今年隆基绿能豪赌BC：技术之争的谬论和不再隐藏的营销战

隆基绿能（601012.SH ) 在 BC 电池上的“全部身家”式下注，正显露出无可置疑的背水一战和不成功的成仁色彩。

自去年 9 突然间，高调选择全面转变为全面。 BC 电池技术路线后，一年内不断加码动作:陕西省西安周边多个新项目，电池产能总额超过 100GW，总投资千亿级；最新 96 加快推进亿公司债券；同时宣布 2026 国内电池产能计划在年底前全部切换到 BC 电池 ... 一系列动作的背后是一旦下注不成，巨人也有可能遭遇彻底淘汰的危险。

钛媒体 APP 多方调查发现，隆基这一“自断后路”的决心，不仅是在逼迫自己，更是在搅拌整个市场，加速市场清理。

这种压力让原本埋头大吃大吃。 TOPCon 技术红利的光伏厂商不得不提前采取行动。在各行各业技术最终走到同一个目标的背景下，所谓的技术之争只是一件外套，下面更多的是残酷的“洗脑”。 “营销”对决。

技术进化和误读

晶体硅电池(也称为太阳能电池)，根据硅片的不同类型可分为 P 型与 N 类型。两种电池的发电原理没有实质性的区别， P 在半导体材料上扩散磷元素即为 P 型型电池片；是的 N 硼元素注入型半导体材料即可。 N 型电池片。

P 型有 BSF 和 PERC 2015年两种电池技术 年以前，BSF 电池占据 90% 市场；2016 年以后，PERC 电池接力启动，到达 2020 年，PERC 电池在全球市场的比例已经超过了 85%。总的来说，P 电池制造工艺相对简单，成本低廉，P 已经选择了型单晶电池 PERC 技术。

因为 P 型单晶硅 PERC 电池理论转换的效率极限是 24.5%，电池效率难以再大幅度提高，再加上未能完全解决的问题。 P 基底电池形成的型硅片光损现象，PERC 电池被 N 型号电池完全替代只是时间问题。

相比而言，N 该型号电池具有转换效率高、两面率高、温度系数低、无光损、暗光效果好、载流子寿命长等优点。

N 严格来说，电池技术主要有两种：TOPCon(隧道氧化层钝化触摸电池)、HJT(具有本征非晶层异质结电池)。N 型 TOPCon 技术具有高达的特点 28.7% 转换效率天花板，远远超过天花板， P 型 PERC 极限电池理论效率 24.5%，HJT 电池效率更高，环保性更强，但技术难度更高，成本更高。

从电池增效的角度来看，BC 该技术也被归类为太阳能电池进入 N 一种类型时代的路线选择。BC 电池全称为背触触电池，其基型是 IBC 与其他太阳能电池路线最大的不同之处在于，电池(交叉指式触摸电池)是将电池正面的栅线和其他导电设备移到背面，减少遮挡，增加光吸收，提高电流效率，使外观更加精致。

“一般来说，N 型效率要比 P 型 PERC 效率高，N 型中 HJT 比 TOPCon 高效率，各自叠加 BC 提高后期效率。然而，光伏发电最终与度电成本竞争，我们看效率高低，还要看获得高效率的成本，即看性价比。""中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，国际半导体工业协会（SEMI）吕锦标是中国光伏标准委员会的秘书长。

随着对“度电成本”的追求， PERC 时代的终结，步入 N 出现了类型的光伏产业 TOPCon、HJT、BC 等待多技术路线并存的格局。

在这些人中，大举拥抱 TOPCon 阵容豪华，包括:晶科能源 ( 688223.SH ) 、晶澳科技 ( 002459.SZ ) 、天合光能 ( 688599.SH ) 、通威股权 ( 600438.SH ) 、钧达股份（002865.SZ）、新能、正泰新能等；

坚定选择 BC 路线可以称之为“双雄”，即：爱旭股权和隆基绿能；HJT 方面比较薄弱。目前只有东方日升、华盛新能源、艾康科技、金刚光伏、国家电力投资、泉为科技等公司实际产能落地，远落前前两派。

所以，未来光伏将走向将视” BC 与 TOPCon “技术争端”的结果已经传播开来，但是业内更多的人认为这种说法是一种误解。

“严格来说，BC 电池是一种结构优化的电池生产技术，不是一种独立的电池类型，而是一种技术平台。无论是 P 型还是 N 可叠加型号电池 BC 电池技术，制作新型电池片。例如，P 型电池叠加 BC 技术的是 PBC，N 型的 TOPCon 叠加 BC 技术的便是 TBC，HJT 叠加 BC 技术的便是 HBC，每个人都会在原有工艺的基础上提高效率。"有业内人士表示。

