不分红就退市系误读，退市新规不针对“小盘股”

新的退市规定侧重于提高股票上市公司的质量水平。通过严格的退市标准，意在准确清理“空壳僵尸”和“害群之马”，而不是针对“小盘股”。

今天，亚太股市集体下跌，韩国综合指数下跌2.28%，日经225指数和澳洲标准普尔200指数下跌近2%。a股价格接近3000点，香港恒生指数下跌超过2%，恒生科技指数下跌超过3%。

具体来说，a股主要股指单侧下跌，上证综指下跌超过1.5%，测试3000点支撑，深证综指下跌超过2%。截至收盘，上证综指下跌1.65%报3007.07点，深证综指下跌2.29%报9155.07点，创业板指下跌1.97%报1760.2点，北证综指下跌近4%。；这两个城市的总成交额为9472亿元，比昨天减少了大约500亿元。值得注意的是，下午富时中国A50指数期货一度翻红。

两市5000多只股票是绿色的，上涨的股票不到300只；金融、煤炭、电力、石油等市场价值蓝筹股依然是抗跌的主力军，表现相对强劲。四大银行集体上涨，中国神华继续创新高，中石油市值一度超过2万亿元。中国特别估计概念继续活跃，中国西电和中国交通设计增长6%以上；部分家电股上涨，火星人“20cm”涨停，春光科技连续三板。小盘股仍遭受下跌，万得微盘股指数大幅下跌超过10%，中证2000。、中证1000指数各自下跌7%左右。、4%。

最近，国务院发布了新的“国九条”，证监会发布了《关于严格执行退市制度的意见》，交易所公开征求了退市规则的意见。据悉，新的退市规定侧重于提高股票上市公司的质量水平。通过严格的退市标准，意在准确清理“空壳僵尸”和“害群之马”，而不是针对“小盘股”。这一新规针对的是有实力分红但分红比例持续偏低的公司。只要股息比例或金额达到标准，“小盘股”公司两者都符合标准之一，即不会被ST。假如“小盘股”因经营业绩不佳而遭受损失，也不会因“无红可分”而遭受ST。市场解读说不分红就退市，是一种误解。

持续活跃的中特估概念

今天，中国特别估计的概念再次逆势上升。截至收盘，中国西电、中交设计增长6%以上，中国出版增长4%以上，中国汽车、中国科传、中国石油增长2%以上，中国神华增长1.58%。

值得注意的是，中国石油市场一度上涨3%以上，市值超过2万亿元，股价创下近9年新高。中国神华市场上涨近3%，续创16年新高。

中信建投证券指出，目前的红利风格仍然保持着高胜率。四月份市场基本面向上修复动能有限，第一季度财务报告迎来密集披露期恐惧压制风险偏好，资金存在避险需求。红利式交易拥挤度适中，中证红利指数成交额5MA比例仍低于三个月平均水平。根据日本的经验，前期报告提出，公司信贷周期和分红率的变化是影响高分红相对收益的两个实质性因素。3月份的信用数据显示，公司仍在去杠杆化，“国家九条”颁布，进一步明确了政策和企业微观层面推动分红率上升的导向。另一方面，随着季度报告逐渐进入密集披露期，业绩交易将成为4月份的另一个主要交易线索，业绩确定性(短期)的布局 负兑现(长期)方向。

一些家用电器股票上涨

今天，一些家电股正在努力上涨。截至收盘，火星人“20厘米”涨停，亿田智能涨停10%以上，荣泰健康、春光科技也涨停，鸿智科技涨停9%左右，帅丰电器涨停近7%。值得注意的是，春光科技已经连续三个交易日涨停。

政策层面，2024年以来，国家层面多次提到新旧消费品置换，各级政府、电商平台、家电企业积极响应。4月12日，商务部等14个部门发布了《推动消费品以旧换新行动计划》。中央财政安排现代商业流通体系建设、县区商业体系建设等资金支持废旧家电等再生资源回收体系建设；鼓励有条件的地方补贴消费者选择绿色智能家电；支持家电企业优惠用旧家电购买节能家电的消费者。鼓励各地对旧房装修、厨卫等进行局部更新改造和居家适老化改造，促进智能家居消费。

