股票投资是“人寻股”，主题投资是“股票寻股”

1/4 人们寻找股票和股票

说到投资理论，我们能想到的是价值投资理论，但更受欢迎的主题投资在a股一直被边缘化。其中一个原因是没有相应的投资理论。

主题性投资本质上是一款筹码接力游戏。，当你买一只股票时，你不会看到它有价值，但你相信未来会有人以更高的价格买入，你的信心来自于当今社会的高速信息交换。

所以主题投资，应研究社会学中的传播规律，而非经济学中的价值规律。，只需使用传播理论5W理论(Who)、Says What说了什么，In Which 什么渠道使用Channel，To Whom告诉谁，With What Effect 效果如何)，立即就可以找出两者在研究方法上的差异：

股票投资是“人寻股”，主题投资是“股票寻股”。

为什么股票投资是“人找股票”？在a股数千只股票中，真正具有长期投资价值的股票不超过10%。估值合理的不超过5%。考虑到普通人的能力圈，最终不到1%。

为了找到这1%的企业，你应该从基本面、行业估值等方面去思考。如果你想及时选择，你也应该考虑股市、风格、流动性等因素。

因此，股票投资的“人找股票”是一种批判性思维，是一个不断淘汰和缩小研究对象的过程。在这个过程中，你必须有足够的理性，甚至用“有罪推定”的思维模式贴标签。

相反，那些非常适合主题投资的目标，与其说你在几千只股票中找到了它，不如说它找到了你。

您根本不需要选择股票，选择也不能选择，而是等待“它来找你”时，敏锐地辨别出它的传播水平。

本论文将从一些传播理论入手，总结主题投资的两个特点，以及其背后的心理基础。

2/4 符号与仪式

“符号互动理论”和“传播仪式链”是传播学最著名的理论。

“符号互动理论”认为，传播是基于符号互动，背后是人们对价值的需求。就像TFBOYSXi安演唱会一样，它已经完全成为饭圈文化符号和粉丝互动的海洋。唱得好不好并不重要。

根据这一理论，股票在主题投资中也只是一个符号，自己没有价值。，目标是“XX技术”还是“XX股权”并不重要，这个符号所承担的传播主题的意义在于价值。

主题投资时期的龙头，都有纯粹、唯一的理论，正是因为传播符号必须高度净化并且是唯一的。

象征的作用是引导互动，投资中的互动就是交易，主题投资股票的价值是由许多投资者在交易中赋予的。随着交易过程，投资者对股票价值的分析发生了变化，利润和损失取决于互动人数的增减。

传播学的另一个重要理论——“传播仪式链”认为，传播不是信息在空间上的扩展，而是时间上对人群的维护，是人群共同信仰的创造、表征和庆祝。

能够在社会上不断发展的热点事件、观点和人物，都符合特定人群的审美和信念需求。比如TFBOYSXi安演唱会，就是因为这一代人需要一个“有社会符号感的庆祝活动”来维护人们的“共同信仰”。

“传播仪式链”理论解释了为什么在主题投资中，投资者会看中涨停板、龙虎榜，冲板和上榜是一场“神圣的仪式”，将一群投资者以最显眼的方式聚集在一起。

因此，主题投资股票的价值是由其被看到的程度决定的。以主题投资中最著名的方法“领先战术”为例。正是因为领导者不需要被发现，才是一群人共同创造的。它必须在任何地方看到。

在主题龙头上赚钱的时候，应该明白，并非你有实力去挖掘这样的股票，而是你有实力去挖掘，因为这只股票本来就有被大家发现的潜力。

从传播的角度来看，我们可以更深刻地理解股票投资与主题投资的区别：主题性投资中有价值的股票，都是显而易见的，都是“股票找人”；但是很明显的企业，也是价值投资者视而不见的。

很多投资者喜欢在水龙头出来后挖类似理论的后续票。这种做法也可以赚钱，但他们赚的是刀尖上舔血的钱。当你放弃了市场共识的水龙头A，花了很长时间才挖出一个B，你应该认为别人花了很长时间才挖出来的可能是C。、D、E、F，每个人都有自己的符号，不能创造“社会共同信仰”。

这个想法本身就有价值投资理念的残留，主题并不纯粹，就是纯粹没有主题。

主题性投资需要你用大众的思维来判断价值。，这种思维模式正好与股票投资的概念相反。后者要求你去一个没人问的地方寻找机会，这也是为什么主机投资不能与深度股票投资相容的原因。

