上任后，严筱磊的盒马变得“抠”了？

“侯毅时代”的盒马以塑造“新品类”为荣，而“严筱磊时代”的盒马则更注重利润的增厚和稳步发展，探索“第一原则”，回归商业本质。

在担任CEO之后，严筱磊迎来了新掌门的盒马，仿佛“失焦”。

在业务方面，盒马一是通过自己的品牌出海，另辟蹊径试水国外市场；二是撕下外部固有认知的“中高档”标签，在广州推出“便宜餐厅”；第三，首次对外招商，开放“生活服务板块”，颇有探索“平台化运营模式”的意义。

为了获得更多的商机，盒马正在严筱磊的推动下，触及新的市场。只是当盒马对新市场跃跃欲试的时候，CFO出身的严筱磊也给盒马拧紧了操作闸阀——成本控制。

一方面，盒马动态管理当前门店，通过淘汰尾端门店，从而控制成本，平衡投入产出率。另一方面，当盒马讲述新故事时，他选择了更低成本的运营模式。例如，在海洋故事中，盒马并没有以店铺出海的高成本布局，而是试图通过“检查”自己的品牌产品来轻量化海洋业务。

经过三个月的接力，严筱磊还没有在公共场合表达他为盒马勾勒的未来蓝图。但是「零售业财经」我认为，更加关注财务和业务协调的严筱磊，正在带领盒马走上更可控的扩张路线，将是盒马未来的主要基调，这将是更厚、更稳定、更健康的发展。

换言之，当盒马走上正向循环的道路时，有点像“盒马”并不重要。

自牌出海，廉价餐厅严筱磊拓宽盒马“广度”

自严筱磊上任以来，盒马动作频繁，其核心是：为盒马带来更多的商机，走向更广阔的市场。

最广阔的市场是出海。6月6日，盒马拉响出海“第一枪”，把第一个战场放在山姆的家乡美国。第一批自有商品(包括休闲零食、方便快餐、烹饪酱料、米粉、粮油等商品)已上架美国华人连锁超市大华超市和北美华人购物网站亚米网站。

首批出海产品的选择，隐藏着盒马对市场洞察的“小心思”。

盒马出海业务负责人徐演妮曾解释说，在调味品类别中，进口产品主要是单一调味品，但盒马出海的调味品大多是复合调味品或烹饪包，如流动酱和芝麻酱混合物、牛羊肉烹饪包等。，可以为当地华人提供更省时省力的产品。

在零食中，大多数当地人出售其他零食，如山楂条和糖块。然而，盒马将蔓越莓山楂条、酸奶山楂丁等更符合年轻人口味的线上名人零食送到货架上，以满足消费者对创新口味的多样化需求。

图片：盒马牌休闲小吃和粮油速食已上架大华超市

通过对当地市场供求关系的分析和了解，盒马在产品方面表现出了差异化的竞争力。在亚米网站上线的第一周，“盒马品牌”产品已经在美国东西海岸新产品排名中排名第一。

第一场比赛的初步成功证明了“自有品牌出海”这一步可以为盒马拓宽市场广度。据徐演妮介绍，盒马目前正在与新加坡的电子商务平台和超市进行谈判，预计很快将进入新加坡市场，未来将逐步渗透到澳大利亚、日本和韩国。

除扩大市场外，盒马仍在扩大消费模式。

5月，盒马盯上了农民工的午餐，与溪口刘、客家泡面等一批连锁餐饮品牌合作，在广州全店面试水推出了“便宜快餐”，推出了近百款便宜快餐，最低9元。盒马试图以低价为武器，用“便利店”占领白领午餐。

“便宜快餐”可以看作是“海鲜加工”盒马、“烤串”等现有产品类别中延伸的新场景。在原有的现有产品类别中，在不承受太大压力的情况下，扩大SKU，提炼集中时间段，进一步渗透消费者的心智，接触到更多的人。

其实盒马做快餐是有优势的。除了多年来提供现有的产品类别，培养用户的心智，依靠盒马供应链在价格方面的优势，终端价格可以进一步探索，品牌竞争力可以得到巩固。

盒马的另一个商机，除了出海，探索新的消费模式，都落到了平台上。

前不久，盒马向外界开放了“生活服务板块”，外部供应商可以进入盒马生活服务。盒马生活服务负责人胡龙君说:“这次投资面向全国，业务范围包括宠物喂养、家居美容、洗衣洗鞋、家居清洁等。”在垂直赛道上，每家盒马店最多只会选择三家供应商。在家居宠物等服务的供应商中，盒马要求供应商严禁跨平台接单。

开放式生活服务部门意味着更接近平台运营模式。毕竟盒马目前有几千万用户，其APP本身就是一个巨大的流量入口。因此，增加生活服务部门无疑可以为盒马释放更多当地生活的价值空间。

盒马APP以平台化的姿态进入，何尝不是“掘金地”？

严筱磊上任后，不仅推动了新的行动，还围绕盒马之前的核心之一“会员制”寻找业务增量。会员制不仅恢复了，还重启了会员卡续费；同时，线下专属价格被撤销，线上线下价格恢复相同...