华西证券指出，要重视这一轮新旧置换政策，国家层面推出，落地有序，多方合作意愿高。虽然近年来有补贴政策，但大部分都是地方政府出台的。这一轮政策在全国范围内由国家层面推动，中央政府明确提出 地方财政支持，中央投资、中央财政资金支持将有力。在投资逻辑方面，将拉动需求，加快格局提升，重点关注龙头企业及相关供应链企业。目前家用电器是股票更新市场，但超龄服务现象较为普遍，预计补贴落地有望直接刺激家用电器更新需求。

多只优秀股票大幅上涨

同样是股份，赣能股份，海兴电力等业绩漂亮的股票今天逆势涨停。

具体来说，同一股份已经连续三个交易日涨停，截至收盘，该股报价为18.07元，日涨停板封单超过6.4万手。

根据公司近日发布的2023年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入10.85亿元，同比增长11.82%。；归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元，同比增长37.5%。与此同时，公司预计2024年第一季度归母净利润为3800万-4800万元，同比增长339%-454.53%。

该公司表示，由于商品结构发生变化，商品成本下降，产品毛利率同比增长，2024年第一季度营业收入较2023年大幅增长。此外，公司大部分业务都是海外业务，价格和销售都是以美元结算的。美元的增值会导致公司商品销售单价上涨，从而导致公司产品毛利率上升。

赣能股份今日一字涨停，收盘9.04元，收盘34万多单。根据公司昨晚发布的2023年度业绩快报，去年上市公司股东净利润为4.9亿元，同比增长4497.91%。；与此同时，该公司预计，今年第一季度归母净利润为1.88亿-2.16亿元，比去年同期增长3285.92%-3790.21%。

海兴电力也有很强的涨停，收盘价45.85元，股价接近历史高点。根据海兴电力昨晚发布的年度报告，去年公司营业总收入达到42亿元，同比增长26.91%；上市公司股东净利润为9.82亿元，同比增长47.9%，营业收入和净利润均创上市以来新高。

退市新规并非针对“小盘股”

今天，小盘股继续下跌，万得微盘股指数大幅下跌超过10%，中证2000。、中证1000指数各自下跌7%左右。、4%。

4月12日，国务院发布新《国家九条》，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，交易所公开征求退市规则意见。

本次退市标准的修订进一步突出了财务造假、内部控制失败等乱象的整治力度，完善了对违法违规行为的全方位立体打击体系，严格适用于重大违法退市，坚决打击恶性、长期系统的财务造假。长期不处理资金占用导致资产被“挖空”、多年来，内部控制的非标准意见、控制权的混乱竞争导致投资者无法获取上市公司的有效信息等，被列入规范性退市。同时适当提高主板亏损公司营业收入退市指标，淘汰缺乏可持续经营能力的公司，适当提高主板市值指标，引导上市公司提升质量和升值空间。

调整后的财务指标最早将在2024年年报披露后发挥作用，也就是2025年。改善后的市值标准将给予6个月的过渡期。目前，沪深主板市值低于5亿元的公司有3家，除了已经决定退市的博天和新海退市外。

此外，为了进一步引导有条件的上市公司积极分红，提高分红的可持续性和稳定性，深圳证券交易所修订了分红相关规则。根据新的分红规则，具有分红能力但长期不分红、分红少的公司将被实施其他风险警示（ST）。第一，ST并不代表退市，符合条件的还可以“摘帽”。

这项新规定是针对有实力分红但分红比例持续偏低的公司。只要“小盘股”公司的分红比例或金额达到标准，两者之一就符合要求，即不会被ST。如果“小盘股”因经营业绩不佳而亏损，就不会因为“无红可分”而被ST。市场解释说不分红就退市是一种误解。

过渡期方面，新的分红规定是2024年的第一个会计年度，届时“最新三个会计年度”将对应2022年至2024年。从上市公司前一年的分红情况来看，只有少数公司可能会触及上述情况。这些公司可以通过增加现金分红比例和注销股权回购来增加投资者的收益，防止ST实施。