Tims还要冲万店，客单超过30元，“县飘”会买单吗？

来源/时代周报

记者/钟黛

咖啡品牌规模竞速赛愈演愈烈，来自加拿大的“小红杯”咖啡Tim Hortons也不冷静。

一个多月前，Tims中国宣布在全国范围内开设商店(特殊地区除外)。去年9月，该公司启动了“合作伙伴项目”，在北京和上海开放加盟。加盟店类型是面积较小的Tims。 Go捷枫店(20平方米-80平方米)。而且这次，不仅扩大了加盟区域的范围，而且增加了店型的选择，除了Tims之外 Go捷枫店，Tims标准店型 Red红枫店(80平方米-150平方米)。

在开放式加盟的背后，是Tims中国对规模的需求。今年是Tims。 在进入中国市场的第五年，Hortons已经提供了超过900家商店。Tims中国首席财务官李东曾表示，计划在未来5~10年内实现至少1000家门店的突破。

上海越南投资管理有限公司董事长王振东分析了《时代周刊》，称Tims中国可用资金不多，开放加盟可以调动外部资金和资源，快速拓展市场，分担运营和财务风险。

同花顺ifind显示，Tims中国至今仍未扭亏增盈，经营性现金流连年净流出，需要外部融资来弥补。Tims中国的负债率为127.8%，直到2024年第一季度末。；现金及现金等价物余额为1.97亿元，短期债务为4.23亿元，偿债能力较弱。

然而，Tims中国今年7月宣布，从创始股东笛卡尔资本和国际餐饮集团RBI获得了6500万美元的融资和资金。在这些资金中，Tims中国以1500万美元的价格向RBI子公司出售了炸鸡业务Popeyes。交易完成后，咖啡业务将会有更多的精力和资源。

对于加盟商来说，王振东认为目前咖啡行业已经结构性供过于求，同时陷入价格战，削弱了门店的盈利空间，加盟风险很大。

“有一个人想在东北做Tims加盟商，我已经劝退了。”在Tims区域直营店工作的人李丽(化名)告诉《时代周刊》，Tims的加盟费非常高，这将进一步增加加盟商的运营成本。

根据李丽提供给《时代周报》的加盟文件，标准典型红枫店建店总费用为80-100万元，小型捷枫店建店总费用为60-80万元，开业后还将收取特许权使用费(日销售额的6%)和营销费用。

△加盟Tims中国商店的费用，曾经在Tims区域直营店工作的人李丽(化名)向时代周报提供

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增加规模，增加亏损

Tim 冰球运动员TimsHortons Hortons 以自己的名字命名的人，在成立初期为当地工人提供咖啡、烘焙和零食，然后将店铺密集分布到加油站、机场、社区等场景。凭借创始人的励志故事和亲民的价格，他们成为加拿大国家咖啡。

2018年，Tims RBI和笛卡尔资本集团在Hortons母公司成立了合资企业Tims中国。2019年2月，Tims中国第一家门店登陆上海。

Tims中国在2020年5月获得了数亿腾讯的战略融资。九个月后，由红杉中国领先，腾讯加持，中鼎资本跟进，再次宣布获得第二轮融资。Tims中国于2022年3月获得1.945亿美元融资，投资者包括笛卡尔资本，QSR、Shaolin Capital Management等。

Tims中国和特殊目的收购公司Silver2022年9月 合并完成后，Crest正式登陆纳斯达克，股票号码为“THCH"。Tims中国通过这次合并，可以获得近2亿美元的新融资。Tims中国表示，上市融资将用于继续扩大在中国的咖啡业务。

Tims中国餐厅主要提供咖啡、肉卷、三明治等热食和贝果等烘焙食品。根据上市文件，其饮料价格定位在18-33元之间，超过2/3的饮料价格在27元以上；暖食的价格定位在18-36元之间。

Tims中国的客户价格低于星巴克，高于Manner和瑞幸。Tims中国首席执行官卢永臣曾经说过:“一些咖啡品牌卖方便，它提供一杯商品，满足对咖啡有刚性需求的消费者。Tims需要做的是提供良好的环境附加值和与消费者的情感联系，而不是好的商品。”

在2023年，远川研究所对星巴克、Tims中国(标准商店)进行了比较、Manner和瑞幸的单店模式。相比之下，Tims中国(标准商店)的日订单量至少为13%-18%，但得益于32元至33元的较高客户订单量，日收入达到9600元-10000元，仅次于星巴克；净利率/EBITDA的最低利润率为13%-18%。；商店最初的投资是150万元，最长的周期是2-3年。

