割爱电影帝国，王健林套现超过50亿

撰写华兴蕊的文章 史川轩

编辑|陈晓平

在电影帝国的销售中，王健林终于休息了。

八月三十一日，万达电影宣布，北京万达控股股东投资提前终止减持计划。

四月份，万达投资披露，计划在十月中旬前公开减持3%以内的股份。

事实上，协议转让卖得太狠了。

七月起，王健林频繁转卖万达电影股份。简而言之，年初以来，其总套现已超过50亿。

王健林 来源：万达

代价是，其实际持有的股份比例，减少了一半以上。

据8月底报道，万达电影业绩明显复苏，优质资产在低谷期减持。王健林应该是一个断腕的壮士，旨在缓解房地产行业的现金流困境。

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减持过半

王健林一手创作万达电影，原本拥有绝对的话语权。

2022年底，王实控股的万达投资及其总公司万达文化拥有约41%的股份；莘县融智(有限合伙)与林宁女性也是一致行动人，总持股约2.73%。

根据天眼查，万达文化和王健林个人控股在莘县融智的股权结构中90.69%；林宁是王健林的妻子，王思聪的母亲。

通过这种方式，王家的股份总额约为43%。

从上半年开始，电影市场开始回暖，无奈，王健林主业资金紧张，必须经常出售万达电影的股份。

根据公开信息披露，截至7月7日，根据公开减持计划，万达投资已减持股权约2.6%，预计套现资金约6-7亿元。

另外，万达文化也悄悄地卖出了两点以上的股份。

七月份开始，王健林协议转让的节奏，令人眼花缭乱。

十日，北京万达投资向陆丽丽转让1.8亿股，占总股本的8.26%，总价约21.73亿元。

事实上，陆丽丽是东方财富创始人的妻子。

一个星期后，万达投资再次向莘县融智，转让1.7亿股，股权比例减少到20%。

后来看，这个内部的上下倒手，就是为后续销售做准备。

7月23日，王健林将万达投资49%的股份卖给上海儒意，对价22.62亿元。据报道，出售获得的资金用于偿还当时到期的4亿美元债券。

影片业务股东方面的股权出售，不会削弱王健林大约30%的投票权，能够持续保持实际控制人的地位。

本质上相当于转让了9.8%的权益。除了上海儒家思想的实际持有，王健林真正拥有的万达电影权益只有21%左右，比年初减少了一半以上。

如果对应250-300亿元的市值区间，王健林套现总额超过50亿元。

从今年开始，万达电影的复苏就在眼前，如此大规模的出售股份，王健林的财务压力很大，身不由己。

中国信用国际6月底的一份报告指出，万达商业管理局今年公开债券到期压力较大，其中7月份国内外债券到期(含回售)近50亿元，9月份国内债券到期(含回售)近38亿元。明年1月，近43亿元的债券将到期兑现。

为了保证信用，争取时间，王健林只能忍痛销售。

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强劲复苏

就市场情况而言，王健林很有可能是逢低出货。

目前，a股整体气氛相对较低，万达电影市值约300亿元，应属于低谷期，且业绩回升显著。

八月末公布的财务报告显示，1-6月，其收入达到68.69亿元，同比增长39.1%。；净利润也超出了预期。

疫情结束，影视行业恢复了活力。上半年，全国电影票房达到262.7 亿元，同比增长 52.9%；观影人次6.04 十亿，业绩超出行业预期。

每个热门档期都表现出色，春节、端午总票房排名影史第二，暑期档总票房206亿元，直接刷新记录。

王健林的电影业务已经恢复，其调整计划，以盈利为导向，各项业务平稳恢复，上半年利润超过4亿元。

截至6月30日，万达电影在中国已有857家开业影院，其中直营影院708家，轻资产影院149家，累计市场份额。 再次提升16.8%。 0.5％。

1-6月，总共获得36.5亿票房(不含服务费)的王的电影帝国，同比增长49.7%；观众人数达到0.88亿，恢复水平高于行业平均水平。

与此同时，万达电影参与了影视投资《漂泊地球2》、《熊出没:伴我熊芯》、《宇宙探索编辑部》等。，半年总票房超过56亿，并尝试了更多类型的科幻巨制、大IP动画、小成本剧情片等。

另外，万达投资制作电视剧《他是谁》，张译主演，口碑和收视率都不错。

艰难岁月过后，万达电影正在寻找自己的节奏，而且头部优势稳定。利用行业整体复苏，其股权价值有机会持续回升的机会。

也许正因为如此，王健林才能迅速找到两个顾客，他们都不是外行。

陆丽丽是一家互联网经纪公司的老板娘，熟悉金融市场。事实上，这对夫妇也热衷于投资影视文化公司。上海的儒家思想是影视圈的新贵，参与了《你好，李焕英》的制作。

3

轻巧转型

幸运的是，王健林仍然控制着万达电影，掌握着中国最珍贵的影院。

根据披露，万达电影以约9%的银幕份额换取了超过16%的市场份额，仅屏幕产出就是行业平均水平的近两倍。

近两年来，王健林也在寻找资产质量，实现经营效益最大化，注重资金安全和影院盈利能力。

商业管理的“轻资产”战略，也在影院领域得到推广。

万达电影于2020年开放“特许经营权”，扩大加盟业务，开辟轻资产扩张之路，其在新建影院中所占的比重日益增加。

1-6月，万达新开的电影院有35家，其中轻资产电影院有29家，轻资产板块的市场份额从去年的0.4%增长到1.4%。

现在选择轻重并举的策略，今年将重点关注轻资产项目，预计未来3-5年轻资产业务将每年保持增长。

在6月底的投资者交流会上，管理层透露，直接投影院预计从每年开始。 50-60 家，缩减到10-20 家庭，每个影院的投资大约是1000-2000。 一万元，直投影院将定位于一线、新一线城市的标杆项目。

在其它地区，采用轻资产投资模式，帮助国家布局规划。

与此同时，万达影视的经营导向，由主要投资转变为自主开发，主要投资主控转变为主要投资，重点开发版权。

在储备项目中，“三大队”、“我不想和你做朋友”、“维和防暴队”等市场预期较高，预计年内上映。

万达与贾玲、文牧野等口碑导演合作制作新电影，涉足家庭欢乐、情感、军事等主题；与陈思诚合作的“唐探系列”和“错杀系列”正在准备新作品。

万达电影管理层表示：“未来，我们将借助市场复苏的东风，增加电影投资，力争在大银幕和网络上多点开花。

对王健林来说，尽管电影业务权益被大量转让。

只需克服当前的困难，完成万达商业管理上市等核心问题，他仍然有足够的力量，将失去的东西拿回来。

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