第二季度陆金所营收利润“双降”，资产质量企稳吗？
超过300亿美元的市值已经挥发。
八月二十二日，中国安全旗下陆金控股发布的中期业绩公告显示，第二季度，陆金控股总收入达到92.7亿元，同比下降39.4%；净利润为10.04亿元，同比下降65.8%。
在财务报告发布后的第一个美股交易日，陆金控股股价下跌4.58%，盘中还创下历史最低价1.16美元，收于1.25美元。距离历史高点蒸发了300多亿美元，市值仅为28.66亿美元。
截至6月30日，陆金所控股授权贷款金额为4264亿元，同比下降35.5%。上半年，陆金所控股总收入为193.48亿元，同比下降40.7%，原因是整体交易量和贷款金额持续下降。；净利17.36亿元，比去年同期下降78.9%。
新增贷款“自担”比例迅速上升
陆金控股是为数不多的P2P爆雷之一，硕果仅存的平台之一，极大地依赖于背靠中国安全这棵大树。
基于平安集团的综合金融模式，平安银行、平安财产保险信用保险业务与平安普惠相互配合，构建了同气连枝的信用地图——平安银行通过低成本资金和牌照优势抢占了最优质的客户；与二级客户相比，平安普惠通过对接外部资金提供贷款服务，平安财产保险通过信用保险业务增加信用。
截至2022年底，陆金所增信提供商为平安普惠76.1%的贷款带来了保险或担保；其中，平安财产保险提供的信用担保保险占70.6%。然而，最近几个季度，陆金所控股的资产质量不断恶化，这也拖累了平安财产保险的业绩。
在第一季度的业绩说明会上，陆金所董事长兼首席执行官赵容邈曾经说过，陆金控股将开展四大关键任务。其中，排名第一的是持续推进融担企业100%信用增长的运营模式，持续增加担保比例。需补充的是，陆金所有关人士强调，陆控旗下平安普惠业务增信方式转型早在2021年就开始了。
也就是说，通过“助贷” “融合”的方式，陆金研究所将成为一个更具金融属性的机构；同时，平安财产保险的信用保证保险业务将逐步收缩脱钩。
从第二季度的财务报告来看，这项被董事长排名第一的关键任务仍然取得了成效。赵邈容表示，新的运营模式取得了良好的进展，得到了许多合作银行的认可，预计陆金控股的盈利能力将在中期得到提升。
财务报告显示，陆金控股(不含消费金融子公司)赋能新增贷款的风险负担比例从去年同期的21.7%上升到39.2%。
截至6月30日，2022年6月30日，陆金所控股(含消费金融子公司)的贷款比例从21.2%增加到27.5%。；增信合作伙伴承担的贷款比例为69.5%，其中平安财产保险有限公司(平安保险子公司)占大多数。
资产质量有企稳的迹象
提供增信服务的主体由平安产险转为融担子公司，这对陆金的盈利能力有什么影响？
陆金所联合首席执行官兼董事计葵生此前表示，由于之前向平安财产保险等合作伙伴支付的信用保险费，企业将自行赚取，从而获得更多的担保收入。因此，从长远来看，运营利润可以提高到14%左右的水平。
也就是说，通过自己公司的担保，陆金展望的是更高的运营利润，但前提是资产质量可以逐步提高。从第二季度报告来看，乐观还是很难说的。作为主要风险指标，陆金控股第二季度赋能贷款总额的C-M3逾期率(2)为1.0%，与第一季度持平，缓解下滑。这应该算是这份财务报告中为数不多的好消息之一。
但是需要注意的是，陆金控股第二季度逾期率在30天左右，逾期率在90天以上仍在上升。截至6月30日，陆金所控股已赋能贷款总额约30天，逾期率为5.9%，截至3月31日，逾期率为5.7%。；截至3月31日，90天左右的逾期率为3.6%，为3.3%。
此前，陆金研究所将增信主体交给安全系统中的安全保险，讨论的声音不同。这种在同一个系统中“自我消化”风险的方式，是否真的能有利于风险的防范。如今，陆金研究所的贷款风险已经从相对外部的安全保险转移到了一个更加自我担保的系统。如果资产质量没有提高，如何规避风险也是一个值得探讨的问题。
从过去几个季度来看，风险化已经成为陆金控股的一项重要任务。陆金在财务报告中表示，过去几个季度的事件凸显了缓解风险对我们业务长期健康的重要性。因此，谨慎的风险控制和多元化的业务给了我们中期战略措施的关键组成部分。
本文来自微信公众号“独角兽挖掘机”（ID:djswjj），作者：独挖哥，36氪经授权发布。
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