近年来表现最好的基金，不买就没了。

今日想和大家聊聊关于配备的问题。 QDII 资金问题。

过去很长一段时间，QDII 事实上，基金的投资者和受众并不广泛，原因有很多。首先，商品的数量和规模相对有限。与投资国内市场的数万只基金相比，在国内市场上， 2023 年前设立的 QDII 基金只有 350 只是左右，如果同一只基金被清除的话 A、C 分类，更是只有 200 只左右。所以对投资者来说，推广和营销是比较少见的。

二是在 2022 年以前，QDII 与国内权益类基金相比，基金的回报率并不十分突出。由此， 2019-2022 近年来，药业、消费、新能源、半导体芯片等跑道基金占据了基金市场的主流，相比之下，QDII 不管是回报率还是稳定性，基金都没有什么独特的吸引力。

第三，国内投资者对全球资产配置的概念很少，也缺乏相应的理财规划渠道。长此以往，我们对海外股票资产缺乏关注。当然，曾经火了一段时间的海外房地产置业暂时不算。

然而，上述因素从 2023 2008年开始发生巨大变化。最重要的原因当然是回报率。对任何资产而言，能吸引投资者更多关注的是收益足够高。若以中证偏股型基金指数(930950.CSI）202222作为我国权益基金收益率的参考， 年是 -21.8%，2023 年是 -14.61%，2024 年初到现在(2024.06.03) -0.51%，相比之下，海外股市正在大幅上涨，不仅美股创下新高，而且周边亚太中国股市也表现不错，日韩股市创下新高，经常在社交平台上被嘲讽的邻国印度也创下新高。即使是越南股市，最高领导层变化频繁，近两年也达到了新高。主要国家的股市可以说已基本摆脱了疫情的影响，再创新高。

虽然我们有各种各样的理由来解释 A 股票表现不佳，但从结果来看，坚持了三五年的投资者仍在亏损。甚至每月投资沪深 300 投资指数的方式(从 2016 年 1 月 1 日开始，每个月 1 每日定投，假设费率为 0，分红为红利再投资)，截至 2024 年 6 月 4 日，坚持八年多还是亏损？ 6% 的结果。

当然，如果是定投场外的话。 ETF 链接基金是计算目标，在分红的影响下结果可能会稍微好一点。但毫无疑问，这与投资者的预期有很大的差距。毕竟我承担了将近的责任。 50% 最大的回撤，回报率还不如活期储蓄，还有哪个投资者可以接受？

近两年来，在国内外股市表现如此强烈的对比下，遭受了折磨。 A 股票投资者不可避免地会将目光转向其他资产。中国的表现是，原本投资股权资产的资金疯狂涌向风险偏好较低的产品，如定期存款、理财、债务基金、保险等。，而有些资金则转向表现较好的海外股权资产，而有些资金则转向表现较好的海外股权资产。 QDII 在这样的客观条件下，基金更受投资者的追捧。

从 QDII 还可以发现基金总数、基金认购和净值规模，2022 2008年是基金数量增长的第一个转折点，第二个是 2023 年，且 2023 年度基金数量增加的斜率明显更加险峻，代表着数量增长更快。越来越多的投资者普遍接受 QDII 资金是自身财务规划或资产配置的一部分。归根结底，对一般投资者而言，配置海外资产最方便、最可靠的方法，就是购买海外资产。 QDII 基金了。

与此同时，如果我们展望未来，也需要更多的关注和思考。 QDII 基金上。那不仅仅是因为过去的过去 QDII 资金表现良好，国内权益基金表现不佳，便开始追逐。 QDII 资金，而作为资产组合的一部分，海外资产应该在每个人、每个家庭的财务规划和资产配置中有固定的比例。现在只是把这个原本缺失的部分补上到组合中。

与此同时，我们也可以看到，中国资产在全球范围内与其他国家资产表现的相关性也在逐渐下降，这也是配备 QDII 其中一个重要原因是基金。假设在国内进行理财规划是“不把鸡蛋放在篮子里”降低风险，那么， QDII 也许基金的意义在于“不要把所有的篮子都放在一辆车上”。配置在能力范围内 QDII 越来越重要的是资产。

那又该如何选择呢？ QDII 基金呢？

必须明确的是，QDII 该基金是一种投资海外资产的基金，其中自然还包括港、澳、台等地区的股票市场，以及美中证券交易所等资产。如果你想投资其他国家和地区的资产，基于国内其他分散设备，首先要去掉的是投资这种中国资产。 QDII 基金。因为这类资产虽然在海外上市，但本质上和 A 股票没有太大的本质区别，还会受到国内经济周期、政策等的影响，其表现大致会和 A 股票的表现大同小异。

如果按 QDII 对底层资产进行分类，首先是投资债务类资产。 QDII 基金。举例来说，投资于国内企业在海外市场发行的美元债券，过去比较典型的就是投资国内房地产商在美国发行的美元债券。 QDII 基金，这类美元债券的一般票息动辄 5%-10% 它们之间，甚至更多。在国内房地产开发商没有爆雷之前，票息稳定，回报率高。但是现在这类产品是必须避免的雷区，很多这类产品由于有债券发行人违约，导致净值一夜之间腰斩甚至脚踝斩。

当然，除了这种投资美元债券的产品，还有一些投资于中短期美元债券的产品，在一定程度上可以理解为投资美国高级债券产品。毕竟这几年美国债券收益率一直在上升，相应的债券票息也不低。易方达中短期美元债券是典型的(007360.OF）这种产品。

其次，投资于另类资产 QDII 基金。比如投资外汇、投资美国房地产、投资大宗商品(如石油、黄金、贵金属等。)，这些基金偶尔可以上涨。比如南方原油投资原油。 C（006476.OF），由于原油价格暴涨，在疫情刚刚爆发的时候，也曾经表现出极其明亮的表现。此外，由于今年黄金价格暴涨，相应地投资黄金。 QDII 这只基金也暴涨了一波。易方达黄金主题(0079766).OF）。

但是，总的来说，这种投资于另类产品的产品 QDII 基金风险特别大，超出了大多数投资者的能力，不建议个人投资者跟风投资购买。否则，当市场人气已经很高的时候，很多时候，可能是“肉没吃，反而被打”的结局。

三是某些混合型 QDII 基金，其中包括前面提到的对中国资产的投资。 QDII 在配置上，基金应该相当于国内资产，而不是海外资产。这种混合基金在投资时要注意其投资目的和策略，做出特别的区别。如果汇添富全球汽车产业投资全球汽车产业升级(0161999).OF），其目标是全球汽车行业股票；E基金(0190355)投资全球医药行业(019035).OF），目标是全球医药行业上市公司；摩根新兴市场(378006)投资全球新兴市场股票.OF）等等。

最后一个是跟踪我国某大股指。 QDII 基金，其中包括各国的指数基金，如投资日经指数、越南胡志明指数、美国纳斯达克指数等，也是投资者分散国家风险的主要选择。

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本文由微信官方账号“星图金融研究所”原创，作者为星图金融研究所研究员黄大智，封面图来自一图网。

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