A股全天高开低走，传言量化砸盘？多位基金经理给出回应

5月21日，A股市场走出了高开低走的行情，全天表现不振。最终沪指下跌2.04%，跌破了4100点的关键关口；深成指跌幅为2.07%，创业板指下跌2.35%，科创综指的跌幅更是达到4.42%。

本次出现回调的多只半导体个股，在回调之前都刚好摸到了市场常说的"对子顶"价位。比如江丰电子（300666.SZ）盘中最高冲到了222.22元/股，中微公司（688012.SH）当日最高触及533.33元/股。除此之外，芯源微（688037.SH）盘中一度到330.00元/股，德龙激光（688170.SH）触及88.88元/股的价位后就开始转头回落。

针对这次大跌，市场上出现了"量化交易触及特殊价位后集体砸盘"的说法。第一财经就此采访了多位来自私募、公募领域的量化基金经理，所有受访者都对这个说法进行了否认。

一位量化私募合伙人向第一财经表示，从目前公开信息和A股的交易规则来看，并没有证据能证明市场上有大量量化策略会统一把这类特殊数字价位设为卖点，"量化砸盘"的判断并没有实际依据。

他进一步解释，当市场波动变大的时候，程序化交易确实可能因为风控参数触发、趋势信号变化、成交量变动、关键技术价位等因素，出现阶段性的交易行为趋同，进而放大市场波动。但他也明确指出，量化策略决定买卖的依据一般是价格波动、市场流动性、价格趋势、仓位限制这类实际交易变量，并不会单纯因为价格数字特殊就进行卖出操作。

另一位来自公募的量化基金经理也不认可"量化砸盘"的说法。他告诉第一财经，这些特殊价位出现成交，大概率是投资者提前挂限价单形成的，但是量化交易一般是批量对多只股票下单，很难针对性地逐个挂限价单，而且量化交易大多会采用VWAP也就是成交量加权平均价格算法，或者直接用市价单完成成交，很少会在特殊价位挂限价单交易。

对于当日市场突然大跌的原因，华夏基金给出了自己的判断：核心原因是科技板块交易过度拥挤，前期过热之后引发获利资金集体卖出。除此之外，华夏基金还提到，近期美债利率快速上行带来了市场流动性的隐忧，尤其是4月以来市场在完全忽略高油价风险的情况下大幅上涨，累积涨幅较大之后，市场对各类利空消息变得更加敏感，才引发了这次回调。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙也认为，这次大跌主要原因是市场本身已经存在调整需求。前期一段时间芯片半导体等板块走势强劲，涨幅很大，当日芯片半导体、算力算法等板块大幅下挫，带动整个科技板块集体回落，这些前期涨幅较大的强势股出现获利回吐，是导致当日市场大跌的主要原因。

杨德龙还提出，这一轮上涨行情从3月份市场跌到3800点开始计算，到本次回调前已经累计上涨了大约10%，累积了不少获利盘，强势板块的获利幅度更大。今日的调整也意味着这一轮上攻行情可能暂时告一段落，后续市场大概率会进入震荡调整的走势。