银行密集进入绿色金融债券 大银行利率优势明显

今年以来，许多地方城市商业银行、农村商业银行发行绿色金融债券，绿色信贷资金来源不断扩大。

5 月 28 日本，重庆银行发行 2024 绿色金融债券的第一期发行规模 50 认购倍数为亿元 3.1 倍。同一天，郑州银行宣布最近成功发行了一笔规模。 20 三年期绿色金融债券亿元。值得注意的是，作为当地城市商业银行，上述债券的发行利率各不相同。 2.27%、2.25%。但是根据联合赤道数据，2023 每年新发行的绿色金融债券平均利率为 2.81%。

当前，中国已发展成为世界第二大绿色债券市场，绿色金融债券在其中发挥着极其重要的作用。根据中央财经大学绿色金融国际研究院的数据，近两年绿色金融债券占绿色债券总规模的比例一直保持在原地 40% 上下。尤其是今年以来，债券市场利率下降，越来越多的银行机构加入绿色金融债券发行团队，绿色金融债券成为商业银行绿色信贷的重要“弹药”。随着越来越多的地方城市商业银行和农村商业银行加入绿色金融债券发行团队，绿色金融债券的投资也越来越多样化。

有丰富的发行主体

自 2016 2008年中国绿色债券市场起步之初，绿色金融债券作为第一批发行品种之一，开启了中国绿色债券市场的发展之路。

2016年，中央财经大学绿色金融国际研究所研究员傅奕蕾告诉记者， 2007年，部委《关于构建绿色金融体系的指导意见》正式提出绿色金融理念，银行金融机构率先参与绿色债券市场建设，绿色债券规模原发行 1550 亿元，占绿色债券总规模的70%以上。随着市场机制和配套设施的完善，绿色债券市场的参与者越来越多。近两年来，绿色金融债券占绿色债券总规模的比例一直保持不变。 40% 上下。作为国内绿色债券市场最重要的债券品种之一，绿色金融债券在促进国家重大战略实施和绿色产业发展方面发挥着重要的指导作用。

联合赤道环境评价有限公司副总裁、绿色金融事业部总经理刘景允也告诉记者，近年来，绿色金融债券引领了绿色债券行业的发展，尤其是政策性银行、大型国有商业银行和股份制银行，绿色债券的发行数量众多，规模巨大，显著增加了绿色债券市场的整体发行规模。

根据联合赤道统计数据，2022 年、2023 年、2024 年前 4 月份，市场上新发行的绿色债券规模分别是 8750.38 亿元、8376.65 亿元、1547.90 亿元；其中，金融债券的比例分别为 41%、53%、29%。

刘景允表示，近年来，绿色金融债券发行主体日益多样化，非银行金融企业的参与度逐渐提高。这些公司主要是金融租赁公司和汽车贷款公司，形成了新的市场主体。

根据联合赤道数据，2023 年到 2024 年 4 月份，非银行类企业发行的绿色金融债务比例为 28%。

绿色债券发行主体的演变也成为节能低碳产业发展和结构调整的缩影。过去，除银行外，金融债券发行主体主要是融资租赁和商业保理。随着近年来新能源汽车产业的快速发展，越来越多的汽车公司进入汽车金融，广汽、蔚来、小鹏等汽车公司的汽车金融公司开始出现在发行人中。

投向多样化

在利率、监督和履行社会责任等因素的驱动下，银行绿色金融债券规模持续增长。

根据联合赤道数据，2022 年到 2024 每年一季度，绿色债券发行利率 银行发行的绿色金融债券平均利率为3.09%。 2.78%。

这一成本优势更体现在大银行上。中央财经大学绿色金融国际研究院绿色债券数据库统计 2016 年— 2023 根据年度绿色金融债券发行数据，政策性银行、国有银行和股份制银行具有发行优势，而城市商业银行和农村商业银行的发行利率相对较高 70~100bps。

刘景允表示，随着“双碳”目标的推动，绿色债券逐渐得到金融市场投资者的认可，尤其是银行具有良好的资质。在当前资本成本较低的环境下，绿色金融债券的发行成本优势明显，对银行机构有吸引力。“我们还观察到，商业银行，尤其是地方法人银行，在发行绿色金融债券方面非常活跃，这也是因为资金成本低，相当有吸引力。"刘景允说。

除成本优势外，刘景允认为，监管机构的鼓励和支持政策也是支持绿色金融债券发行规模增长的基础。

2021 2000年，央行颁布了《银行金融机构绿色金融评估方案》，其中绿色信贷、绿色债券等绿色金融业务正式纳入银行评估覆盖范围。自我 2023 2008年，中央金融工作会议提出将绿色金融纳入五篇大文章，进一步提高了银行对绿色金融的关注度。绿色信贷作为绿色金融债券资金的重要流向，也是支撑绿色金融债券发行规模增长的基础。

刘景允表示，在监管机构的推动下，近年来，金融企业不断加大对绿色信贷的投入。此外，近年来绿色信贷市场发展迅速，促进了越来越多的银行发行金融债券，并补充了“弹药”来增加绿色信贷的投入。

傅奕蕾还告诉记者，绿色金融债券具有资金投入高质量、发行人违约率低等自然属性，符合国家发展战略，成为许多银行业金融机构特色发展的新方向。越来越多的银行通过发行“首单”绿色债券，为绿色加盟商和“碳中和”银行的建设做出了贡献。

值得一提的是，越来越多的地方城市商业银行和农村商业银行发挥差异化优势，将发行绿色债务作为践行社会责任、提高 ESG 有效的表现方式。

傅奕蕾表示，随着农村振兴和美丽农村建设步伐的加快，地方政府在雨污分流、农村土地综合治理、人居环境改善等方面仍有较大的绿色融资需求，地方城市商业银行和农村商业银行逐渐成为绿色金融债券的重要发行主体之一。

根据联合赤道数据，2023 2008年以来，当地城市商业银行、农村商业银行发行绿色金融债券的规模占所有银行发行绿色债券的20%以上，笔数接近60%。

随着越来越多主体的加入，绿色金融债券的投资也越来越多样化。

在刘景允看来，无论是大型国有商业银行还是地方银行，金融企业发行的绿色金融债券的规则和标准都是统一的，但政策性银行和大型国有银行发行的绿色债券主要是轨道交通、大型新能源投资和基础设施建设。相比之下，城市商业银行、农村商业银行、金融租赁公司等机构更多地集中在中小型项目或小型融资上。尽管发行规模不大，但是地方法人银行募集的项目类型却非常多样化。

记者查询了近期部分地方城市商业银行绿债发行公告。除了传统的绿色能源投资，还有农村饮用水安全巩固升级项目等投资。

傅奕蕾表示，当地法人银行进入绿债市场带来的多元化，有利于绿债市场的可持续发展。“随着金融体系竞争的加剧和同质化水平的深入，越来越多的银行金融机构迫切需要明确市场定位，结合自身资源优势探索差异化发展路径。未来，金融企业一方面要完善绿色债券的信息披露，提高绿色资金的使用效率，另一方面要继续拓宽绿色投资领域，防止绿色资金过度集中，造成资源浪费。"傅奕蕾建议。

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