外资最新A股投资动向公开：超400家上市公司获机构调研（附名单）

近期，摩根大通、野村东方国际证券、德意志银行等多家外资机构接受券商中国记者采访，分享了他们对当前A股市场的最新判断，中国科技赛道的投资机会成为多家外资机构一致看好的方向。

国内机构调研公开数据也印证了外资对中国科技相关企业的浓厚兴趣。根据Wind整理的统计数据显示，今年二季度以来，已经有累计432家A股上市公司接待了外资机构的调研走访，医药生物、电子、机械设备、电力设备等多个赛道的头部公司，更是获得了数十家外资机构的扎堆调研。

外资二季度密集调研医药生物、电子两大核心板块

根据Wind的统计数据，二季度启动至今，外资机构合计完成了对432家A股上市公司的调研活动。其中一共有24家上市公司获得了不少于20家外资机构的调研，外资关注的标的高度集中在医药生物、电子、机械设备、电力设备等行业当中。

具体来看，医药生物行业的头部企业是外资关注度最高的方向之一，联影医疗、百济神州两家企业自二季度以来，都接待了68家外资机构的调研，迈瑞医疗获得47家外资机构调研，新产业也获得了20家外资机构的调研。

电子行业则是外资高度关注的另一大核心赛道，澜起科技同样在二季度接待了68家外资机构调研，安克创新、沪电股份都获得了超过40家外资机构的调研，奥比中光-W、立讯精密、佰维存储、聚辰股份也都获得了不少于20家外资机构调研。

除此之外，获得多家外资扎堆调研的热门企业还包括电力设备行业的华明装备、盛弘股份、欧陆通，以及机械设备行业的杰瑞股份、埃斯顿、怡合达、鼎泰高科等。

摩根大通张晓宁：A股流动性正在修复，看好绩优成长股与能源板块

近期，摩根大通中国股票策略师张晓宁在接受券商中国记者采访时表示，尽管2026年沪深300指数的每股收益增速仍然存在一定的上行压力，但材料、通讯服务、金融三个板块的盈利增长预期已经在持续向上修正，能够对指数形成比较强劲的支撑。

展望二季度的市场走势，张晓宁认为，沪深300指数会得到中国宏观经济韧性的支撑。针对地缘政治可能带来的影响，她指出，根据摩根大通宏观研究团队的测算，哪怕国际油价上涨到每桶120美元，对中国GDP的影响也基本可以忽略不计。从流动性指标来看，A股换手率在4月初触及3.2%的低点之后，已经回升到4.5%以上，市场风险情绪正在逐步修复，多数投资者都认为市场最差的阶段已经过去。

张晓宁指出，当前A股内部流动性正处于修复区间，投资者应当配置有业绩支撑的成长股，同时通过高配能源板块尤其是石油板块来对冲地缘政治风险，形成“哑铃型”的配置策略。对于港股市场，张晓宁表示，港股对全球流动性变化的敏感度更高，目前她对港股大盘整体持乐观态度。

在具体行业配置上，张晓宁看好三大方向：分别是AI基础设施比如自主可控芯片、光模块等、能源安全包括储能、光伏以及机器人赛道。她建议可以低配电商平台所在的可选消费板块来腾挪资金，对互联网公司所属的通信服务板块给予平配评级。

针对AI赛道，张晓宁援引国际数据公司IDC的数据指出，中国AI基础设施的支出预计会在2025年到2029年之间实现爆发式增长，年复合增长率超过30%。尽管部分AI细分赛道当前的交易拥挤度已经比较高，但她认为拥挤本身并不代表行情会立刻瓦解，当前AI相关标的的估值也并没有涨到历史最高水平。针对光伏板块，张晓宁认为行业出台的“反内卷”政策会利好行业头部公司，帮助龙头企业提升净利率，同时加大研发投入力度。机器人赛道方面，人形机器人因为相关明星企业即将上市迎来了消息面催化，工业自动化领域也有望迎来发力期。

消费领域方面，张晓宁预计消费市场会延续K型复苏的走势。目前消费者信心指数已经从去年低点的87%回升到了90%以上，但仍然没有恢复到之前的高点水平。她建议投资者关注和身心健康相关的细分赛道，比如蛋白质相关食品、运动、出游等方向，同时关注资产负债表健康、核心布局优质区域的地产开发商。

野村东方国际证券宋劲：建议投资者把握住当前科技发展浪潮

野村东方国际证券研究部高级策略分析师宋劲在接受券商中国记者采访时表示，尽管目前全球仍然存在通胀中枢抬升、利率水平随之上行的压力，但全球市场已经在科技板块的带动下走出上涨行情。在上市公司财报季披露完成之后，当前市场充足的成交量和较强的情绪惯性，有望带动题材概念再次成为短期市场的焦点。近期海外云厂商的订单和资本开支计划进一步上修，新算力基建、AI大模型训练的技术路线，意味着市场对算力硬件包括光存储、电力相关配套的需求会进一步提升，这会带动科技板块的景气度继续升温。

从中期维度来看，宋劲认为，当前全球宏观层面还缺少经济进一步走强的明确信号。哪怕美联储新任主席上任可能带动降息预期升温，目前主要国家央行的利率已经逐渐逼近中性利率水平，市场对货币政策宽松的预期已经差不多走到天花板。如果国际原油现货价格持续维持在高位，那么全球资产可能会在市场对滞胀或者衰退的担忧情绪之下，进一步压缩风险偏好。此外从资金层面来看，市场要再现趋势性上涨，还需要资金形成合力。这些因素都意味着市场的反弹很难一步到位，A股的趋势性行情还需要等待资金面和基本面预期形成共振，因此投资者可以在后续的市场震荡过程中，择机提升组合的进攻性。

宋劲建议，投资者把握住当前的科技发展浪潮，在后续市场波动过程中，逐渐将均衡配置向科技主线倾斜。建议在科技主线当中重点关注算力硬件方向：第一是受益于AI需求扩张但仍然受到产能限制的存储赛道；第二是光通信以及配套的算力基建；第三是受益于政策支持、维持高景气度的国产算力方向。

德意志银行邓智杰：中国科技行业未来三到五年将维持结构性增长

德意志银行私人银行部新兴市场首席投资总监邓智杰表示，考虑到当前人民币汇率预期平稳、国内经济基本面逐步复苏，投资者应当通过布局A股的科技与能源板块来获取人民币敞口。

他提到，目前包括技术进步、工业利润改善、进口温和回升等多个信号，都表明中国经济的增长动能正在提升。

“在中国市场投资，应当把重点放在电动汽车电池、可再生能源设备以及基础设施等出口领域。”邓智杰表示，因为中国在过去二十年里较早启动了能源转型，已经成为全球的“能源赢家”；同时，中国的外部能源依赖度仅在10%到15%之间，显著低于日本和韩国，这也让中国经济在面对地缘政治冲击的时候，能够表现出更强的韧性。

邓智杰还表示，短期来看，上游能源企业相比下游企业更值得看好，因为上游企业能够直接从能源价格上涨和通货膨胀当中获益，不过等地缘局势稳定之后，能源板块更多会呈现出周期性机会。

“近期科创50指数的上涨，其实也反映了全球风险偏好整体回升，带动了投资者乐观情绪和投资意愿提升。在中国聚焦科技创新的五年规划驱动下，预计科技行业在未来三到五年会持续保持结构性增长。”邓智杰称。