当然，毕竟投资实践不同于传播理论。传播理论是解释希特勒为什么被人们挑出来，为什么西方政治“民粹主义”的一种解释。而且投资实践就是预测，不能和大多数人一起患得患失。，当“希特勒”出现在1921年时，你应该准确地识别它的传播能量水平。

每一天，市场都有新的主题，主题之间也在争夺投资者的关注。，高度传播的能量水平主题，不仅具有强大的符号体系，而且符合投资者的一些思维习惯。

3/4 快思考

许多人认为预测他人的行为是不可靠的，所以主题投资也是不可靠的，但是任何投资都需要预测他人的行为，股票投资难道不是在预测企业家的经营管理行为吗？

与经营管理行为相同，投资行为符合社会行为心理学的一般特征，具有一定的可预测性。

或者回到最初的问题，主题投资和普通股票投资在思维方式上有什么不同？

如果你只看名字，你认为“浙江大学自然”是做什么的？你认为是浙江大学投资的高科技公司吗？很多人都这么认为。其实这是浙江一家经营“大自然”床垫的家居公司。

别以为没有人只看名字就买股票，在主题投资中，股票名称是“符号系统”的组成部分，是最重要的依据之一。

这一例子可以窥探主题投资的一些特征。——下意识，直觉反应，快速决策。

在他的名字《思考，快与慢》中，行为心理学大师卡尼曼将人的思维分为“快思维”和“慢思维”两个系统：

快速思考是大脑的自动反应方式。，我们会根据以往的经验下意识地做出反应，也就是我们常说的直觉，这是一个快速低功耗的系统，生活中的大部分事务都是通过“快速思考”系统来完成的。

“慢思考”具有逻辑推理能力，擅长处理那些需要复杂思考的工作。，由于“慢思维”系统所做出的判断和决策，结论往往比“快思维”系统更可靠，股票投资总是要调用这一系统。

但是问题是，大脑需要同时处理许多事情，非职业投资者不能给予太多资源，假设你买的股票，下意识就是随时准备卖出，很可能最后都是交给“快思”系统来完成。

以消费为例。股票投资和选股就像买车一样，主题投资更像是买饮料。前者的耐用品买得不好，堵了好几年。所以要深入思考，做出理性的决定(包括自以为是的理性)。后者是快速消费品，也就是为了现在的快乐，所以是热情的购买和快速的决策。

事实上，投资者在选股之初总是慢慢思考，理性思考。他们应该买有护城河的，有很大的行业空间的，竞争格局好的，行业趋势向上的，估值合理的，战略能力强的...但是因为选股本身太专业，影响因素太多，个人投资者(甚至专业投资者和基金经理)。在选股的实际过程中，总会受到市场风格、板块效应等短期因素的影响，其行为开始短期化、直观化、快速响应。，就像购买汽车的消费者会受到商家打折宣传的影响，想要购买A款，最后却被销售人员忽悠成购买。 B款。

市场上纯主题投资的资金并不多，更多的是想要自己的价值和格局，最后却不经意间买入主题投资的投资者。所以真正符合主题投资的目标是半价值半主题，长期价值短期主题，看似买价值实则炒主题。，假设是那些明显只有人精买卖的“一眼假”的纯主题标的，市场反而很难持续下去。

4/4 主题投资的两个特征和社会价值

本论文运用传播理论总结了主题投资的两个特点：符号与仪式，快速思考：

股票投资之所以被广泛接受，是因为它有一整套社会价值观，比如更市场化的资源配置，比如和优秀的企业一起成长，比如长期主义等等。

那主题投资的价值是什么？

股票投资适合在进入稳定期的行业中找到价值稳定的企业。相对来说，主题投资一般是行业趋势投资的早期阶段，用来寻找未来爆发的行业投资方式。

许多人指责主题投资是非理性投资，主题性投资的最大价值在于其非理性成分。，如果人是纯粹理性的动物，每一步都准确计算利益得失，那么我们现在还在古代。任何一次在人类历史上推动社会进步的探索活动，都是由90%的傻瓜、9%的疯子和1%的幸运儿推动的，没有赢的赌博。

主题投资永远是沙里淘金，一个行业趋势，1000家公司参与，最终只有一家获胜。然而，对于整个社会来说，只要一家公司获胜，它就会获胜。

这篇文章是一些想法，主题投资是一个“人多钱傻买”的过程，介入越早，收益越高，但是如果你早点介入，你需要判断未来的空间，你需要理解主题市场是如何形成的。，假如大家都感兴趣的话，我会继续写下这个系列。

本文来自微信微信官方账号“思想钢印”（ID：作者：人神共奋，36氪经授权发布，sxgy9999)。

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