新的房地产政策释放增长收入，中国联塑有望获得充分利益。

文章来源：时代财经 作家：郭少圳

监管机构打出了房地产市场“王炸”的组合拳，房地产市场迎来了沉重的利好，以管道和家装建材为代表的房地产后周期细分领域再次得到提升。

5 月 17 日前，国务院召开全国范围内有效做好保交工作的视频会议，指出要促进消化现有商品住房，妥善处理盘活现有土地。同日，央行、金融监管总局打出“政策组合拳”：全国首套 / 第二套首付比例下限降至下降。 15%/25%；降低公积金利率 25bp 至 2.85%；撤销住房商业贷款利率下限；央行将成立 3000 一亿元的保障性住房再贷款，支持当地国有企业以合理的价格购买已建成未售出的商品房。

随后，上海、广州、深圳等特大城市陆续出台楼市新政策，涉及放宽限购、改善住房贷款政策、撤销抵押贷款利率下限、改善土地和住房供应等细化措施，以积极的态度促进当地房地产市场稳定健康发展。

这项新的房地产政策远远超出了市场预测，这将极大地促进购房门槛的降低，增强购房者的信心，减少市场库存。随着后续细化政策的实施和房地产供需两端的不断完善，预计股票房地产将加快库存的去除，从而带动相关的改造、装修和翻新需求，也将对建材和家具产品产生更多的需求，如塑料管道和管件、水暖浴室、衣柜门窗等。

中国联塑作为中国管道建材领域最完整的产品体系制造商之一，至今已向市场推出数万种优质产品，广泛应用于市政建设、建筑住宅、工业和商业燃气、消防、农业和农村等细分领域，预计将受益于本轮新房地产政策释放的增长收入。

住房市场迎来了沉重的利益，释放了新一轮的收益

经过多年的调控，中国房地产市场的供需关系发生了重大变化。中央政府强调，要适应这一新形势，适当调整和完善房地产政策，利用好政策工具箱，更好地满足居民刚性和改善住房需求，促进房地产市场稳定健康发展。今年 4 月至今，房地产市场利好信号逐步增强，扶持政策也逐步加码。

4 月 30 日，中央政治局会议强调，要继续坚持城市政策，压实地方政府、房地产企业、金融企业各方责任，切实做好房屋交付保障工作，保障购房人的合法权益。要结合房地产市场供需关系的新变化和人民群众对优质住房的新期望，统筹研究消化现有房地产、优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产优质发展。

5 月 17 日，国务院召开全国范围内有效交付房屋的视频会议，指出要打好商品房项目的交付工作，防范未完工风险；进一步发挥城市房地产融资联动机的作用，满足房地产项目合理融资需求；促进消化现有商品房；妥善处理盘活现有土地。同日，央行、金融监管总局打出“政策组合拳”：全国首套 / 第二套首付比例下限降至下降。 15%/25%；降低公积金利率 25bp 至 2.85%；撤销住房商业贷款利率下限；央行将成立 3000 1亿元保障性住房再融资，支持当地国有企业以合理价格购买已建成未售出的商品房，预计将推动银行贷款。 5000 亿元。

随后，上海、广州、深圳等一线特大城市陆续发布楼市新政策。其中，上海市发布调整优化住房限购政策，支持多子女家庭合理住房需求，改善住房贷款政策，改善土地和住房供应等。 9 政策措施；广州市放宽非广州市户籍居民家庭买房门槛，社保或个税年限由广州市放宽。 2 年减少为 6 本月，实施差别化信贷政策，撤销首套房、二套房商业贷款利率下限，每个人的首付比例都降到了 15%、25%；从原来的首付比例来看，深圳市首套住房个人住房贷款的首付比例 30% 调整至 20%，二套住房个人住房贷款最低首付比例由原来的 40% 调整至 30%。首套住房商业性个人住房贷款利率下限由原来的 LPR-10BP 调整至 LPR-二套住房商业性个人住房贷款利率下限为45BP。 LPR 30BP 调整至 LPR-5BP。

新政一颁布，就引起了强烈的市场反响。很多分析师表示，新政支持超出预期，突出了国家稳定房地产市场、改善供需两端的决心和力度，再次激活了房地产市场的“一池春水”。

根据多家媒体的报道，全国各地的房地产市场明显升温。举例来说，新政颁布后的第一个周末(5 月 18-19 日期)，北京二手房日均交易再次突破 1000 套，周末两天总成交量超过 2000 套装，基本达到 2024 年轻春天的人气；上海二手房中介店的新客户数量和观看量大幅增加，多个新房项目的意向客户数量明显增加；广州贝壳累计观看人数达到 6469 人，近一个月的高峰期，网红板块的热度持续上升，销售中心几乎被“挤压”。

