告有望成为另一种信心增效剂。

根据美国6月份的非农就业报告，新增就业人数较上月有所下降，失业率由4%上升至4.1%，为2021年11月至今的最高水平，4、5月份新增就业人数也减少了11.1万人，均显示出劳动力市场的降温迹象。

然而，这次非农数据反映的只是经济减温，通货膨胀仍然是美联储降息的一个重要因素。

华尔街预计，美国核心CPI(去除变化较大的食品和能源)将于6月同比增长3.4%。；与去年8月以来最小的连续两个月相比，环比继续上升0.2%。CPI同比增长预计将从5月份的3.3%下降到3.1%，这是5个月来的最低纪录。环比增长0.1%，略高于之前的0%。

美国经济学家Nancyy牛津经济研究院首席美国经济学家 Vanden Houten在一份报告中说:“美联储官员越来越关注劳动力市场的下行压力。6月份的数据支持我们对美联储9月份和之后每次会议降息的预测。”

Renaissance NeilMacro的经济主管 Dutta还表示，6月份的非农就业报告“使得美联储对9月份降息的预期更加坚定”。

Stephen美银经济学家 据Juneau预测，6月份的CPI报告将成为继5月份报告表现完全良好后的另一种信心增效剂。

根据芝商所的FedWatch工具，截至发稿时，美联储有71.6%的可能性在9月份降息25个基点。

最为激进的预测

当地时间7月8日，美国纽约联邦储备系统理事会(FRB)的最新调查结果显示，美国消费者对该国短期通胀的预期在6月份连续两个月下降，因为人们降低了对未来一年房价和其他商品成本上涨的预期。

具体而言，美国6月份一年期通胀预期下降至3.02%，明显低于5月前3.17%。

根据纽约联储的调查，消费者对未来一年房价上涨的预期从5月份的3.3%下降到6月份的3%，回到12个月的平均水平。

在调查中，美国消费者对未来一年所有商品价格变化的预期中位值有所下降，预计价格上涨速度将有所缓解，包括汽油、食品、医疗和租金。

在一系列数据面前，华尔街对美联储降息的预期正在迅速升温，其中花旗特别乐观、激进。

最近，花旗分析师预测，随着美国经济的降温，美联储可能会在2025年夏季之前的8次会议上降息200个基点。

花旗分析师警告说，美国经济行为迅速减弱，降息速度加快，预计美联储将从今年9月开始，到2025年7月，连续8次降息，每次降息25个基点。这样，美国的基准利率就会从现在的5.25%-5.5%下降到3.25%-3.5%。

在2025年夏天之后，花旗估计美联储将保持利率不变。

安德鲁·霍伦·霍伦，首席美国经济学家。（Andrew Hollenhorst）领先的花旗分析师表示，ISM服务业指数突然进入收缩区间，月度就业报告显示失业率上升至4.1%，这增加了美国经济行为急剧减弱的风险。