比较复杂的是，隆基绿能和爱旭股权这一" BC “双雄”仍在通行命名（IBC、PBC、TBC、HBC）把自己的定义和命名扔出去 HPBC 与 ABC，同时称其" TOPCon 只是过渡技术”，这也让行业内的技术竞争走向多少蒙上了一些错综复杂。

“一盘大棋”还是失去了机会？

追根溯源，首先通过公开高调的“扬言”，使外界将会出现。 BC 与 TOPCon “对立”的理解是隆基绿能。

2023 隆基绿能董事长钟宝申在年度半年度业绩电话会上，突然抛出了一些令业界震惊的观点和决定，主要包括：1、提产 TOPCon 生命周期可能比生命周期短得多 PERC 而且还会变得高度同质化，造成投资收益的风险很大；

2、基于这一判断，公司选择在技术上寻找一种差异化的产品，可以拥有更长的生命周期，更加领先。—— BC 电池；

3、接下来的 5 至 6 年，BC 类电池将是晶硅电池的绝对主流，更多的龙头企业将迅速过渡到这里，所以隆基商品将走向这一方向 BC 技术路线。

隆基在外界眼中一直属于外界。 TOPCon、HJT、BC 三条技术线同时运行，突然全面转换，全力加码。 BC，超出市场预期的自然瞬间。

这一举动的相关效应是：第一，在资本市场诞生” BC 电池“概念板块，相关概念股也曾一度表现活跃；

第二，市场一度将行业观察的重心归类为 BC 与 TOPCon 如果隆基的“技术之争” BC 如果产品获得了所谓的成功，那么整个行业很可能也会一个接一个地转向 BC 这条技术路线上去了，到时候不仅二三线公司甚至龙头玩家都会惨不忍睹。

但是，事实证明，隆基的这些论调既有一定程度的“失准”，又有一定程度的“误导”。

举例来说，隆基所指" TOPCon 电池技术很容易出现投资收益达不到预期的情况，或出现不赚钱就过剩的情况。"最多只有一半。

过去一年多的时间，TOPCon 在行业冰点的背景下，阵营的主要龙头企业仍然赚得很多。

就拿晶科能源来说，它在行业观望三条技术路线时，大步进入市场， 2022 年度大规模上产线从 PERC 果断转型 TOPCon。当初 PERC 虽然电池市场有所下降，但仍占电池市场的比重 88%，N 电池片的比例合计约定 9.1%（其中 TOPCon 约 5%）；到 2023 年，PERC 电池市场的比例被压缩到 73.0%，N 型号占比合计达到约定 26.5%（其中 TOPCon 约 23.0%），2024 每年都在继续这一趋势。

凭借晶科能源 TOPCon 一跃而起，不仅赢得了全球光伏组件出货量冠军，而且扣除了非净利润 2022、2023 总共超过两年 96 亿。

隆基当然也说对了另一半：N 型 TOPCon 很快就出现了过剩的迹象。晶科能源映射的显著迹象如下：2024 年上半年，其归母净利润虽然有 12 亿，但其中超过了 11 亿元来自补贴，意味着实际经营利润已经缺乏。

即便如此，这种“阶段性胜利”的情况也远远优于隆基绿能的情况。后者是自己的 2023 年 9 每月宣布全力转换 BC 电池之后，第三季度利润开始急剧下降:上半年净利润总额超过 90 亿，下半年只有约会 35 一亿净利润(第三季度左右 25 亿、四季度 10 亿出头）；

至 2024 今年上半年，直接产生 52 巨额亏损1亿元，不仅在新能源行业排名第一，而且在新能源行业排名第一。 A 股票第二大亏损大户，使其股价下跌。 5 几年前，市值跌破千亿。

由于产业链价格持续大幅下跌和存货减值计提的影响，隆基股权将“滑铁卢”归类为：

在这一说法中，“产业链价格持续大幅下跌”属于“无差别市场现状”，真正的个人原因应该是“存货减值计提影响”。

上半年隆基绿能高达上半年。 48 如果计提亿元的库存减值，就很难不让外界担心其“全心全意”押宝。 BC 到底是“一盘大棋”，还是错过了路线的战略选择？ TOPCon 技术性红利期的好机会？