业内普遍认为，新一轮楼市政策趋势明朗，供需双方同时发挥实力，传达积极信号，按照市场化原则积极推进房地产需求复苏和房地产去库存，有望进一步促进房地产市场稳定健康发展，完善相关基础体系，加快建设房地产发展新模式。

房地产链得到提升，建材龙头将受益

在提升房地产市场的同时，产业链上下游相关行业也有望分享这一增长收益，尤其是交易量的增加和现有房地产的加速消化，这将释放大量的家居装修和装修需求，进而给管道、家装、建材等房地产链细分领域带来更多的市场潜力。

广发证券指出，房地产政策的变化有望带来销售面积的改善，消费建材的长期需求性能稳定，行业集中度不断提高，优质细分龙头企业的中长期发展空间依然巨大，有望实现韧性复苏。国投证券还指出，目前宽松政策持续加码，值得期待后续房地产销售数据的复苏，充分帮助房地产链建材企业改善需求，修复估值。

CICC表示，最近一系列楼市新政策一方面有望带动新安全房的装修需求，另一方面有望提高二手房的销售交易预期，因此得益于现有房屋的装修类型和相对偏差的销售结构 C 龙头企业受益最大。另外，随着新政的实施，市场对消费建材板块的整体情绪有望转变为乐观，也将带动消费建材板块的整体情绪。 B 终端消费建材估值修复。与此同时，后续的新房 二手房销售如逐步企稳，也意味着房地产开发商新开工、征地节奏有修复预期，B 在此之前，端龙头主动去杠杆的压力有望得到缓解，中期增长动能有望恢复。

政府开设 3000 1亿元保障性住房再贷款，鼓励金融机构支持当地国有企业购买已建成未售出的商品房，作为保障性住房。对于新房的供水、排水、燃气、供暖等基础设施建设，这将带动大量的管道需求。减少第一套房和第二套房的最低首付比例和贷款利率，有利于刺激购房需求，进而增加房屋装修对建材、家居等产品的需求，尤其是房屋装修涉及的硬水电安装，对管道的硬需求很大。同时，住房“新旧置换”政策的实施，促进了家居装修和装修市场，刺激了整个装修阶段，包括管道铺设、水电改造、门窗、橱柜定制更新等。

天风证券指出，估计 2024/2025 每年家装市场的规模分别达到 4.08/4.68 万亿元，从中长期来看，股市仍将是建材的增长轨迹。渠道健全、产品矩阵丰富的公司呈现优势。建材、家居、家装品牌，库存市场管理布局相对完善，有望从增长收入中受益。

中国联塑似乎是典型的代表。通过中国领先的大型管道建材产业集团， 38 随着年龄的增长和快速发展，中国联合塑料已经成长为建材和家居行业的领导者和标杆。该行业包括管道、建材和家居、环保、新能源和供应链服务平台。与此同时，随着国际化和全球化进程的推进，中国联塑已经建立超过了国际化和全球化。 30 分布在全国各地的先进生产基地 19 各省及海外国家，积极完善战略布局，拓展营销网络和市场。

就渠道覆盖层面而言，中国联塑在全国范围内已建成。 3000 高质量的一级经销商和成千上万的经销商与许多高质量的中央国有企业保持战略合作关系，在政府民生项目、基础设施项目和安全项目中享有很高的声誉。

从业务角度来看，管道是中国联塑的主要业务和利润来源，2023年 年度业务实现收入 245.85 亿元，占总营业收入的比重高达1亿元 79.6%。通过推进智能制造、产品创新、生产升级、提质增效，集团始终保持管道业务的领先地位，以高标准、高质量、可持续的方式推动管道产业发展。目前，其管道业务已包括市政建设、建筑住宅、工业和商业、燃气、消防、农业和农村等应用领域。其完整的管道系统可广泛应用于基础设施、旧住宅区改造、家居装饰等领域。

建筑材料家居是中国联塑的第二大业务。2023 2008年，该业务实现收入 28.39 1亿元，占集团总收入的比例。 9.2%。目前，其建材家居业务涵盖整体橱柜、定制衣柜、整体门窗、水暖浴室、净水设备、开关电气、石英石、密封胶、防水材料等细分领域。通过一站式自组装供应建材家居产品和服务，帮助健康家居装饰，也将明显受益于存量房地产的交易和消化。

总的来说，随着房地产政策在供需双方同时发挥作用，房地产市场有望逐步回暖，包括管道和建材家居在内的房地产链细分领域有望迎来新一轮的增长机遇，以中国联合塑料为代表的龙头企业也将受益匪浅，增长可期。

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