中融信托余波波动：上市公司财务管理渠道收窄，银行系统主导整个市场

21世纪经济报道记者毕华章 西安报道

中融信托在行业前五大爆炸，给市场带来的余波正在a股市场蔓延。

除了拥有多家上市公司的股权外，中融信托的商品仍未在多家上市公司手中兑现。然而，中融信托的延期支付也给市场带来了更多的思考。

《21世纪经济报道》记者整理了wind数据，注意到今年前7个月，a股市场共有760多家上市公司拥有7500多种理财产品，平均每家公司约10种理财产品，总认购金额超过5300亿元。其中，信托理财产品金额仅为91亿元，占1.69%，仅为零头。

真正的巨头依然是银行部门的理财产品，银行部门占各种存款产品的88%。与券商部门、信托部门、基金部门的理财产品相比，他们占据绝对优势，主宰整个领域。

这一事实表明，在高回报和低风险之间，大多数上市公司最终还是用脚投票，拥抱了银行系的理财产品。

多家上市公司踩雷中融信托

但是选择探险的上市公司也不在少数，以获得更高的回报。

其中，金博股份(688598)踩雷中融信托的产品总额为6000万元，两个信托产品名称分别为中融-隆盛1号集资信托计划。信托产品成本3000万元，投资收益210万元尚未收回；中融-泽睿1号集资信托计划，信托产品成本3000万元，投资收益216万元尚未收回。八月十日和八月九日是两个商品期满日。

另一家上市公司南都物业(603506)透露，该公司此前购买了中融-聚集金1号货币基金集合资金信托计划(以下简称“聚集金1号”)300万元。鉴于投资资金回收仍存在不确定性，基于非保本金融商品的特点，存在本息无法全额回收的风险。

本产品期望收益率为5.8%，期限为半年，即2023年2月9日至2023年8月8日。换言之，已过期但暂时无法兑现。

咸亨国际(605056)上市公司也有部分中融信托商品资本尚未收回。根据该公司在信托产品延期支付情况下的公告，中融-丰盈176号集合资金股份投资信托计划实际投资额度为2000万元。目前，该公司已收到1742.94万元的信托产品投资资本，其余257.06万元的信托产品资本和投资收益尚未收回。

据不完全统计，在市场披露的信息中，微光股份(002801)是一家购买中融信托产品较多的公司。目前，约有6种中融信托产品尚未到期，累计金额约为3.3亿元。金房能源(001210)持有的中融信托1号-6M产品3000万元尚未到期。

此外，塔牌集团(002233)在投资者互动平台上表示，公司参与中融信托余额，公司购买的中融信托信托产品均为封闭信托计划产品或净值标准产品，不是“非标准资金池”产品。

a股信托理财产品日益衰落

对a股上市公司而言，中融信托爆雷的余波远不止这些。

根据中融信托财务报告，2022年底，该公司有1633个信托计划，受托管理资产。 6293.49亿元。

然而，中融信托的爆雷并非个案。

近年来，雪松信托、四川信托、兴业信托等相关产品存在问题，市场记忆犹新。

从信托公司的整体观察来看，根据各信托公司年报披露的数据，信托公司委托规模在2022年底实现正增长的信托公司约占一半，受托管理规模大幅上升、大幅下降的信托公司中有头部公司，体现了行业转型下各信托公司差异化发展的基本趋势。

另外，与去年相比，2022年的业绩有所下滑，这一点在头部信托公司中也有所体现。

信托业本身的业绩还不太理想，上市公司的选择自然更加谨慎。

根据《21世纪经济报道》记者的梳理，wind数据显示，今年前7个月，拥有理财产品的763家上市公司中，只有39家仍然拥有信托理财产品，仅占零头；总金额为91亿元。

纵向比较近五年的数据，有更直观的呈现。

2018年，99家上市公司拥有377亿元的信托产品；2019年，96家上市公司拥有信托产品 263亿元；2020年，105家上市公司拥有308亿元信托产品；2021年，100家上市公司拥有315亿元信托产品；2022年，71家上市公司拥有165亿元信托产品。

近一年半以来，产品数量和配额都有明显下降。

银行管理渠道独大

此前，信托产品以较高的回报率，吸引了大量客户认购，成为一种快速增长的资产管理业务类型。

然而，随着时间的推移，房地产业务的变化导致信托业务的风险增加。如果你想提供比其他理财产品更高的回报，你需要承受更多的考验。

正如监管部门的一位高级官员曾经提到的，“高回报代表高风险。如果回报率超过6%，就要打个问号。如果超过8%，将是非常危险的。如果超过10%，将准备损失所有本金。”

值得一提的是，在行业方面，行业内人士对信托行业的严格监管有着亲身经历。在经济环境方面，也挑战了信托业务的发展。

由于各种原因，在a股上市公司的理财渠道列表中，信托产品显得颇为鸡肋。

就像上述五年的数据一样，从金额来看，上市公司投资信托理财的资金发生了显著变化。从比例来看，信托产品更具劣势。

Wind数据显示，今年前7个月，上市公司认购信托产品的金额在5300多亿元的财务额度中约为91亿元，占比仅为1.69%。

与此形成鲜明对比的是，结构性存款认购金额高达3594亿元，占67%，成为上市公司首选的最大理财类型。

券商理财计划等商品排名第二，但比例仅为9.7%，仍不能与银行结构性存款相媲美。银行理财认购金额占7.6%，是第三大产品类别。

值得一提的是，银行系的理财产品占比高达88%，包括各种存款。与券商系、信托系、基金系的理财产品相比，它们占据绝对优势，主宰整个游戏。

虽然市场一直认为，越来越丰富的新兴金融渠道为上市公司提供了更多的选择。然而，令人叹为观止的是，在信托公司和信托产品爆炸后，大多数上市公司仍然用脚投票，将传统的银行理财产品投入其中。

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