没有上市，哪吒就不能快乐了。

尽管哪吒汽车 2022 年度账户上还躺着百亿资金不急着上市，但是现在的情况是，如果不能成功上市，哪吒的下一步就会变得渺茫。

6 月 26 当天，哪吒汽车总公司合众新能源向香港交易所提交 IPO 申请。

一位业内人士对虎嗅汽车说：“上市可以解决资金问题，上不去压力会很大。

招股书显示，截至 2023 年 12 月 31 日本，哪吒汽车现金及等价物为 28.36 亿元，但哪吒的亏损仍在扩大。与此同时，哪吒仍在加快国外市场布局，在泰国、印度尼西亚、马来西亚等地建厂，进一步扩大了资金。

只有上市，才能继续生活。

早就准备好上市了

哪吒汽车早就准备上市了。 2020 年 7 每月开始科创板上市申报工作，计划在科创板上市。 2021 2008年完成上市，但最终没有实现上市。接着是 2022 年与 2023 每年都有市场消息传出哪吒汽车正准备赴港。 IPO，但是官员们都否认了。

一个明显的信号是，哪吒汽车 2023 年 8 每个月都完成了一笔 70 亿元 crossover 轮换融资(类似于Pre-IPO 轮融资，为了让公司更快？ IPO 进行股权投资)。

今年 4 月份，哪吒又一次获得了一笔融资，额度不低于 50 1亿元，协议内容之一提到，这笔资金将支持合众汽车尽快实现。 IPO。

与港股IPO相结合 前提是对预上市公司提出财务要求、业务记录、管理稳定性、公众持股比例等要求。其中，创业板的财务要求至少是上市时的市值。 1.5 亿港元。

不难理解哪吒上市前的一系列资本动作。然而，这笔钱能否收到取决于哪吒能否成功上市。一位咨询师告诉虎嗅汽车，“不要等到 IPO，基石投资是不可能的，也许永远也得不到。

自然，既然哪吒汽车已经提交了招股书，那么充分准备上市的可能性很大。

但哪吒面临的问题是如何获得资本市场对新造车企业的信心。从已经在港股上市的新势力汽车公司的股价表现来看，与今年年初相比，小鹏、理想、蔚来、零跑等企业的股价都有不同程度的下跌，资本市场的热情也在下降。

“在今天的市场环境下，很难对新造车企业有信心，销量也不是很好，这是相当困难的。”一位投资者告诉虎嗅汽车，他也给出了一个估计，认为何忠新能源不会发行太多份额，大概 5%。

资本市场的态度是不可控的，但是在冲刺。 IPO 早些时候，哪吒汽车试图向金融市场进行自我认证，包括调整组织结构，CEO 张勇亲自带领团队进行营销工作；一位哪吒汽车投资者周鸿祎最近经常为哪吒汽车站台，并对结局进行指导。

不难看出，哪吒汽车正在努力刷存在感。

账户里的钱已经不多了

归根结底，如果不上市，哪吒汽车几乎没有钱花。

2017 到目前为止，哪吒汽车已经累积完成。 10 轮换融资，总额达到 222.5 1亿元(不含未披露的融资金额)，但烧钱的速度总是跑在融资前面。

根据招股书，2021年 年-2023 在这一年里，合众汽车的收入分别是 50.86 亿元、130.40 亿元和 135.55 亿元，但相应地年内亏损分别达到亿元。 48.40 亿元、66.66 亿元和 68.67 累计亏损超过1亿元 183 亿元。

与此同时，企业毛损分别为 17.48 亿元、29.39 亿元和 20.14 一亿元，毛利率分别为 -34.4%、-22.5% 和 -14.9%，距离转正还有很长的路要走。

截至 2023 年 12 月 31 日本，哪吒汽车现金及等价物为 28.36 亿元，但其短期贷款余额却有 43.17 十亿美元。根据哪吒汽车的亏损趋势，目前的现金状况很难支撑其进入下一轮周期竞争。

哪吒汽车的增长困境在于其核心业务“汽车及零部件”的利润难以提高，销量严重下滑。目前，哪吒推出了包括哪吒在内的五款智能新能源汽车 AYA 系列、哪吒 X 系列、哪吒 L、哪吒 S、哪吒 GT，价格基本在 20 万元以下。

哪吒车辆在 2022 152073年曾一度售出152073 车辆，成为新力量车企“销冠”，但今年的毛损也是最严重的。

亮点见效快，退得也快， 2023 年销售额明显下降，年销售额为127496 车辆同比下降16.16%，

“(哪吒)新旧商品切换时联系不好，节奏混乱；新产品上市价格太高。虽然下半年调整到位，但失去了机会。”张勇曾公开指出哪吒的车辆问题。

哪吒仍然困在成长问题上。 5 几个月来，哪吒汽车累计交付新车 43564 车辆，只完成全年 30 一万个销售目标 14.5%。

哪吒汽车在中国有三家全车厂，分别位于浙江桐乡、江西宜春、广西南宁。张勇曾透露，浙江桐乡生产基地的产能将在 5 月达到 20 超过1万台，江西宜春和广西南宁年产能均为10。 万台/年。

但从目前哪吒的交付情况来看，在拥有三家工厂且仍在提高生产能力的基础上，不排除产能闲置的概率，这也会加剧哪吒的经营压力。

急需资金出海

虽然哪吒汽车在国内市场竞争中逐渐落后，但它在海外市场上迎来了“新变量”。

根据招股书数据，何忠汽车海外业务收入占比快速增长，2022年 年-2023 2000年，企业海外业务收入分别为 2.41 亿元和 16.20 1亿元，占营业收入的比例分别是 1.8% 和 12.0%。

今年前五个月，哪吒汽车新能源汽车出口达到 16458 新力量汽车企业出口量排名第一，新能源汽车出口量排名第五。

据悉，自 2022 从2008年开始，哪吒汽车开始以泰国为首要目的地进行海外扩张。到目前为止 2023 年 12 月 31 日，哪吒汽车已经和好了 23 一个国家和地区的约定 80 著名的海外经销商合作。

今年是哪吒汽车 3 每月在泰国投产，5 本地化量产每月在印度尼西亚工厂开工，其马来西亚工厂也于今年年初开工。根据哪吒汽车的规划，它还将努力向拉丁美洲、中东和非洲发展，然后及时向欧洲发展。

海外市场的突破已经成为哪吒汽车新的业务增长点，但可以看出，哪吒汽车的出海无疑会加重经济压力，而不是“产品出口”，而是在国外建立装配业务，直接投资工厂。

长安汽车作为参考，将投资 98 亿泰铢(约合人民币) 20 1亿元)在泰国建设电动汽车工厂；广汽埃安计划投资 64 亿泰铢(约合人民币) 13 1亿元)在泰国当地建厂。

根据哪吒的规划，以及后续生产所需的费用，这只是一个国家的建厂费用，其经济压力足以想象。

在里面，哪吒汽车的现金流不是很充裕；在国外，国内外业务的扩张迫切需要大量的资金支持。对于此时的哪吒汽车来说，似乎没有比上市更好的融资路径了。

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