港交所“打群架”奥特曼

奥特曼，世界闻名的奥特曼。 IP，经过 60 经过多年的磨练，奥特曼的小旋风不仅在中国市场再次掀起，而且由于卡游和布鲁可对港股的集体冲击， IPO，以及海昌海洋公园的自救计划，集成到资本市场的奥特曼板块。

然而，IP 授权模式的分利差异正在让这些借助奥特曼崛起的公司经历冰与火的两重天。与此同时，版权归属的争议不断加深对其商业价值的影响。

仍有许多怪物需要击败奥特曼。

奥特曼概念股

5 月中，“中国版乐高”布鲁可公司披露 IPO 招股书，计划登陆港交所主板上市。

这家公司有很多亮点。其创始人朱伟松是游族网络的合作伙伴之一。他还在创业时投资了林奇的天使。在飞轮效应的帮助下，布鲁可成长为中国最大、世界领先的积木公司。当然，不可忽视的是，奥特曼 IP 影响这家公司。

早些年，作为一家普通的拼搭角色玩具公司，公司虽然受到了大量投资机构的青睐，但业务一直不温不火。

转折发生在 2021 2008年，该公司获得授权在中国市场上设计、开发、生产和销售奥特曼角色玩具。

从 2022 年 Q1 起初，布鲁可每季度至少推出一系列奥特曼群星版积木玩具，利用因特网营销进行宣传。产品创新，内容运营，再加上极具性价比的市场策略，使得公司的奥特曼系列销量稳步上升。

在奥特曼的带领下，布鲁可成为2023年全球增长最快的大型玩具公司。 年 GMV 同比增长超 170%。2021 年 -2023 2008年，公司销售积木玩具。 359.4 万件、844.5 万件、3740 万件，2024 年度一季度销售额再次飙升至一季度 2413.5 万件。

甚至可以说，是奥特曼拯救了朱伟松和他的布鲁可，也让这家公司有了去港交所敲门的气魄。

巧合的是，在布鲁可之前，集卡市场的小巨头卡游已经在今年了。 1 月提交 IPO，寻找港交所主板上市。

在奥特曼的支持下，卡游的业务增长和盈利能力也是如此。两家公司都在 IPO 招股书中说，"奥特曼 IP 给予我们大部分收入”。

另一方面，在港股市场，已经有一家公司借助奥特曼等非常强大的公司。 IP，海昌海洋公园(0225555)是海昌海洋公园。.HK）。

近几年，海昌海洋公园的吸引力下降，遭受了巨大的损失。为扭转衰落，公司将全面 IP 化学，作为自己的破局之路。其中重点合作 IP，正是奥特曼。

2022 2000年，公司获得奥特曼相关授权；奥特曼的相关业态，包括公园、酒店、餐厅、剧院、主题店等。，正在海昌项目建设。然而，奥特曼等。 IP 能否完全扭转公司的困境，还有待观察。

没有人想到，一个 60 几年前，海外科幻特摄作品实际上可以在今天的中国市场掀起一股奥特曼风格，甚至在资本市场上形成一个奥特曼概念板块。

1966 2008年，第一部《奥特曼》播出，建立了“大英雄对抗怪物”的方式。随后，通过一系列作品的不断加强，奥特曼成为了一个非常有名的世界。 IP。

1993 2080年，奥特曼进入中国 后、90 看完奥特曼漫画长大，00 后、10 之后玩奥特曼积木，收集奥特曼卡，目前，奥特曼在中国市场上几乎是最受欢迎的。 IP。

2014 2008年，与奥特曼版权方关系密切的新创华公司成立，奥特曼 IP 加快了中国市场的授权业务。

中国奥特曼市场的预期规模不超过1000亿元吗？奥特曼版权周边谷公司每年从中国市场赚取数亿元的授权费。这个分公司已经成为公司业绩的主要增长点之一。

圆谷公司明确表示，将继续扩大在中国的授权工作。主要合作伙伴卡游和布鲁可一旦 IPO 在奥特曼的帮助下成功形成 IP 要达到正面的业务腾飞效应，那么，真正的利润，才刚刚开始。

奥特曼 IP 之争

奥特曼逐渐成为中国市场乃至世界市场最经典的经典 IP 其中一个。然而，围绕这支聚宝小团队，风险和争议从未停止。

奥特曼 IP 卡游和布鲁可在中国市场的两大变现抓手，完成了业务飞跃，但并没有想象中那么赚钱。

近三年来，布鲁可的收入分别是 3.30 亿元、3.26 亿元、8.77 亿元。但是由于毛利率低，成本率高，布鲁可连续亏损。 3 2008年，归母净利分别为 -5.07 亿元、-4.23 亿元、-2.07 亿元。直到今年第一季度才扭亏为盈，收入同比增长。 223.79% 至 4.66 实现归母净利1亿元 4370.8 万元。

奥特曼卡创造了一个销售神话，但是现在明显没有以前那么好了。卡游 2021 年与 2022 年度销售额分别为 12.71 亿份、22.86 亿份；到 2023 几年前三个季度，暴跌到 10.40 十亿份，同比减少 49.46%。

2021 年 -2022 2008年，公司收入分别为 22.98 亿元、41.31 由于金融负债的公允价值变化等因素，1亿元人民币遭受损失。去年 1-9 月份，公司收入 19.52 亿元，接近腰斩，最终因金融负债的公允价值变动而扭亏增盈，赚了钱。 2.60 亿元。

业绩和销量不匹配的原因有很多，其中一个可能和奥特曼不匹配。 IP 授权费用有关。换言之，大部分奥特曼的钱都是由版权方赚来的。

另外，经过几年的运营，卡游和布鲁可的奥特曼授权，时间已经过半。卡游 2018 每年获得授权，将在那里 2029 年满；布鲁可 2021 每年获得授权，到期年份为： 2027。

并且，IP 授权到期后，谈判续签或重新选择授权合作伙伴，甚至亲自参与实体业务运营，都会让双方支付非常高的摩擦成本。

IP 不可预测的授权，使得这些公司的业务稳定存在风险。——卡游、布鲁可和泡沫玛特(09922).HK）等原生 IP 运营商之间最大的差距。

为了应对风险，他们采取了扩大授权的有效措施。 IP 合作范围，同时做大自有 IP，减少对奥特曼的依赖。卡游推出了卡游三国，布鲁将有儿童益智。 IP 布鲁可和中国传统文化主题的多变英雄无限。

不管怎么操作，这些 IP，奥特曼的地位暂时无法实现。卡游、布鲁可等着他们。 Molly(泡泡玛特的核心 IP 之一）。

奥特曼是最根本的不确定性。 IP 中国市场的所有权争议。由于历史原因，新创华和奇奥天尊都声称在中国市场拥有奥特曼。 IP 运营权。

新创华的背后是奥特曼周边谷公司的版权；奇奥天尊拥有“经典奥特曼”的版权。这个创作背景已经持续了几十年，这里很难重复。总之，公众说公有理，婆婆说婆婆有理。

这两家公司，在中国市场各自授权，并向对方及其合作伙伴采取法律措施，已受到卡游、千淘猫等公司的影响。

假如这个核心争议没有得到解决，那么，超级超级奥特曼 IP，商业价值在中国市场，必然会受到很大影响。

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