Tims中国的收入在2019年至2023年持续增长，分别为5725.7万元、2.12亿元、6.43亿元、10.11亿元、15.76亿元，同期归母净利润分别为-8765.4万元、-1.42亿元、-3.82亿元、-7.42亿元和-8.76亿元。Tims中国2024年第一季度营收为3.47亿元，归母净利润为-1.44亿元。

目前，Tims中国主要有三种门店类型:金枫门店，主要是城市第一家门店和旗舰门店，面积超过200平方米；红枫门店是基准的主要门店类型；捷枫门店，满足用户带走和外卖的需求。

Tims中国曾经以直营店为主，随后推出了城市加盟，KA(重点客户)合作模式。城市加盟是指通过与餐饮经验丰富、经济实力雄厚的城市加盟商合作，在新城市开拓市场；KA加盟是与大型连锁公司合作，开设加油站、便利店、家电店等门店。

2023年9月，Tims中国开放合作伙伴项目，试图单独加入。该公司在今年的第一季度报告中提到:“企业通过将直接运营与各种加盟策略相结合，在扩大新城覆盖面的同时，增加了当前城市的门店密度，并在湖州、惠州等二三线城市落户。”

截至2024年第一季度末，Tims中国门店数量从去年同期的648家增长到917家，其中直营店615家，加盟店302家。

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进入下沉市场的“卷”

这次Tims中国全面开放加盟，意味着加快扩张速度，加密高线城市门店数量，同时加快下沉市场的扩张。

根据Tims中国官网的消息，截至2024年3月，已有903家门店被提供，计划在2026年底提供2750家营利店。

Tims中国的扩张似乎有点晚了。咖啡市场经历了市场教育和各种品牌的跑马圈地，短期内供应迅速增加，跑道拥挤度增加。

狭窄的餐眼数据显示，瑞幸咖啡有19503家商店，星巴克有7920家商店，Manner Coffee有1295家商店。2023年初，库迪咖啡宣布了“三年一万家店”的目标。去年，挪瓦咖啡还宣布，将在5年内提供20000家商店。而且据记者了解，星巴克、瑞幸、库迪咖啡、挪瓦咖啡等咖啡品牌甚至早就把店铺开到了县城。

王振东告诉《时代周刊》，咖啡的供应和需求高度集中在一线和新一线城市的核心商业区。目前，咖啡的客户——中产阶级正在萎缩。然而，在资本的驱动下，各种咖啡品牌扩大了门店，从城市核心溢出，效率逐渐下降，甚至触及下沉市场。在低线城市，消费者对咖啡的接受还有待验证。

Tims中国在今年的季度报告中提到，湖州给出的第一家单独加盟的城市商店受到当地客户的广泛欢迎。然而，王振东认为，Tims中国缺乏在低线城市成功运营的常见案例。

此外，他指出，所有连锁咖啡和奶茶品牌都在很大程度上开发了加盟商的资源。一些加盟商还处于上一轮投资的投资期，没有办法导出资金投资新项目。Tims中国能吸收多少加盟商资源还有待观察。

另外，咖啡业面临着激烈的价格战，各企业为了获得市场份额而推出折扣，叠加整体消费下滑，导致整个行业利润下滑。

根据星巴克2024财年第二季度的数据，中国的市场门店数量从去年同期的6243家增长到7093家，而收入从7.638亿美元下降到7.058亿美元。由于成交量下降4%，同店销售额下降11%。、平均客户单价下降8%。

与去年同期15.3%的正增长形成鲜明对比，瑞幸咖啡的整体经营亏损为6510万元，相当于2024年第一季度营业利润率为-1%。盈利能力的重大变化主要是由于产品平均售价的下降。

Tims中国全系统同店销售增长也由正转负，2023年第四季度这一指标为2.6%，今年第一季度为-13.6%。其中，直营店同店销售额下降11.7%，理论上联营店业绩更差。

王振东认为，低价咖啡不一定会保持主流趋势，未来咖啡行业会呈现多元化发展。一些客户需要空间社交和文化体验，一些需要高质量的消费，一些需要刚性、便利性和高性价比，一些消费者需要咖啡饮料或咖啡奶茶。

他指出，Tims中国的门店模式有一定的市场需求，但其客户数量很难支撑1万家门店的规模。对于投资者来说，哪条商业路线更有商业价值还不得而知，最好的选择就是观望货币。

对于Tims中国开放加盟和现阶段的业务情况，时代周报向该企业发送了一封采访邮件，截至发稿时未得到回复。

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