预言在25年前实现:道指接近40000点

乍一看，美国股市似乎正以稳定可预测的速度上涨。连续三周上涨后，标准普尔500指数今年至今上涨了9%，但表面上隐藏着很多东西。在降息预期再次升温的推动下，带领股市上涨的股票成为科技股以外的新一组新股。

纳入大量金融股的道琼斯工业平均指数正在跑赢标准普尔500指数，标准普尔500指数多权重科技股。自去年12月以来，道德指数首次走出连续八天上涨的市场。

当前道指位于39513点，仅低于历史最高点0.7%。道指40000点：从历史上最大牛市中获利的策略(Dow 40,000: Strategies for Profiting from the Greatest Bull Market in History)一本书出版25年后，40000点里程碑终于回到了人们的视线。

这次连续八天的道指并未打破纪录，去年七月该指数连续13个交易日上涨，但这是个好迹象。

Bespoke Investment 保罗·希基·Group创始人(Paul Hickey)他说：“这种持续上涨常常发生在牛市中，而牛市的定义就是回报率高于平均水平。”

上个星期美股走势

经过长期考验的道指成分股，最近跑赢了之前引领股市上涨的科技股。在降息预期推动金融股上涨的情况下，高盛在过去一个月(GS)跑赢英伟达(NVDA)15％。另外，ETF是公共事业股，ETF是公共事业股。 Utilities Select Sector SPDR (XLU)连续七天上涨，终于摆脱了持续一年半的疲软趋势。

虽然美联储基本没有释放降息即将到来的明确信号，但投资者对美联储降息的预期再次升温。美联储主席鲍威尔本月早些时候表示，美联储正在寻求通货膨胀和就业的“平衡”，而不是像过去一年那样只关注通货膨胀。他的声明提高了投资者的信心。

对于投资者而言，鲍威尔的言论代表了“美联储看跌期权”(Fed put)如果经济指标开始恶化，美联储将再次降息。Yardeni 艾德·亚德尼·阿德尼总裁(Ed Yardeni)评论说：“市场可能会回到‘好消息是好消息，坏消息也是好消息’的环境。”

当“美联储看跌期权”发挥作用时，糟糕的经济数据通常会推动股市上涨，因为数据表现不佳会增加美联储降息的概率。因此，当上周申请失业救济的人数飙升至去年8月至今的最高水平时，股市也飙升。亚德尼指出，“美联储看跌期权“增强了股市的“融合”(melt-up)的风险。

但是，一个更加危险的事件即将发生，它的影响甚至可能超过“美联储看跌期权”。四月消费者价格指数(CPI)分析人士预计，4月份CPI将逐月上涨0.3%，这将在本周三公布。最近发生的一些事情给了我们一个悲观的理由:今年通货膨胀一直很高，每当看到通货膨胀上升，投资者就会降低对美联储降息的预期。一月份交易者仍在下注，今年将有七次降息，现在他们的下注是两次或更少。

根据交易者降低降息频率预期的速度，他们可能会迅速下注美联储加息而不是降息。

(本文仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场存在风险，投资必须谨慎。)

本文来自微信公众号“巴伦周刊”（ID：barronschina），作者：阿维·萨尔茨曼，编辑：郭力群，36氪经授权发布。

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