逐鹿中国：财务报告季结束，速度为2023年15个运动品牌。

随着安踏财务报告的最终发布，2023年中国主要运动鞋服上市公司的年度财务报告全部公布。在此之前和之后，各大国际运动品牌也公布了过去一年的成就。因此，财务报告季结束后，懒熊还以可视化的方式展示了2023年各大运动品牌在中国市场的表现。为了便于比较，还展示了2022年的数据。

国内主要品牌

就营收规模而言，国内主要行业上市公司在大环境低迷的情况下仍保持普遍上涨。

以往四家公司中，安踏全面开花，主品牌、FILA和同类产品的收入分别增长9.3%、16.6%和57.7%；在艰难的一年里，李宁凭借29.2%的直销渠道收入增长，保证了整体收入规模的增长；361°收入同比增长最大，达到20.9%。

从整体规模来看，安踏和李宁的规模已经超过200亿，安踏的利润已经超过了其他三家公司的整合，几家公司的收入规模差距明显。作为股市，未来运动鞋和服装的头部效应会越来越明显，小品牌的机会将在于目标市场，而不是在很多一线与巨头竞争。

规模大了，品牌赚钱了吗？在毛利率方面，除了李宁和去年基本持平外，其他品牌的毛利率稳步增长。最高的安踏扭转了之前毛利下降的趋势，达到了62.6%。从分解来看，安踏的同类产品，FILA、主要品牌的毛利分别为72.9%、69%、安踏的整体高毛利率仍然依赖于多个品牌，54.9%。

一方面，品牌毛利率普遍上升的原因是去库存折扣逐渐结束，商品批发价提高，利润增加；另一方面，所有品牌都在努力增加DTC、DTC和电子商务的比例，这也为毛利率的增长做出了贡献。净利率方面，除了李宁明显下降外，所有净利率也在增加，但增速非常有限。

库存方面，2022年，库存成为运动品牌头疼的问题，随之而来的是激烈的折扣对决。痛苦的去库存过程一直持续到2023年。至少从上半年开始，国内主要品牌的库存情况仍然不容乐观。但从2023年全年数据来看，在一系列努力下，尤其是秋冬季节，尤其是Q4，库存去库存增加，库存问题至少没有继续恶化，并表现出一些积极的信号:安踏和特步的库存金额较同期有一定程度的下降，尽管李宁的库存金额没有下降。平均库存周转天数63天高于去年的58天，但渠道库存较去年底减少了中单位数，库销率为3.6个月，6个月及以下库存占87%。361°在几个品牌中，库存额度不降反升的唯一品牌，近三年库存规模持续增长，同时库存周转天数也略有增加。

主要国际品牌

在国际上，虽然2023年几个全球品牌的整体收入有所上升和下降，但中华区、中国大陆或亚太区(不同品牌的统计口径和表述不同)的业绩大多开始逐步复苏。在这个统计中，这些地区所有品牌的收入增长率都将超过全球整体收入增长率。

首先，为了方便对比，这个统计采用了自然年度计算方法，所以一些财年与自然年度不重合的品牌涉及的数据是季度数据的添加，而不是财年度最终报告的数据。其次，统计收入数据来源于各品牌的财务报告或公告。为了便于比较，收入的货币单位将转换为美元，非美元计价的品牌财务报告数据将进出。另外，考虑到过去一年欧日元的下跌，2023年和2022年的数据并没有结合汇率波动进行调整，对转换结果也有一定的影响。所以下面的统计数据更多的是从宏观的角度提供参考。

总体而言，从营收规模来看，国际品牌的座位在过去两年中几乎没有太大变化，除了美元计lululemon在2023年超过彪马，攀升至第四，而New Balance也超越了安德玛，但是差别不大。

耐克和阿迪达斯这两个传统的第一梯队，正处于各自的转型期，阿迪遭受了更多的损失。中国区的表现只能说是平淡无奇。但考虑到欧洲和人民币汇率的调整，阿迪去年的大中华区实际上同比增长了8.2%。

但是耐克和阿迪的领先规模优势还在这里。很明显，国际品牌的格局其实和国内品牌有些相似。第一个是第二个营收的两倍，第二个是第三个营收的两倍，但是在国际市场可以容纳更多 100 年收入1亿美元的第三名。

虽然旗下有足够多的品牌矩阵，促使威富集团整体规模仍然可以排在前三，但是近年来威富的业绩压力越来越大。根据威富今年2月发布的最新季度报告，截至2023年12月30日2024财年第三季度，集团收入已达30亿美元，同比下降16%。此外，在此之前，通过户外热量保持增长，支撑大局的The North Face也很少获得负增长，销售额同比下降10%。所以2024将是威富的关键一年。即便如此，我们仍然可以看到，与全球相比，其亚太区至少保持了正增长。