立人背后，技术还是言语？

虽然隆基遭受了罕见的经营失败， 2024 中期报告中仍然强调：" BC 整个场景产品价值突出， HPBC2.0 技术护城河以卓越的性能领先高效的技术建设。"

然而，如果把它整理出来" HPBC2.0 电池技术“如何演变而来，其技术护城河的牢固程度值得思考。

对光伏集成企业来说，核心产品仍然难以与太阳能电池分离，具体到隆基绿能的核心产品被称为“” Hi-MO 系列"。从 Hi-MO1 到 Hi-隆基明确称为“MO5” P 型 PERC 电池"，至 Hi-MO 第五代，隆基首次开发了“高效两面”电池大规模量产效率突破 23%。

P 型 PERC 这个时代的领先水平给隆基带来了无限的荣耀：它的股价来自 2020 年 6 月正式发布 Hi-MO5 部件起到 2021 年底，一年半的时间增长了近六倍，市值高峰约为 5500 亿人民币。

2021 年 7 月亮，隆基向大型地面电站推出" Hi-MO N "，根据当时对该产品的技术说明，这种“高效双面组件”被称为" HPC 2017年电池技术 从2008年开始研发。那时，是的。 HPC 技术理解如下：这就是隆基 N-TOPCon 电池技术通称，主要体现在对电池工艺细节的优化上。

然而，在 N 型 TOPCon “起了个大早”的隆基并没有“一条路走到黑”，它在 2022 一种被称为“预报”的年半年报 HPBC 技术：“在电池组件方面，公司已经开发并储备了多种新型电池组件技术，在 N 型 TOPCon、P 型 TOPCon、N 型 HJT 和 P 型 HJT 寻求各种新型高效电池技术方向的突破，创造性地开发 HPBC 构造电池（Hybrid Passivated Back Contact）。"

HPBC 根据中信建投研究报告，电池全称为复合钝化背触电池。 HPBC 系统分析技术显然是建立在基础上的。 P 型硅片的 IBC 电池技术。

隆基绿能董事长钟宝申特别澄清：“市场传闻” HPBC 便是 P 型 IBC 电池技术的情况是一种曲解。”最终，HPBC 被归类为“隆基自己定义的新型电池技术”。在此基础上，隆基随后推出了“第二代” HPBC 技术"。

对于这一点，钛媒体 APP 作为投资者从隆基方面得到的回应是：“ HPBC 一代以 P 型式衬底，但在工艺上有很多改进；HPBC 二代则是 N 虽然型基底确实融合了。 TOPCON 技术，却是以创新的技术改革为支撑。”

更早就挑选 BC 路线上的爱旭股权将自己的品牌命名为“ ABC ”他解释说：“这主要是根据自己的产品特点来决定的，ABC 这意味着希望 BC 结合所有优点，结合结构，A 意指" all "，也就是把所有的技术优势融合在一起。 BC 构造里面。具体而言，最新的 ABC 商品是以 N 硅片衬底型，加上 BC 结构，然后吸收一些和一些。 TOPCon 类似的氧化层工艺在里面，核心目标是奔向最高的转化效率。"

在爱旭股权 2022 在每年申请的专利中，还可以清楚地看到名字包含“ P 型 IBC 太阳能电池片"。

" BC 这只是结构上的一个变化，N 自然要在型时代使用 TOPCon 技术；相反，选择 TOPCon 未来技术制造商也可以使用一些 BC 构造。他们之间的关系并不相似 P 型与 N 型，N 型肯定会把 P 类型被淘汰，而是做叠加。也就是说，不管选择如何， BC 路线还是 TOPCon，事实上，最终发展的结果都趋同或相似，相似性只能越来越高。"一位光伏行业人士分析说。

" TOPCon 技术进化可能更清晰:先上来，良率高，设备成本最经济，然后批量生产。规模上来后，就有能力优化升级了。电池有十几道工序，每道工序都有升级空间。如果升级到瓶颈，就不能再升级了。然后开始叠加。 BC 技术。""中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，国际半导体工业协会（SEMI）“换句话说，加上，中国光伏标委会联合秘书长吕锦标说，” BC 在此之前，首先要求商品非常稳定，有性价比，没有添加。 BC 只有在性价比最高的前提下 TOPCon "。