纵观盒马最近的整个动态，看起来是在寻找更多的破局点，其实是新CEO在为“钱”奔波。

控制成本，CFO的底色

严筱磊作为盒马一号位，与创始人侯毅的经历明显不同，这也决定了两人在企业经营管理路径上的天壤之别。

如果说“侯毅时代”的盒马探索了很多新的理念，逐渐塑造了一个“新品类”，让盒马成为不可替代的盒马，在行业内极具明星风格。“严筱磊时代”的盒马更符合商业本质，在盈利空间、成本控制等维度探索“第一原则”。

以盒马出海为例。与品牌相比，做渠道是它的“舒适区”。有了成熟的经验，你可以找到你刚刚打磨过的武器。盒马的“出海棋”意义深远。

「零售业财经」我认为这一举动的背后是盒马在稳定海上行动的财务表现。当零售渠道出海时，必然会承受高成本的压力，当地法律法规、供应链、本土化等不可控因素带来的挑战和风险叠加在一起。盒马可能不会在短时间内获得漂亮的海上业务财务数据。

图片：盒马自主品牌

自有商品一般可以给企业带来更高的利润，而出海只会使毛利空间更大。可以看出，自有品牌的出海之举，是盒马在探索保住利润空间、向外扩张的道路。

从“便宜快餐”的角度来看，盒马曾经是一个新业态的试水大户，曾经推出过盒马邻里和盒马mini。、许多业态，如盒马奥莱，似乎在寻找更多的业务接触，实际上大量的资金在新业态的尝试中被浪费了。

另一方面，在这次快餐业务中，盒马并没有像以前那样推出类似“盒马食堂”的新业态，而是将现有的供应链资源与门店空间相结合，以低成本试水。

开放式生活服务吸引投资，平台化运营，是盒马低成本布局的又一证明。对于盒马来说，在平台上开放端口只是增加了人工成本，但提高佣金和用户粘性是有想象力的。

从目前的业务动作来看，严筱磊在规模或模式下并没有采用激进的创新风格。作为一名CFO，她专注于盒马未来的盈利能力和造血能力。

图片：盒马严筱磊

严筱磊的优势非常明显。自2018年以来，她一直担任盒马CFO。在整个盒马系统中，没有人比她更了解盒马目前的财务状况和合适的运营模式，她可以更好地实施“降低成本”的策略。然而，一直负责财务工作的严筱磊可能很难及时对策复杂多变的行业变化。

在竞争激烈、不可控因素丰富的市场环境下，CFO是内外信息和资金交互的核心人物，可以进一步实现“产业和财务融合”。因此，CFO已经成为公司新CEO的热门候选人。

近年来，类似的案例不在少数。兼任JD.COM集团首席执行官和JD.COM零售首席执行官的许冉也是首席执行官。许冉牢牢控制了业务细节和成本管理，迅速实施了刘强东喊出的低价策略。其次，在7-ELEVEn中国，CFO出身的严茜在2022年担任内田慎治董事长，他的财务思维也会对企业未来的走向产生一定的影响。

回放箱马，钱从哪里来，流到哪里去，如何持续增厚盈利，都是CFO出身的严筱磊作为箱马一号位要解决的首要问题。

进入“迷茫期”的盒马

盒马早在严筱磊接任之前就已经进入了“迷茫期”。

此前，盒马以其自身的互联网特性和阿里基因领先于“新零售”。长期以来，国内传统零售公司都在学习盒马，以“盒马方式”为企业数字化转型发展趋势。

但是，随着行业风向的剧烈变化和企业自我改革的一系列尝试，盒马已逐渐从曾经的领导者转变为赶潮者。

虽然新首席执行官严筱磊的上任给盒马带来了许多变化，但无论是出海还是推出低价午餐，打开外部供应商招商，本质上就是让盒马以低成本的方式进入现有完善的增长商业道路。，归根结底，这些方法已经得到了企业的成功验证，盒马只需要带着自己的规模、品牌进入即可。

如今的盒马，已经失去了当时敢于做行业第一的气魄。其背后的不完整可能来自于“成本第一”的考虑，也来自于它面临着“四面楚歌”的局面。“稳定”是盒马必须放在第一位的核心。

自成立以来，盒马已经尝试了12种业态，包括盒马鲜生、盒马F2。、盒马mini、盒马里，盒马站，盒马菜市场，盒马Pick'n Go、盒马X会员商店，盒马邻里，盒马奥莱等。

现阶段，盒马鲜生，盒马奥莱，盒马X会员店三种业态是发力的重点。然而，三种业态都面临着一定程度的市场冲击。

以前盒马鲜生被认为是“未来超市零售”的形式，现在胖东来已经成为零售企业争相学习的对象。当胖东来为步步高、永辉超市等品牌带来调整效果时，盒马鲜生感受到的不仅仅是日常业务的压力，还有其引以为傲的商业模式。

业界开始讨论，盒马的“新零售”和胖东来的“心零售”，谁是零售业的终极形态。

专注于下沉市场和硬折扣的盒马奥莱感受到了更加激烈的竞争。折扣管理近年来成为行业的“热点”，各方势力纷纷布局。盒马奥莱突破需要多长时间？

对于盒马X会员店来说，自从严厉地恢复了会员制后，山姆、Costco等“高级竞争对手”的竞争压力不容小觑，续卡率仍然是测试品牌实力的关键。

目前盒马里有人事调整，外面有双头竞争。留给严筱磊的盒马可能是最“不知所措”的盒马，第二任接班人的重要任务是在多业态竞争中构建盒马的核心优势，而不是盲目地“贴标签”自己，而是回归商业本质，撰写健康可持续的财务报告。

本文来自微信微信官方账号“零售商业财经”（ID：Retail-Finance），作家：徐龙捷 编辑：鹤翔，36氪经授权发布，吕鑫邈。

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