这种情况也体现在彪马和安德玛身上。2023年彪马亚太区是其增长最大的地区，具体到中国市场营收同比增长19%，实现了四个季度的持续正增长。2023年，彪马在中国市场完成了管理重组，李敏成为彪马中国区新董事总经理，增加了体育营销、数字营销和社交电子商务的投资。值得注意的是，彪马已经表示，2024年中国将设计约40%的产品，约80%的产品将在中国生产。面对北美收入的持续下滑，安德玛也是亚太区目前支撑的重点领域之一。扩大客户群体是其目前的重要任务，体现在中国市场。安德玛的一个显著举动是不断增加女性体育市场。

相比之下，几乎所有在2023年表现突出的品牌都是由跑步推动的。老牌跑鞋厂商Neww除了lululemon之外 Balance、在新贵的昂跑和拥有HOKA的Deckers集团中，亚瑟士获得了相当大的增长。

中国市场也是如此，或更糟糕。以lululemon和昂跑为代表的当红新力量刷出了67.7%的区域增长新PB(中国大陆)和75%(亚太区)。考虑到lululemon的数量将远远高于昂跑，而且保持这种速度确实令人惊叹。在过去的两年里，中国已经成为lululemon的宝地。从2022财年Q4开始，我们可以直接列出中国大陆的业绩单，看到中国市场日益上涨的地位。在2023年自然年，lululemon中国大陆的利润已经超过了10亿美元的价格。必须注意的是，在本营北美对高端运动休闲产品的需求减弱，品牌围绕股票内卷时，这种表现给了lululemon继续加码中国市场的迫切理由。它正在加快线下二线城市的布局，抖音官方旗舰店在线开业，男性业务线的推广也在加大。

瑞士品牌On昂跑作为近年来全球增长最快的运动鞋服品牌，2023年在全球获得17.9瑞郎总收入，相当于成人民币，已成为百亿品牌。但即便如此，去年收入达到1.4亿瑞郎(约1.6亿美元)，同比增长75%的亚太区，仍然是几个地区收入增长最快的地区。由于中国是亚太区的主要市场，这一数据也可以反映出昂跑在中国市场的表现。昂跑也在重仓中国市场。2023年，昂跑成立了15家新零售店，其中10家位于中国，已进入中国市场6年。然而，中国已经是昂跑在世界上拥有最多商店的单一市场。

日本品牌亚瑟士的生活非常滋润，其全球和大中华区的收入都有了很高的增长。自2019年中国总部成立以来，亚瑟每年都在中国市场保持稳定增长。结合汇率调整，2023年大中华区销售同比增长20%以上。值得注意的是，2023年亚瑟定位为高端运动时尚的鬼虎翻红，销售额同比增长40.2%至603亿日元，占品牌总销售额的11%，2024年其在中国市场能否延续这一表现值得关注。

另外，在过去的两年里，在中产阶级中，似乎没有lululemon和斯凯奇，他们在2023年实际上过得很好。斯凯奇在全球范围内创下了80亿美元的盈利记录，同样，New 同时，Balance也创下了历史新高，与2020年的33亿美元相比，65亿美元翻了一番。

但是后者并没有提供中国区的数据，作为一家非上市公司，只提到它在每一个市场上都实现了两位数的业绩和市场份额增长。作为斯凯奇在美国本土市场之外最大的外国市场，中国为斯凯奇的年度业绩提供了强大的帮助。去年，它的收入飙升了16%，达到12.3亿美元。斯凯奇在中国的线下销售网点数量已经超过3500家，投资建设占地2000平方米的东莞中国直播基地，增加了直播电商的投入，不断拓展下沉市场。斯凯奇中国、韩国和东南亚首席执行官陈伟利此前表示，2024年，斯凯奇将在休闲和儿童产品方面做出努力，并计划在中国区增加550家门店。

最后，当中国体育品牌开始寻求全球化时，我们可以简单地进行转换，用美元计算2023年四大上市公司的营收。安踏约86.4亿美元，李宁约38.2亿美元，特步约19.8亿美元，361度约11.7亿美元。把它们列入以上两个国际品牌列表，你可能会知道它们现在在哪里，每个家庭的盘子有多大。

运动品牌作为中国乃至世界为数不多的仍保持增长的行业之一，即使未来需要消化自己的问题，整体蛋糕依然诱人。在2023年的这些数字速度中，我们可能可以一窥每个家庭的新角色。在这里，既有逆水行舟不进则退的竞争规律，也有鞋服时尚的时尚周期，这也是个人奋斗和历史进程的另一种融合。2024年，新格局也在进一步孕育，谁出去，谁进来，谁攻击，谁防守，对决继续。

本文来自微信微信官方账号“懒熊体育”（ID：lanxiongsports），作者：范明辉，36氪经授权发布。

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