现在，早在 2021 年推出" Hi-MO N "时间已经介入了 N 型 TOPCon 为什么隆基要提前实现“加”？ BC？"

一位光伏行业资深人士分析说:“从市场竞争的角度来看，有兴趣成为龙头企业的公司总是需要在某个技术路线上反映一个领导者的角色设定。在隆基之前，一直是单晶，P 型号处于领先地位，目前处于领先地位。 P 型向 N 在类型变化的过程中，相对步伐比较慢，需要在其他相对较小的技术路线上塑造一个领先的人，然后通过产能结构上的大规模布局，向市场和资金传递信心。"

如果从“立人设”的角度来看，技术路线之争的外衣下，更有可能是出于营销考虑。

营销战狂澜显露

光伏产业一直是技术战和营销战的共存，但在各种现实技术选择未来发展趋同的前提下，产业竞争本质上更倾向于营销战。钛媒体 APP 研究发现，随之而来 TOPCon 技术红利急剧下降，以前只关心“闷声发大财” TOPCon 营地制造商，面对“ BC “双雄”的频繁“立人设”也抛下了姿态，不再沉默。

今年夏天，双方阵营的“实证数据战”明显升温，6、7、8 在过去的三个月里，许多“针头对麦芒”的实证数据来来往往，晶科能源的数据显示 TOPCon 与增面发电量等方面相比，部件 BC 部件更具优势，爱旭和隆基则抛出数据欲望证明数据 BC 组件功率领先 TOPCon 部件。

光伏电池两派代表各自发布数据对比

8 月 30 日集中发布中报后，立即进入业绩说明会的宣讲对决，双方阵营大佬表态均无余地。比如天合光能董事长、总经理高纪凡称，“未来” 5 年，TOPCon 将保持主流技术的地位，其技术领先，产业化成熟度最高，设备单吉瓦投资最低，性价比更高； TOPCon 每年仍然可以提高电池效率 0.5% 的提高。"

隆基董事长钟宝申说：“在同等面积下， TOPCon 相比，隆基 BC 二代商品发电量高 6%。这种增加的发电能给顾客带来更多的价值。”

在与投资者的日常交流中，双方都不再温暖。晶科和通威都说，对于 BC 技术，自己“非不能，只是不能。”

"实际上，BC 每个人都在研究、开发、布局，比如我们实际上很早就开始学习，储备是基于 N 型 TOPCon 的 BC 电池技术，虽然没有进行大规模的生产能力布局，但在研发方面，我们每年都有相当大的资金投入，也取得了良好的效果。但是最终还是要等到成本进一步收窄，设备和制造工艺以及客户需求等更加成熟，才会投入市场，及时推进量产。“晶科能源方面的人士说。

通威股权也坦言：“我们是最早的几个人。 BC 多年来，技术研发企业之一。但是到目前为止，我还没有觉得这是一个很大的成熟度和性价比，还有很多问题没有解决。"

“我们不会轻易评价朋友和商人的行为，但对他们所说的（BC 技术不成熟，只能说明他们还没有做出来，而我们和隆基已经量产，有相当的交付能力，所以完美不成熟的问题根本不存在。"爱旭股权直言不讳地否认了这些感受。 BC 技术也是“不成熟”的分析，“对于中小型分布式电站和工业用户的光伏发电群体来说，人们更注重盈利时间，而提高效率可以加速他们的投资回报，时间就是金钱。"

“口水战”的另一面， BC 产品着陆还有待观察的现实。虽然隆基董事长钟宝申在业绩会上几乎肯定： BC 推广产品不会面临太大压力。”最新数据还没有看到明确的支持。

据 22 家央企与 59 国内企业光伏组件校准项目公示中标公开信息不完全统计，今年 1-8 月合计 208 个别光伏组件招标工程总容量 157GW。其中，N 型 TOPCon 部件市场份额高达 78%；P 型部件 27GW，占比 17%；HJT 部件 4GW，占比 2%。也就是说，至少在各种集中型市场中，目前还很难看到“ BC “双雄”的身影。

"目前的 BC 零件出货确实占了很大比例。“隆基绿色能源方面直言不讳，”但我们的第二代 BC 电池是一个集中的市场。从发电增加的角度来看，在同样的环境下，第二代 BC 实际上，它比其他人更有优势，所以我们现在的一项工作就是与客户沟通，做宣传。”

光伏产业卷出天际，又一场营销大战已拉开帷幕。(本文首发于钛媒体 APP，作者｜刘敏）

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